雖然昨日滬指小幅下跌了0.56%，但依然不改從2850低位反彈接近30%的事實(shí)，而這一漲幅也讓越來(lái)越多的投資者相信黑暗已經(jīng)過(guò)去。在此背景下，震蕩慢牛逐漸被市場(chǎng)認(rèn)可，而機(jī)構(gòu)們則不遺余力的挖掘各種潛在投資機(jī)會(huì)。

　　私募基金方面，操作上多采取小股票六七成、大股票兩三成的做法，等待市場(chǎng)觸發(fā)因素出現(xiàn)。公募基金、QFII則在新興產(chǎn)業(yè)和傳統(tǒng)領(lǐng)域中做出積極配置，其中既有TMT、新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈這種進(jìn)攻型標(biāo)的，也有醫(yī)藥等防守型股票。

　　A股不懼IPO 震蕩牛市獲共識(shí)

　　上周，A股重啟IPO的消息對(duì)市場(chǎng)沒(méi)有形成明顯沖擊著實(shí)出乎眾多投資者的預(yù)料，有分析人士認(rèn)為，這恰恰說(shuō)明了目前點(diǎn)位已經(jīng)得到了投資者的認(rèn)可，并且在寬松貨幣政策的背景下市場(chǎng)并不擔(dān)憂(yōu)IPO的抽血效應(yīng)。誠(chéng)然，在經(jīng)過(guò)前期的持續(xù)下跌后，滬指于2850點(diǎn)左右探底，截至昨日收盤(pán)已經(jīng)上漲近30%。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者了解，IPO重啟給2015年尾基金銷(xiāo)售市場(chǎng)帶來(lái)一抹亮色。數(shù)據(jù)顯示，11月17日有10只基金成立，均為清一色的靈活配置型基金，吸金超200億元。而截至11月19日，德圣基金研究中心倉(cāng)位周報(bào)顯示，上周偏股型基金操作略微分化，但整體表現(xiàn)平穩(wěn)，其中指數(shù)型基金與配置混合型基金分別微幅加倉(cāng)0.11個(gè)百分點(diǎn)和0.29個(gè)百分點(diǎn)；從基金規(guī)?？?，小型基金明顯減倉(cāng)但幅度較小，減倉(cāng)0.03個(gè)百分點(diǎn)至77.5%；大型與中型基金分別加倉(cāng)0.32個(gè)百分點(diǎn)和0.31個(gè)百分點(diǎn)。

　　同時(shí)，從新基金發(fā)行情況看，此前首募規(guī)模下降態(tài)勢(shì)正在扭轉(zhuǎn)，場(chǎng)外資金顯露出“借基入市”的趨勢(shì)。不少基金經(jīng)理表示，當(dāng)前新增資金正緩慢持續(xù)入場(chǎng)，后續(xù)行情或會(huì)呈現(xiàn)寬幅震蕩向上趨勢(shì)，板塊輪動(dòng)行情概率較大。從指數(shù)上看，增量資金能否令成交額放量，突破場(chǎng)內(nèi)原有存量資金博弈格局尚待觀察。

　　南方基金的觀點(diǎn)則更為樂(lè)觀，其認(rèn)為當(dāng)前股票市場(chǎng)已進(jìn)入自我修復(fù)、自我調(diào)節(jié)階段，及時(shí)恢復(fù)和保持合理適度的新股供給，有利于增加市場(chǎng)活力；同時(shí)，在機(jī)制上采取取消打新預(yù)繳款等多項(xiàng)改進(jìn)措施，有助于減少在打新時(shí)對(duì)于貨幣市場(chǎng)的沖擊，有利于提高IPO的運(yùn)行效率。在IPO重啟之后，市場(chǎng)依然能延續(xù)慢牛行情。

