上周A股繼續(xù)大幅上漲，上證指數(shù)上漲2.76%，深證成指上漲4.00%。

　　受經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善和改革加速的提振，市場(chǎng)做多熱情不減。國(guó)防軍工和煤炭漲幅居前，而前期漲幅偏大的房地產(chǎn)漲幅落后。

　　海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布議息會(huì)議紀(jì)要，決定從8月份開(kāi)始，將以每個(gè)月100億美元的規(guī)模擴(kuò)大其機(jī)構(gòu)抵押貸款支持債券的持有量，而不是此前每個(gè)月150億美元；同時(shí)將以每個(gè)月150億美元的規(guī)模擴(kuò)大其長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債的持有量，而不是此前的每個(gè)月200億美元。在此次會(huì)議上，還決定將基準(zhǔn)利率維持在0-0.25%不變，符合市場(chǎng)預(yù)期；同時(shí)指出在QE退出后的很長(zhǎng)時(shí)間里，不會(huì)加息。

　　國(guó)內(nèi)方面，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)反彈。7月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.7%，比上月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)5個(gè)月回升，表明我國(guó)制造業(yè)穩(wěn)中向好趨勢(shì)更加明顯。受地產(chǎn)景氣拖累，7月中國(guó)非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為54.2%，比上月回落0.8個(gè)百分點(diǎn)，但仍高于榮枯線4.2個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)總體走勢(shì)負(fù)面影響有限。

　　政策方面，截至7月31日，全國(guó)46個(gè)限購(gòu)城市中，已經(jīng)有24個(gè)城市放松或取消限購(gòu)，其中官方明確宣布松綁的有10個(gè)城市。上周，限購(gòu)松綁城市開(kāi)始密集涌現(xiàn)。上周一，杭州在醞釀了半年之久后終于公開(kāi)表示放松限購(gòu)，給了兄弟城市更多的勇氣。上周二，房?jī)r(jià)連跌36個(gè)月的溫州立即跟進(jìn)，宣布全面放開(kāi)限購(gòu)。隨后，寧波在上周三宣布正式放開(kāi)限購(gòu)。隨著各地陸續(xù)放開(kāi)限購(gòu)，以及戶籍制度改革超預(yù)期，房地產(chǎn)此前過(guò)于低迷的需求可能有所回暖，有助于延續(xù)經(jīng)濟(jì)反彈的趨勢(shì)。此外，國(guó)務(wù)院總理強(qiáng)調(diào)振興東北老工業(yè)基地，區(qū)域振興規(guī)劃對(duì)經(jīng)濟(jì)反彈有正面作用。此外，央行二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，認(rèn)為將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，預(yù)計(jì)貨幣政策仍將保持平穩(wěn)，定向?qū)捤烧邔⒀永m(xù)，落實(shí)國(guó)務(wù)院降低社會(huì)融資成本的目標(biāo)也將逐步推進(jìn)。

　　資金面，雖然上周央行公開(kāi)市場(chǎng)十二周來(lái)首次凈回籠，但金額有限，僅110億。同時(shí)正回購(gòu)利率有所下調(diào)，總體偏正面。

　　上周海外資金繼續(xù)流入A股，國(guó)內(nèi)投資者也開(kāi)始轉(zhuǎn)為更加樂(lè)觀。展望后市，隨著經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)及微刺激持續(xù)加碼，低估值藍(lán)籌股票將繼續(xù)獲得市場(chǎng)青睞，大盤反彈漸入佳境。