雖然基本面本身并不存在很大利空，但過(guò)去兩周市場(chǎng)仍發(fā)生了劇烈調(diào)整，導(dǎo)致很多低估值板塊遭遇錯(cuò)殺。其中杠桿資金被強(qiáng)制平倉(cāng)成為市場(chǎng)短期關(guān)注的焦點(diǎn)。根據(jù)證監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，在6月15日至26日間，為維持擔(dān)保比例不低于130%而遭強(qiáng)制平倉(cāng)的金額僅961萬(wàn)元，且場(chǎng)外配資子賬戶數(shù)已經(jīng)由5月24日高峰時(shí)的37萬(wàn)戶下降至6月29日的19萬(wàn)戶，場(chǎng)外配資帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)已有相當(dāng)程度的釋放。截至今日，市場(chǎng)經(jīng)歷了大幅調(diào)整后，已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，并緩解了投資者因杠桿資金被強(qiáng)制平倉(cāng)引發(fā)的擔(dān)憂。

　　從短期市場(chǎng)看，情緒宣泄或已接近尾聲，市場(chǎng)估值在短期大幅下跌后趨于合理。同時(shí)我們看到了國(guó)家政策對(duì)于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期的支撐。包括利率與存準(zhǔn)率雙降、養(yǎng)老金入市、500億逆回購(gòu)、券商上調(diào)藍(lán)籌折算率并下調(diào)保證金等，頻繁的政策出臺(tái)對(duì)短期市場(chǎng)企穩(wěn)起到顯著效果。

　　同時(shí)考慮到如下因素：

　　1.地產(chǎn)銷售在政策強(qiáng)刺激下出現(xiàn)反彈，三季度經(jīng)濟(jì)有見(jiàn)底的預(yù)期。工業(yè)企業(yè)盈利連續(xù)兩個(gè)月環(huán)比出現(xiàn)改善，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升預(yù)期明顯。

　　2.國(guó)企改革以及一帶一路等政策的穩(wěn)定推進(jìn)將釋放改革紅利。貨幣政策持續(xù)寬松，積極的財(cái)政政策繼續(xù)發(fā)力，支持國(guó)家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，吸引中長(zhǎng)期資金入市并改善企業(yè)盈利能力。

　　3.經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)預(yù)期與改革紅利釋放或?qū)⑼苿?dòng)市場(chǎng)健康發(fā)展。持續(xù)的賺錢效應(yīng)或?qū)⑽B(yǎng)老金和社保等長(zhǎng)線增量資金入場(chǎng)。人社部與財(cái)政部共同起草的《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》征求意見(jiàn)稿近日出臺(tái)，也為增量資金入市奠定基礎(chǔ)。

　　所以，從長(zhǎng)期角度，中歐基金仍然看好市場(chǎng)后續(xù)表現(xiàn)，但行業(yè)挖掘和精選個(gè)股重要性上升。