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2025年01月09日 星期四

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華泰柏瑞：四季度風(fēng)險(xiǎn)偏好逐步改善

　　針對當(dāng)前A股市場，華泰柏瑞價(jià)值增長基金經(jīng)理方緯表示，四季度風(fēng)險(xiǎn)偏好會逐步改善，在各類政策刺激下，市場可能將出現(xiàn)一輪反彈。

　　他具體分析，A股市場在2015年經(jīng)歷快速的牛熊轉(zhuǎn)換，轉(zhuǎn)換的主要因素是風(fēng)險(xiǎn)偏好的變化，今年6月風(fēng)險(xiǎn)偏好達(dá)到最高峰，而最近風(fēng)險(xiǎn)偏好則下降到冰點(diǎn)。而四季度風(fēng)險(xiǎn)偏好會逐步改善的主要原因之一在于，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對于傘形信托等違規(guī)交易端口的清理接近尾聲，市場對其影響的預(yù)期逐步明朗，市場整體面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)得到有效控制。場內(nèi)兩融下降到9400億元的水平，接近去年12月的水平。另一個(gè)原因是，央行對貨幣政策進(jìn)行重大調(diào)整，為了保持國內(nèi)的流動性寬松，應(yīng)對美元加息周期，央行采取更加靈活的匯率定價(jià)機(jī)制來維持國內(nèi)流動性寬松的預(yù)期，貨幣政策從以“外部均衡”為主向“內(nèi)部均衡”為主轉(zhuǎn)變。

　　在方緯看來，四季度，國企改革有序推進(jìn)，十三五規(guī)劃陸續(xù)出臺，預(yù)計(jì)在各類主題刺激下，機(jī)構(gòu)被動提升倉位，市場或?qū)⒊霈F(xiàn)一輪反彈。不過，在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)不振的背景下，未來的投資機(jī)會依舊是結(jié)構(gòu)性的。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、國企改革仍是主題，投資上將順應(yīng)這一趨勢并精選個(gè)股。

　　銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至9月11日，由方緯擔(dān)綱管理的華泰柏瑞價(jià)值增長混合基金今年以來的凈值增長率達(dá)到44.61%，闖入同類360只偏股混合型基金業(yè)績回報(bào)前5%；最近一年凈值增長率達(dá)到85.77%，在同類基金中高居第二。

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