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天弘基金：債券牛市格局未變

  • 發(fā)布時間：2015-09-09 00:31:08  來源：中國證券報  作者：佚名  責(zé)任編輯：田燕

　　進(jìn)入7月之后，以機(jī)構(gòu)為主的投資者對債券基金青睞有加，而這主要歸結(jié)于投資者風(fēng)險偏好下降以及打新資金的轉(zhuǎn)移。對于債券市場未來走勢，天弘安康養(yǎng)老基金經(jīng)理姜曉麗表示，整體來看，債市仍處于牛市階段，但后半程走勢會比較艱難，需要基本面的不斷驗證。

　　姜曉麗稱，從去年一直到今年7月份，債券都是比較好的投資品種。主要原因在于，宏觀經(jīng)濟(jì)下行的背景下貨幣政策放松，投資者可找到的高收益產(chǎn)品較少。8月份，人民幣貶值的影響傳導(dǎo)至債券市場，資金面偏緊，雖然央行通過降息、降準(zhǔn)等政策展開對沖，但是在對沖的總量上不夠充分，債券市場表現(xiàn)為一種無序震蕩，在匯率問題得到解決之前，這種局面難有實質(zhì)性的改變。

　　綜合來看各因素對債市的影響，她認(rèn)為目前債券的收益率已經(jīng)偏低。2014年債券全年牛市，信用債收益率從8%降到年底的6%，今年上半年從6%降到5%附近，隨著價格上漲，債券投資空間會越來越小，到目前為止，能夠買到的債券收益率大概5%；資金面邊際有一些惡化；下半年經(jīng)濟(jì)增速下滑，預(yù)計將會采取更加積極的財政政策，這會對債市帶來一定的壓力。整體來看在目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和貨幣政策下，也沒有看空的基礎(chǔ)，但當(dāng)前時點下短期對收益率無法預(yù)期太高。

　　不過，姜曉麗強(qiáng)調(diào)，債券牛市的格局沒有改變。“雖然債市走得越來越艱難，但是還沒有到逆轉(zhuǎn)的時候。如果匯率問題可以解決，銀行間資金面恢復(fù)，貨幣政策得到有效放松，債券市場將有機(jī)會再起來。當(dāng)前匯率是決定性因素?！?/p>

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