上周市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩整理，大指數(shù)出現(xiàn)沖高回落，滬指全周微跌 0.26%，滬深 300 指數(shù)下跌 1.24%，而小指數(shù)方面漲幅強(qiáng)于主板，中小板指與創(chuàng)業(yè)板指分別上漲了 0.97%和 1.83%。行業(yè)方面，綜合、電氣設(shè)備、汽車、電子板塊出現(xiàn)領(lǐng)漲，而國(guó)防軍工、建筑裝飾、商貿(mào)、鋼鐵板塊領(lǐng)跌市場(chǎng)。

　　11 月 13 日，上交所、深交所聯(lián)合公告修改兩融交易細(xì)則，投資者融資買入證券時(shí)，融資保證金比例不得低于 100%，此前為不低于 50%。本次修改只針對(duì)增量，不影響存量合約及其展期。我們認(rèn)為此次調(diào)整主要是由于近期兩融余額快速上漲，而監(jiān)管層希望加杠桿速度不要過(guò)快，市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)“慢?！?。

　　證監(jiān)會(huì)發(fā)審會(huì)重啟。 2015 年 11 月 18 日召開(kāi) 2015 年第 187 次發(fā)行審核委員會(huì)工作會(huì)議。將審核四川天味食品集團(tuán)股份有限公司、山東天鵝棉業(yè)機(jī)械股份有限公司的首發(fā)申請(qǐng)。年內(nèi) 28 只股票 IPO，仍按原預(yù)繳款制度發(fā)行。

　　巴黎 7 個(gè)地點(diǎn)發(fā)生恐怖襲擊，死亡人數(shù)超 100 人，奧朗德宣布全國(guó)戒嚴(yán)。襲擊可能會(huì)對(duì)本已疲弱的歐洲經(jīng)濟(jì)雪上加霜， 航空、旅游、 保險(xiǎn)行業(yè)首當(dāng)其沖， 希臘經(jīng)濟(jì)將再遇危險(xiǎn)。全球風(fēng)險(xiǎn)偏好將下降， 避險(xiǎn)資金或回流至美國(guó)國(guó)債、 黃金。 對(duì)于安防、迪斯尼境內(nèi)旅游概念股票有刺激作用。

　　我們認(rèn)為，當(dāng)下行業(yè)配置更為側(cè)重成長(zhǎng)性，如信息技術(shù)、節(jié)能環(huán)保、生物產(chǎn)業(yè)、高端裝備，大娛樂(lè)、大健康、大文化。主題投資方面，著重推薦消費(fèi)服務(wù)升級(jí)的體育、教育、信息經(jīng)濟(jì)主題以及十三五的自貿(mào)區(qū)、美麗中國(guó)、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化主題。