　　除公募基金外，私募人士也對(duì)慢牛行情較為肯定。上海博道投資高級(jí)合伙人、股票投資總監(jiān)史偉表示，目前市場(chǎng)有點(diǎn)像1998年—2001年的狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)偏涼，但流動(dòng)性充裕，股市時(shí)而活躍、時(shí)而冷淡，有前兩年的階段性行情，也有2000年的牛市。因此經(jīng)濟(jì)不好，并不意味著股市沒(méi)有機(jī)會(huì)。短期市場(chǎng)反彈幅度不小，震蕩回調(diào)較為正常。后市近看經(jīng)濟(jì)是否企穩(wěn)，遠(yuǎn)看改革推行的力度，如果改革目標(biāo)能逐步落實(shí)，中國(guó)進(jìn)入長(zhǎng)期慢牛值得期待。

　　熱點(diǎn)層出不窮 機(jī)構(gòu)配置有側(cè)重

　　在A股維持震蕩向上的行情中，各路熱點(diǎn)也是層出不窮，而機(jī)構(gòu)們則根據(jù)自己的判斷在配置上各有側(cè)重。綜合來(lái)看，公募更傾向于白馬股和具有改革潛力的股票，而私募則相對(duì)謹(jǐn)慎地在醫(yī)藥和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定的行業(yè)上配置。

　　有媒體報(bào)道，在10月份以來(lái)的32個(gè)交易日當(dāng)中，QFII累計(jì)進(jìn)行了147次調(diào)研，而在9月份20個(gè)交易日當(dāng)中，QFII的調(diào)研次數(shù)則達(dá)到130次。四季度以來(lái)QFII調(diào)研總共涉及的上市公司有117家，從行業(yè)分布上看，計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物、電子、機(jī)械設(shè)備和化工等行業(yè)獲得QFII調(diào)研的公司數(shù)量最多，成為QFII四季度調(diào)研的重點(diǎn)方向。其中，計(jì)算機(jī)行業(yè)仍然是四季度QFII調(diào)研的大熱門(mén)，其中有不少是此前市場(chǎng)中的白馬股，如?？低?/a>、大華股份等。

　　匯添富民營(yíng)活力的基金經(jīng)理朱曉亮表示，策略上，他依然堅(jiān)持以經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型作為未來(lái)中國(guó)的時(shí)代特征而布局，重點(diǎn)看好互聯(lián)網(wǎng)對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)的滲透、工業(yè)4.0 對(duì)傳統(tǒng)制造業(yè)的改造等能夠提高中國(guó)整體社會(huì)競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)，以及符合消費(fèi)趨勢(shì)，未來(lái)消費(fèi)支出比例會(huì)持續(xù)提升的行業(yè)。農(nóng)銀消費(fèi)主題的基金經(jīng)理付娟短期將以更積極和靈活的倉(cāng)位進(jìn)行投資配置，而在標(biāo)的選擇上仍以代表未來(lái)發(fā)展方向的新興產(chǎn)業(yè)、轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股為主，輔以“十三五規(guī)劃”等政策及事件性主題。

　　中歐基金曹劍飛認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)在2016年“不破不立”，新的政治周期即將開(kāi)啟，經(jīng)濟(jì)改革措施逐步落實(shí)。因此在“改革慢?！钡臓恳拢笆濉睂@“十大目標(biāo)”展開(kāi)，涉及區(qū)域規(guī)劃、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型等方方面面，這些與改革和轉(zhuǎn)型相關(guān)的行業(yè)就是帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新動(dòng)力，也或?qū)?dòng)投資方向。從具體的細(xì)分行業(yè)來(lái)看，其中的新能源汽車(chē)、教育、體育、生物醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)金融、養(yǎng)老等相關(guān)服務(wù)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、高科技行業(yè)等值得關(guān)注。

　　而多家私募基金則看好醫(yī)藥生物行業(yè)，其中，科華生物最受私募追捧，重陽(yáng)、淡水泉、朱雀、匯利等多家私募機(jī)構(gòu)均對(duì)其進(jìn)行了調(diào)研。私募“一哥”王亞偉則對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)鏈較為關(guān)注，近期其調(diào)研了鋰電池概念股國(guó)光電器。