2月收官日，港股也不平靜。周一港股中國(guó)罕王盤(pán)中異動(dòng)、大跌65%，引發(fā)關(guān)注。

　　結(jié)合近期港股通持續(xù)保持資金凈流入，上周港股中藍(lán)籌股頻頻異動(dòng)，以及港元匯率在低位整固的背景，港股新一輪的反彈是否即將拉開(kāi)序幕

　　 港股通資金持續(xù)流入

　　2月最后一個(gè)交易日，港股全天走勢(shì)頗為低迷。午后，港股市場(chǎng)突現(xiàn)異動(dòng)個(gè)股。中國(guó)罕王自14：30后股價(jià)直線“跳水”，一度大跌75%，探至0.8港元。截至停牌，中國(guó)罕王跌幅收窄至65%，報(bào)1.12港元，成交5110.800萬(wàn)股。

　　今年以來(lái)，港股接連創(chuàng)下新低。2月29日恒指下跌1.3%，收?qǐng)?bào)19111點(diǎn)，跌252點(diǎn)。國(guó)企指數(shù)跌1.47%，收?qǐng)?bào)7916點(diǎn)。全日成交額640.17億港元。

　　而當(dāng)日權(quán)重藍(lán)籌股也盡數(shù)走弱。除匯控微漲0.2%外，中移動(dòng)、港交所、騰訊分別下跌2.66%、2.53%、0.56%。中資金融股方面，建行、工行下跌近7%，中行、平安、中國(guó)人壽跌逾1%。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月29日，恒生指數(shù)的靜態(tài)市盈率為7.9倍，僅高于1998年8月的7.34倍，且市凈率僅為0.92。恒生國(guó)企指數(shù)靜態(tài)市盈率、市凈率分別僅為5.9、0.76。

　　港股估值不到10倍PE，其全球價(jià)值洼地的吸引力增加，正在吸引資金南下抄底。據(jù)統(tǒng)計(jì)，周一港股通流入2.34億元，是連續(xù)第80個(gè)交易日凈流入，期間已累計(jì)流入599.5億元。

　　一方面是港股跌破凈資產(chǎn)，投資價(jià)值顯現(xiàn)，吸引資金進(jìn)入；另一方面，在港股市場(chǎng)內(nèi)部，雖然指數(shù)整體在震蕩調(diào)整，但已有部分大型權(quán)重股多次在盤(pán)中出現(xiàn)放量上漲。

　　尤其是在上周五，恒指在10分鐘內(nèi)放量拉升200多點(diǎn)，匯豐控股、渣打、“三桶油”等部分權(quán)重股顯著拉升。其中匯控和友邦保險(xiǎn)股價(jià)分別漲了3.77％和2.91％，港交所和騰訊股價(jià)亦分別漲了2.97％和2.66％。就這些指標(biāo)權(quán)重股的估值來(lái)看，截至周一，匯控市凈率僅為0.67，渣打集團(tuán)僅為0.4。

　　值得一提的是，在港股通標(biāo)的中，作為大藍(lán)籌代表的匯豐控股成為南下資金的“最愛(ài)”，總買(mǎi)入額度110億港元，總賣(mài)出額度僅3億港元，凈買(mǎi)入額達(dá)到了107億港幣，遙遙領(lǐng)先其他個(gè)股。

　　同時(shí)，還有“蛛絲馬跡”顯示，作為國(guó)內(nèi)跟蹤港股市場(chǎng)最大的ETF產(chǎn)品——易方達(dá)H股ETF在短短半年多時(shí)間里從20億份激增到了79.92億份，份額翻了3倍。

　　上交所網(wǎng)站信息顯示，2015年8月3日易方達(dá)H股ETF僅為20.56億份，到12月7日突破了40億份。到今年1月12日和2月4日時(shí)，又分別突破了60億份和70億份。截止到2月22日最新份額已逼近80億份，顯示出資金持續(xù)流入易方達(dá)H股ETF。

　　仍須防范短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

　　結(jié)合近期港股通持續(xù)保持資金凈流入，以及港元匯率在低位整固等背景，上周的藍(lán)籌股異動(dòng)，是否意味著市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始大手買(mǎi)入權(quán)重藍(lán)籌，新一輪的反彈即將拉開(kāi)序幕？

　　對(duì)此，萬(wàn)聯(lián)證券高級(jí)投資顧問(wèn)古振華在接受南方日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示，近期香港市場(chǎng)已較為抗跌，且走勢(shì)強(qiáng)于A股，底部特征很明顯?！案酃墒杏省⑹袃袈识家呀?jīng)非常低了，估值已處于歷史大底，現(xiàn)在應(yīng)該是布局港股的好時(shí)機(jī)?！?/p>

　　不過(guò)，廣發(fā)全球精選股票基金經(jīng)理丁靚也指出，從估值角度看，目前港股估值水平是非常具有吸引力，但投資者可能會(huì)受短期市場(chǎng)波動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)影響而忽略估值水平。

　　“首先，從中觀視角看，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速整體下行，企業(yè)盈利大幅下降，港股近期表現(xiàn)不好，正是對(duì)這一基本面的反映。”丁靚分析稱，需要指出的是，目前企業(yè)盈利仍處于下降階段，通常只有等到基本面最壞的階段過(guò)去，才會(huì)逐漸吸引人氣參與；其次，從流動(dòng)性水平和市場(chǎng)情緒看，當(dāng)前港股的風(fēng)險(xiǎn)釋放逐漸接近極限位置，但也許離真正見(jiàn)底還有最后一波下跌。

　　而且，值得關(guān)注的是，盡管權(quán)重藍(lán)籌股已有異動(dòng)，但從目前恒指整體層面而言，還仍未看到量能的持續(xù)放大。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，猴年春節(jié)后，恒指成分的單日交易額分布在155億—233億港元之間，這個(gè)數(shù)字要低于2011年以來(lái)的平均規(guī)模248億港元。

　　對(duì)此，光大證券分析師陳治中告訴記者，近年來(lái)港股市場(chǎng)的離岸屬性表現(xiàn)得愈發(fā)明顯，市場(chǎng)量能的內(nèi)生發(fā)展能力不斷被削弱，轉(zhuǎn)而主要由外生性因素、主要是國(guó)際市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好來(lái)主導(dǎo)。在此背景下，階段性個(gè)股異動(dòng)的信號(hào)意義也大幅下降?！笆袌?chǎng)進(jìn)入上攻階段以后，將會(huì)有更大范圍和更明顯幅度的權(quán)重股行情，屆時(shí)的信號(hào)才更為可信?！标愔沃斜硎?。

　　對(duì)于后市港股機(jī)會(huì)，丁靚判斷，港股市場(chǎng)上半年風(fēng)險(xiǎn)釋放，下半年有可能存在修復(fù)的機(jī)會(huì)，但全年市場(chǎng)的波動(dòng)會(huì)比較大?！敖跈?quán)重股的異動(dòng)表明已有投資開(kāi)始進(jìn)行左側(cè)的買(mǎi)入，我們?nèi)昕春檬袌?chǎng)從低估值開(kāi)始的修復(fù)行情，在基本面和資金面相互配合之下，行情的時(shí)間與空間都相對(duì)充足?！标愔沃斜硎?，但不建議在趨勢(shì)明朗以前過(guò)于急躁地加倉(cāng)進(jìn)場(chǎng)。

　　站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，港股市場(chǎng)估值非常便宜，盡管無(wú)法判斷目前就是底部區(qū)域，但離底部極限位置已經(jīng)越來(lái)越近。