隨著三季報披露接近尾聲，各大公募基金的三季報也在昨日全部公布完畢。不同于今年上半年的高歌猛進，6月以來市場的持續(xù)下行也使得諸多基金的業(yè)績整體縮水，三季度各類公募基金整體虧損達到創(chuàng)紀錄的6503億元，超過2008年一季度創(chuàng)造的基金單季虧損紀錄。如此的行情之下，各路基金經(jīng)理對于大盤后續(xù)的走勢也觀點不一，而市場上相關(guān)行業(yè)板塊與個股的選擇，也呈現(xiàn)出相當?shù)牟町悺?/p>

　　行情轉(zhuǎn)冷

　　偏股基金虧損6646億

　　截至昨日，公募基金三季報全部公布完畢。受三季度股市下跌影響，偏股基金毫無疑問成為虧損重災區(qū)，股票型和混合型基金三季度合計虧損高達6646億元。而在偏股基金大幅虧損的情況下，打新混合基金、貨幣基金和債券基金三大類則成為盈利主力軍，其中貨幣基金三季度盈利255億元，成為最賺錢基金品種。從各基金公司三季度盈虧情況看，三季度虧損超100億元的基金公司達到22家，偏股基金規(guī)模較大的富國基金、易方達基金、華夏基金和嘉實基金虧損居前，分別達624億元、444億元、426億元和405億元。

　　在上半年相當不錯的行情之下，基金上半年曾大賺8667.8億元，但三季度基金大幅虧損之后，使得今年以來基金整體盈利大幅收窄至2165億元。而不少基金公司上半年盈利也被三季度的虧損所拖累，10余家基金公司前三季度旗下基金不賺反虧。不過，即便行情轉(zhuǎn)冷，仍有不少基金逆市突圍，從數(shù)據(jù)來看，截至三季度末，仍有7家基金公司前三季度基金盈利規(guī)模超100億元，其中廣發(fā)基金、天弘基金、華夏基金、嘉實基金盈利規(guī)模居前。

　　判斷不一

　　基金倉位各不同

　　各路基金大相徑庭的業(yè)績背后，無疑體現(xiàn)出基金經(jīng)理截然不同的選股標準與操作策略。從持倉量上來看，盡管整個三季度股指持續(xù)走低，但偏股基金整體倉位并未出現(xiàn)太大下降，其中開放式股票型基金平均倉位達84.48％，比二季度末下降4.77個百分點。從數(shù)據(jù)來看，在6月以來市場的震蕩行情中，仍有不少基金選擇了加倉，截至三季度末，有超過100只主動基金股票倉位在九成以上，華商主題精選、交銀先鋒和華商未來主題股票倉位達95％的滿倉狀態(tài)。

　　有看多派，就有謹慎派，在很多基金趁低點“掃貨”之時，也有相當比例的基金處于輕倉狀態(tài)，嘉實新機遇和招商豐慶倉位較低均在六成左右。倉位的兩極分化凸顯出基金經(jīng)理對后市的嚴重分歧，綜合主動偏股型基金經(jīng)理觀點來看，基金經(jīng)理對后市多持謹慎樂觀的態(tài)度。國投瑞銀某基金經(jīng)理指出，在本月以來市場的連續(xù)回升下，“十三五規(guī)劃”對于改革創(chuàng)新的強調(diào)會在一定程度上改善投資者的悲觀情緒，市場有望繼續(xù)呈現(xiàn)出企穩(wěn)回升的格局。亦有基金經(jīng)理認為，四季度經(jīng)濟增長的壓力較大，雖然系統(tǒng)性風險已大部分釋放，但投資者信心的恢復還需要很長一段時間，中小板和創(chuàng)業(yè)板綜指仍然高估，市場還在尋底過程中。

　　調(diào)倉換股

　　醫(yī)藥生物最受青睞

　　倉位控制之外，標的的選擇亦是不可或缺的一環(huán)。根據(jù)基金三季報，截至三季度末共有1700余只股票出現(xiàn)在基金重倉股名單中，占全部A股六成。其中，基金減持711只個股，增持656只股，由此可見，在極端行情中，大部分基金重倉股“大變臉”，基金通過積極調(diào)整倉位進而控制風險，而業(yè)績確定性增長和估值合理的白馬成長股成為基金新寵。

　　經(jīng)歷市場大幅下跌后，業(yè)績優(yōu)異且穩(wěn)定增長個股更受關(guān)注，這其中，醫(yī)藥生物類個股則明顯獲得基金青睞。在三季度基金增持的前20只個股中，醫(yī)藥生物類個股有5只，從重倉基金的家數(shù)來看，京新藥業(yè)等20只股獲基金扎堆持有，三季度末重倉基金均在10只以上。除醫(yī)藥股外，化工、紡織服裝、公用事業(yè)等類偏防御性的個股也有不少被基金增持，相對應的，在巨大的估值壓力之下，計算機行業(yè)個股三季度則遭遇基金大幅減持，其中，贏時勝、安居寶等的基金減持比例都在20%以上。分析人士認為，在當前的震蕩行情下，市場仍將以存量資金博弈為主，結(jié)構(gòu)性機會仍將挑大梁，當前，投資者可在控制好倉位的情況下，擇機關(guān)注有望與“十三五”規(guī)劃相關(guān)的軍工、環(huán)保、農(nóng)業(yè)、先進制造等領(lǐng)域的投資。同時新能源汽車的增長、高鐵投資、消費類以及醫(yī)藥類也有望涌現(xiàn)出一批穿越牛熊的成長類個股。