上周市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈，一度創(chuàng)下兩年來新高，期間鋼鐵、基建水泥等大盤藍(lán)籌股均出現(xiàn)一輪明顯的上漲行情，而為數(shù)眾多的中小板和創(chuàng)業(yè)板則止步不前甚至不少出現(xiàn)大幅下跌，“二八”現(xiàn)象再度上演?；鸾?jīng)理對(duì)此表示，原先機(jī)構(gòu)較高的倉位主要集中于中小風(fēng)格個(gè)股，市場(chǎng)風(fēng)格發(fā)生急劇變化，時(shí)間又恰逢年底，基金為應(yīng)對(duì)年終考核會(huì)把“保收益”放在第一位，多數(shù)人會(huì)趁反彈趕緊獲利了結(jié)，對(duì)于大盤藍(lán)籌股的參與也不是一蹴而就，而是且行且看。

　　風(fēng)格切換藍(lán)籌瘋漲

　　自10月28日市場(chǎng)掀起新一輪反彈，上證指數(shù)最高漲幅達(dá)7%，上漲的主力則集中于鋼鐵、電力、鐵路基建、航運(yùn)、金融等行業(yè)里的大盤藍(lán)籌股。馬鋼股份、中國(guó)交建、中國(guó)中鐵等個(gè)股自10月28日以來漲幅已在60%左右，東方航空、中國(guó)遠(yuǎn)洋、國(guó)電電力、中國(guó)銀行、光大證券等均上演了一撥小牛行情。

　　相比大盤藍(lán)籌久違的盛宴，大部分的中小市值個(gè)股則上漲乏力，尤其是前期累積漲幅較多的強(qiáng)勢(shì)題材股，回調(diào)幅度較大。

　　對(duì)于藍(lán)籌股的反彈和中小盤股的切換，廣州一位基金經(jīng)理表示，基金年底考核逐步到來，很多題材股、概念股、成長(zhǎng)股在今年前三個(gè)季度已經(jīng)累積了不少漲幅，獲利了結(jié)、保收益成為很多基金經(jīng)理的選擇。而大盤藍(lán)籌股因?yàn)楣乐当容^低，加上鋼鐵等傳統(tǒng)行業(yè)的業(yè)績(jī)出現(xiàn)回暖，成為增量資金較為中意之地，另外存量資金上機(jī)構(gòu)從前期強(qiáng)勢(shì)股減倉的資金也可能會(huì)加入到配置藍(lán)籌股的大軍中。

　　基金謹(jǐn)防調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)

　　隨著大盤藍(lán)籌股的上拉和小盤股的輪換，空氣中似乎開始彌漫起調(diào)整的味道。從基金的倉位上來看，根據(jù)第三方研究機(jī)構(gòu)的測(cè)算，近一個(gè)月股票型基金的倉位呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，整體上已回到80%以下的倉位。有基金經(jīng)理指出，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)基本面還不足以支撐大盤藍(lán)籌連續(xù)上漲。上周五，上證指數(shù)沖高回落，強(qiáng)勢(shì)反彈中的券商板塊漲幅收窄顯示大盤藍(lán)籌的上漲動(dòng)力也在減弱，整體上看市場(chǎng)調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)也在積聚。

　　對(duì)于后市行情，金鷹基金投資總監(jiān)何曉春表示，結(jié)構(gòu)性行情或?qū)⑹俏磥碜C券市場(chǎng)運(yùn)行的主要特點(diǎn)，由于經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)及國(guó)企改革的有利政策環(huán)境，政策和題材性的行情將會(huì)層出不窮。

　　博時(shí)基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春表示，短期經(jīng)濟(jì)將在政策托底之下走平，而無風(fēng)險(xiǎn)利率仍處于下降途中。技術(shù)面上，在此前市場(chǎng)連續(xù)下跌的第二周，就有大量的資金涌入，且入市堅(jiān)決。從技術(shù)上判斷，市場(chǎng)短期機(jī)會(huì)偏于低估值的權(quán)重指數(shù)。風(fēng)格上，金融與周期偏強(qiáng)，消費(fèi)、科技、設(shè)備制造較弱，工業(yè)服務(wù)居中。行業(yè)方面，梳理三季度報(bào)告發(fā)現(xiàn)，盈利增速邊際變化最大的行業(yè)集中于中游的化工、有色、鋼鐵、機(jī)械、電力設(shè)備，同時(shí)TMT整體維持了較高的增長(zhǎng)速度。地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈偏弱，消費(fèi)整體平平，紡織服裝相對(duì)略好。銀行的盈利增速今年以來逐季度下降，非銀金融二、三季度體現(xiàn)出高增長(zhǎng)。源自于市場(chǎng)情緒與風(fēng)險(xiǎn)偏好的上升，本周可以考慮順勢(shì)而為地調(diào)高股票配置比重，盡管宏觀數(shù)據(jù)仍然低迷，但預(yù)期政策或有對(duì)沖。主題方面，繼續(xù)保留中韓自貿(mào)區(qū)，同時(shí)，高鐵、核電、通用航空，增加水泥板塊和福建板塊的配置。