7月以來，A股市場低迷已久的藍(lán)籌股開始走強(qiáng)迎來大漲，股民期待已久的牛市是否即將到來？滬港通將至，這一新政會給A投帶來哪些影響？投資者又該如何看待如何參與？近日，北京商報(bào)基金周刊專訪了南方基金首席策略分析師楊德龍，請他來給投資者吐露心聲。

　　北京商報(bào)：由于滬港通日程臨近以及政府的相關(guān)刺激政策的釋放，近日藍(lán)籌股大漲，請問這輪大漲行情未來會持續(xù)多久？普通投資者是否可介入藍(lán)籌股，應(yīng)注意哪些風(fēng)險(xiǎn)？

　　楊德龍：這一輪藍(lán)籌股的行情，除了滬港通的推動(dòng)，也有經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)的因素，所以藍(lán)籌股反彈是有基礎(chǔ)的，預(yù)計(jì)這輪上漲行情可以持續(xù)到9月左右。由此，下半年投資者可以注意一些剛剛啟動(dòng)的藍(lán)籌板塊，但小盤股還是應(yīng)該注意風(fēng)險(xiǎn)，藍(lán)籌板塊可關(guān)注銀行、新能源汽車、食品飲料等基本面低估值的穩(wěn)健板塊，而題材股則應(yīng)該規(guī)避如炒TMT、傳媒股等。

　　北京商報(bào)：相較最近滬深兩市藍(lán)籌股的轉(zhuǎn)暖，創(chuàng)業(yè)板卻在7月經(jīng)歷著大幅的回調(diào)，對于重倉創(chuàng)業(yè)板較多的基金，基民是繼續(xù)持有還是選擇贖回？

　　楊德龍：下半年的風(fēng)格轉(zhuǎn)換是必然的，創(chuàng)業(yè)板此前炒得太過了，估值過高，回調(diào)難以避免，從調(diào)倉來看，如果之前持有創(chuàng)業(yè)板過多的一些投資者可逢高減持，繼而轉(zhuǎn)投一些低估值藍(lán)籌股。

　　北京商報(bào)：有消息稱滬港通將在10月正式實(shí)施，您認(rèn)為，滬市和香港股市接通后，會給A股帶來哪些影響？

　　楊德龍：滬港通開通后對滬市和香港兩地投資者都有一定影響，但初期的影響并不大，主要體現(xiàn)在：首先滬市港式接通后會在一定程度上改變內(nèi)地普通投資者的投資理念，內(nèi)地藍(lán)籌股市場長期低迷不振，但香港機(jī)構(gòu)投資者會更喜歡藍(lán)籌股，滬港通實(shí)施后會提升內(nèi)地藍(lán)籌股的投資地位，內(nèi)地投資者理念自然會有所轉(zhuǎn)變；其次，滬港直通車會為投資者提供更多的股市投資板塊，如A股市場沒有的博彩板塊股票即可在香港市場投資，而香港市場沒有的白酒股，香港投資者可在A股投資。

　　北京商報(bào)：投資者參與香港股市投資需要注意什么，應(yīng)防范哪些風(fēng)險(xiǎn)？您會推薦投資者主要關(guān)注港股市場哪些板塊？

　　楊德龍：內(nèi)地投資者在港市投資，與A股市場有較大區(qū)別：首先，香港市場沒有漲跌停的限制，因此香港市場股票的波動(dòng)更大，風(fēng)險(xiǎn)也更大；第二，香港市場以機(jī)構(gòu)投資者為主，投資理念更偏向于價(jià)值投資，對于小股票很少有機(jī)構(gòu)關(guān)注，一些小盤股長期表現(xiàn)低迷，不可用A股的投資理念炒小盤股；第三，香港股票有直接退市一說，如果買到績差股則會血本無歸。

　　推薦普通投資者，重點(diǎn)關(guān)注香港上市的大型的互聯(lián)網(wǎng)公司股票，同時(shí)因?yàn)橄愀酆虯股的交易時(shí)間有一定的差別，漲跌幅也有不同，如國A股市場有一些股票出了一些較大的利好，漲停了買不到，投資者可以去香港通過滬港通買香港的H股，如果出現(xiàn)利空的股票在A股賣不掉就可以在香港市場賣掉，由此可產(chǎn)生套利的機(jī)會。

　　北京商報(bào)：8月8日新的《公開募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》將正式實(shí)施，您認(rèn)為備案制實(shí)施后將會給基金發(fā)行帶來哪些影響？此外，《辦法》中也特別將FOF基金納入發(fā)行范圍，您怎么看FOF基金對于基民的投資價(jià)值？

　　楊德龍：首先，在新的運(yùn)作管理辦法之下，基金發(fā)行的數(shù)量會繼續(xù)大量增加，但這樣會導(dǎo)致基金的首發(fā)規(guī)模進(jìn)一步縮小。此外，基金發(fā)行會更激烈，一些有品牌的大型基金公司發(fā)行更容易，而小型基金公司發(fā)行起來可能比較困難。

　　關(guān)于FOF基金對于普通投資者而言有利有弊，利是指FOF基金是在公募基金中優(yōu)中選優(yōu)，但也存在雙重收費(fèi)的問題，如基民買FOF基金會收管理費(fèi)，而FOF基金投資時(shí)又會被收費(fèi)，這樣難免存在雙重收費(fèi)的問題，投資成本較普通公募基金要高，算是一點(diǎn)劣勢。

　　人物檔案

　　楊德龍

　　北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士、清華大學(xué)工學(xué)學(xué)士，具有基金從業(yè)資格。2006年加入南方基金，擔(dān)任研究部高級行業(yè)研究員、首席策略分析師；2010年8月至今，任小康ETF及南方小康基金經(jīng)理；2011年9月至今，任南方上證380ETF及聯(lián)接基金基金經(jīng)理。