監(jiān)管層積極救市下，股市逐步復(fù)蘇企穩(wěn)，截至7月24日上證綜指又重新回到4000點(diǎn)。但目前幾大股指均有不同程度的貼水，且期限越遠(yuǎn)貼水幅度越大，表明市場(chǎng)對(duì)后續(xù)走勢(shì)仍較為謹(jǐn)慎。對(duì)此，長(zhǎng)信基金研究發(fā)展部負(fù)責(zé)人高遠(yuǎn)認(rèn)為，后續(xù)走勢(shì)不必過(guò)度悲觀，配置上相對(duì)看好農(nóng)業(yè)、有色等周期品種。

　　高遠(yuǎn)指出，三季度經(jīng)濟(jì)小幅反彈水到渠成。當(dāng)前企穩(wěn)微升的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政府在二季度主動(dòng)加力有很大關(guān)系，二季度以來(lái)的金融條件大幅改善（多次降息、降準(zhǔn)）且引導(dǎo)銀行信貸進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，財(cái)政上也將加速基建投入，并盤活財(cái)政資金，都能讓政府部門投資維持高位。而地產(chǎn)投資在三季度將受益于銷售的持續(xù)改善，也會(huì)逐步回升。另外，外需不會(huì)惡化。三季度完全可以期待需求小幅反彈。

　　“從進(jìn)口數(shù)據(jù)和PMI的庫(kù)存指標(biāo)來(lái)看，當(dāng)前已經(jīng)出現(xiàn)了原材料補(bǔ)庫(kù)存的跡象。一旦需求反彈持續(xù)，那么產(chǎn)成品補(bǔ)庫(kù)存也將隨之而來(lái)。那么，三季度經(jīng)濟(jì)的小幅反彈就水到渠成。”

　　他認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)的小幅反彈對(duì)于貨幣政策而言，會(huì)壓縮流動(dòng)性進(jìn)一步寬松的空間，從大背景上難現(xiàn)上半年泡沫的土壤。本輪股災(zāi)之后，監(jiān)管層對(duì)杠桿牛的抑制將更加嚴(yán)厲，近期關(guān)閉傘型信托和打擊P2P配資，也令杠桿卷土重來(lái)較為困難。在此背景下，下半年股市要突破前期高點(diǎn)不太可能。

　　對(duì)于下半年配置，高遠(yuǎn)稱，經(jīng)濟(jì)小幅反彈利好農(nóng)業(yè)、有色等偏周期的價(jià)格彈性行業(yè)。而銀行、白酒等行業(yè)低估值、景氣略改善，下半年也有配置價(jià)值。然而，對(duì)于泡沫期估值大幅拔高的成長(zhǎng)股，多數(shù)還有較大的下行壓力，一定要堅(jiān)決減倉(cāng)，并調(diào)向估值與成長(zhǎng)性匹配，業(yè)績(jī)能兌現(xiàn)的個(gè)股。