繼之前市場(chǎng)大跌之后，上周市場(chǎng)繼續(xù)下跌勢(shì)頭，上證綜指、深證成指、中小板、創(chuàng)業(yè)板周跌幅分別達(dá) 6.37%、8.44%、 9.42%、 11.89%，較其他板塊，創(chuàng)業(yè)板跌勢(shì)更為嚴(yán)重，市場(chǎng)恐慌情緒蔓延。我們認(rèn)為這一輪下跌主要是去杠桿導(dǎo)致的，場(chǎng)外配資和場(chǎng)內(nèi)融資的被動(dòng)撤離是主因。但是決定股市走向的基本面和政策面都沒(méi)有發(fā)生根本性的變化。改革紅利釋放、流動(dòng)性總體充裕和居民資產(chǎn)配置的基本格局沒(méi)有發(fā)生改變，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好的趨勢(shì)更加明顯，各項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生措施的持續(xù)發(fā)力將進(jìn)一步夯實(shí)市場(chǎng)基礎(chǔ)、發(fā)市場(chǎng)活力。

　　央行宣布自 2015 年 6 月 28 日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率，以進(jìn)一步降低企業(yè)融資成本。其中，金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào) 0.25 個(gè)百分點(diǎn)至4.85%；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào) 0.25 個(gè)百分點(diǎn)至 2%；其他各檔次貸款及存款基準(zhǔn)利率、個(gè)人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整。并對(duì)三類金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行相應(yīng)定向降準(zhǔn)操作。對(duì)股市而言，無(wú)疑是一個(gè)重大利好，在人心極度不穩(wěn)甚至恐慌的情況下，央行雙降對(duì)于穩(wěn)定市場(chǎng)情緒有著重要作用，人心穩(wěn)則市場(chǎng)穩(wěn)。

　　近期“流動(dòng)性寬松” +“改革轉(zhuǎn)型”的預(yù)期下，在經(jīng)濟(jì)沒(méi)有實(shí)質(zhì)性企穩(wěn)前，仍是主戰(zhàn)場(chǎng)。我們認(rèn)為短期市場(chǎng)風(fēng)格將偏向藍(lán)籌股，當(dāng)前重點(diǎn)推薦配置銀行、地產(chǎn)、煤炭、有色，重點(diǎn)關(guān)注國(guó)企改革板塊。(數(shù)據(jù)來(lái)源 萬(wàn)得)