政策紅利春風(fēng)將至。隨著深港通漸行漸近，作為全球估值洼地的港股市場(chǎng)成為資金關(guān)注的重點(diǎn)區(qū)域。其中，A/H股差價(jià)是內(nèi)地資金關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　對(duì)于深港通對(duì)港股市場(chǎng)帶來的影響，廣發(fā)全球精選股票（270023）基金經(jīng)理丁靚做了一個(gè)精彩的比喻：“兩個(gè)不同的城市是否會(huì)吸引更多的人前往，取決于城市的發(fā)展?jié)摿?，而不在于城市擁有的機(jī)場(chǎng)跑道，股票也是如此?！倍§n說，港股最吸引資金的地方在于存在著大批高性價(jià)比的阿爾法股，即高增長、流動(dòng)性好的龍頭好公司。

　　數(shù)據(jù)顯示，自2月中旬見階段低點(diǎn)反彈至4月15日，港股累計(jì)漲幅15%。對(duì)于這輪反彈的性質(zhì)，丁靚將其定義為“反彈”而非“反轉(zhuǎn)”，真正的反轉(zhuǎn)行情或?qū)⒃谙掳肽陠?dòng)。丁靚作出這個(gè)判斷的邏輯在于：港股市場(chǎng)中有85%的市值代表的是中國經(jīng)濟(jì)，港股成為反映海外機(jī)構(gòu)對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)預(yù)期的有效晴雨表。而海外機(jī)構(gòu)預(yù)期中國經(jīng)濟(jì)將在今年年底或明年年初企穩(wěn)。

　　“經(jīng)過年初的快速下跌后，港股估值已破1998年金融危機(jī)時(shí)創(chuàng)下的低點(diǎn)。在管理層釋放流動(dòng)性的刺激下，港股出現(xiàn)一波反彈行情。目前港股中有85%的市值代表的是中國經(jīng)濟(jì)，港股也是反映海外機(jī)構(gòu)對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)預(yù)期的有效晴雨表。”丁靚進(jìn)一步介紹，當(dāng)前海外機(jī)構(gòu)認(rèn)為經(jīng)過六年左右的增速下滑后，中國經(jīng)濟(jì)將在今年年底或者明年年初企穩(wěn)，從而支撐港股于今年下半年見底。同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)美國可能在6月加息的預(yù)期較強(qiáng)，當(dāng)前的這輪反彈行情屆時(shí)很可能會(huì)受到?jīng)_擊。

　　根據(jù)自上而下的研究，丁靚預(yù)計(jì)港股在未來二季度可能面臨一波回調(diào)，并在下半年真正見底。屆時(shí)，無論是長期還是短期而言，港股的投資時(shí)間窗口都將打開。具體到投資機(jī)會(huì)，丁靚更看好具有成長價(jià)值的優(yōu)質(zhì)公司。

　　“具有成長價(jià)值的公司一般具有三個(gè)特征：首先是行業(yè)增速連續(xù)兩三年內(nèi)高于GDP增速；其次是擁有優(yōu)秀管理團(tuán)隊(duì)和良好的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的龍頭企業(yè)；第三，受經(jīng)濟(jì)低迷影響的程度較小，而且公司會(huì)利用低迷的經(jīng)濟(jì)環(huán)境逆勢(shì)擴(kuò)張搶占市場(chǎng)份額?！边@三個(gè)特征，就是丁靚經(jīng)常提到的優(yōu)質(zhì)阿爾法股的畫像。據(jù)了解，目前他看好的這類阿爾法個(gè)股中，90%都屬于港股通標(biāo)的。

　　依據(jù)上述邏輯去選股，廣發(fā)全球精選股票(270023)的重倉股名單中牛股頻現(xiàn)，丁靚也被業(yè)內(nèi)人士譽(yù)為海外投資的王牌獵手。例如，他曾經(jīng)長期重倉持有的華潤燃?xì)猓?193.HK）、同仁堂科技（1666.HK），帶來的年化回報(bào)達(dá)到30%以上；2013年一季度以不足2港元成本重倉買入的盈天醫(yī)藥（570.HK）更在短短兩三個(gè)月內(nèi)飆升至4港元/股，不到一個(gè)季度即實(shí)現(xiàn)收益翻倍。

　　基于一批基金重倉股的出色表現(xiàn)，自2012年4月6日至2016年4月14日，丁靚在廣發(fā)全球精選的累計(jì)任職回報(bào)達(dá)到74.34%，年化收益率達(dá)到14.5%，兩項(xiàng)指標(biāo)均在可比同類基金中名列第1位。憑借著深厚研究功底和高超投資能力，丁靚在中國基金業(yè)英華獎(jiǎng)中連續(xù)兩年獲得“三年期海外投資最佳基金經(jīng)理”的榮譽(yù)。

　　對(duì)于即將發(fā)行的廣發(fā)滬港深新機(jī)遇股票基金（001764），丁靚稱會(huì)采用靈活投資的思路進(jìn)行作配置，其中有一半的資金會(huì)專注于配置港股中的優(yōu)質(zhì)阿爾法股。在他的規(guī)劃中，一方面，他會(huì)利用A股和港股在市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、投資者構(gòu)成、投資偏好以及估值等多方面的反差去靈活構(gòu)建動(dòng)態(tài)股票組合，實(shí)現(xiàn)兩地市場(chǎng)的有效覆蓋；另一方面，對(duì)于港股，他會(huì)以挖掘阿爾法股的投資回報(bào)為核心，同時(shí)結(jié)合市場(chǎng)階段性趨勢(shì)賺取市場(chǎng)波動(dòng)的錢，增厚基金收益。而這種波段操作的擇時(shí)功底，早已在他對(duì)牛股的把握中充分體現(xiàn)。