中歐基金高阿爾法策略組負(fù)責(zé)人劉明月，從業(yè)十余年間，始終專注于“高成長(zhǎng)、強(qiáng)周期”標(biāo)的的研究，并以精選個(gè)股能力強(qiáng)和偏重長(zhǎng)期投資價(jià)值而著稱于業(yè)內(nèi)。劉明月相信，最好的防守是進(jìn)攻，因此在投資中他積極把握各類結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，以相對(duì)安全為前提，追求組合的高阿爾法。

　　站在目前的時(shí)點(diǎn)，劉明月表示，2016年A股市場(chǎng)或?qū)⒊尸F(xiàn)“結(jié)構(gòu)市”，在他看來，一批符合未來需求和經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)的“新消費(fèi)、新服務(wù)、新科技”領(lǐng)域的成長(zhǎng)型公司，可能將受益于消費(fèi)升級(jí)、需求變化等積極因素，而進(jìn)入快速發(fā)展期，并且有望成為市場(chǎng)中的未來“新藍(lán)籌”。

　　順勢(shì)而為 把握市場(chǎng)轉(zhuǎn)折點(diǎn)

　　作為業(yè)內(nèi)的元老之一，劉明月的入行經(jīng)歷可以回溯到2004年，彼時(shí)任職行業(yè)研究員的劉明月主攻有色、機(jī)械、鋼鐵等周期股，同時(shí)也研究宏觀策略。

　　劉明月表示，從業(yè)這些年間，A股市場(chǎng)發(fā)生過一次重大轉(zhuǎn)折，即2008年。他向記者解釋道，2008年以前，宏觀經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)向上，因此市場(chǎng)中常常會(huì)有一些領(lǐng)域出現(xiàn)爆發(fā)式的增長(zhǎng)，一些高貝塔行業(yè)更受青睞；2008年之后，由于宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，原先備受市場(chǎng)青睞的周期股逐步走弱，一批業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)的成長(zhǎng)股成為投資的焦點(diǎn)。

　　據(jù)劉明月回憶，2009年6月，他管理的一只公募基金在建倉初期成功把握了一輪周期股投資機(jī)會(huì)，之后，他決定從當(dāng)時(shí)市場(chǎng)普遍重倉的資源和制造業(yè)轉(zhuǎn)移到消費(fèi)服務(wù)和大醫(yī)藥，“這確實(shí)需要很大的勇氣。”在劉明月看來，2008年起一個(gè)很重要的現(xiàn)象是國(guó)內(nèi)GDP開始下降，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整致使資源品價(jià)格下降，這應(yīng)該就是調(diào)倉周期股的標(biāo)志?！安贿^由于這樣的操作思路與當(dāng)時(shí)的主流思路不一致，因此還是承受了一定的壓力?！?

　　“這些年來，雖然大家經(jīng)常給我貼上‘成長(zhǎng)股’基金經(jīng)理的標(biāo)簽，但事實(shí)上最重要的原因是自2009年之后，就再也沒有周期股的強(qiáng)周期出現(xiàn)過?！眲⒚髟抡f。

　　專注高成長(zhǎng)與強(qiáng)周期

　　劉明月向記者表示，在多年的投資中，他始終堅(jiān)持自上而下和自下而上相結(jié)合的研究方式，在他的投資體系中，中觀行業(yè)分析是重中之重。第一要義就是選出符合宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)，且景氣度整體向上的行業(yè)。劉明月指出，他個(gè)人比較青睞高成長(zhǎng)與強(qiáng)周期的個(gè)股，這類股票在爆發(fā)時(shí)具有很大的上漲空間，可以獲取豐富的超額收益。

　　一般來說，劉明月習(xí)慣于從宏觀經(jīng)濟(jì)基本面的變化，推導(dǎo)出可能受益的行業(yè)，再從中精選龍頭個(gè)股。但是如果遇到看不清的時(shí)候，他也會(huì)考慮從上市公司基本面出發(fā)，看優(yōu)質(zhì)企業(yè)的所屬行業(yè)是否有共性?！翱梢哉f行業(yè)發(fā)展空間在我的投資體系中最為重要，起到了承上啟下的作用?！眲⒚髟抡f。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，劉明月所管理的中歐明睿新起點(diǎn)在牛市或是市場(chǎng)的反彈期具有十分突出的業(yè)績(jī)彈性，截至2015年5月29日，成立僅4個(gè)月的中歐明睿新起點(diǎn)把握牛市機(jī)會(huì)，期間凈值增長(zhǎng)率達(dá)90.40%。2015年9月15日至2015年12月31日，中歐明睿新起點(diǎn)又把握市場(chǎng)反彈的機(jī)會(huì)，期間凈值增長(zhǎng)率達(dá)72.49%。2015年第四季度，中歐明睿新起點(diǎn)凈值增長(zhǎng)率在375只同類基金中排名前十分之一。

　　關(guān)注新消費(fèi)、新服務(wù)與新技術(shù)

　　雖然是市場(chǎng)中的元老級(jí)基金經(jīng)理，但在經(jīng)歷了2015年市場(chǎng)的大開大合之后，劉明月對(duì)投資有了更深的體會(huì)。在他看來，投資如人生，在心態(tài)上需敬畏市場(chǎng)，控制情緒；在投資中需控制倉位，拒絕投機(jī)，做好基本面研究。更重要的是，要堅(jiān)持知行合一，對(duì)投資策略堅(jiān)決貫徹執(zhí)行。

　　“其實(shí)投資是一門藝術(shù)，無論是止損抄底，或是追高止盈，都沒有明確的對(duì)和錯(cuò)，在投資中最重要的是保持組合隨市場(chǎng)風(fēng)格而動(dòng)，時(shí)刻尋找能夠?qū)崿F(xiàn)最大收益的板塊和公司，在這個(gè)過程中，對(duì)自己情緒和心態(tài)的管理同樣重要?！?

　　站在目前的時(shí)點(diǎn)，劉明月表示，市場(chǎng)整體中長(zhǎng)期的發(fā)展走勢(shì)并沒有改變，2016年大概率將會(huì)呈現(xiàn)“結(jié)構(gòu)性行情”。不過，從短期來看，由于市場(chǎng)估值較高，可能會(huì)出現(xiàn)一定的調(diào)整。

　　劉明月特別強(qiáng)調(diào)，在“結(jié)構(gòu)性行情”中，合理的行業(yè)配置頗為重要，他尤其看好包括醫(yī)療大健康、文化娛樂傳媒、教育產(chǎn)業(yè)、體育產(chǎn)業(yè)等在內(nèi)的“新消費(fèi)”概念，包括TMT、互聯(lián)網(wǎng)+、新能源汽車、機(jī)器人、化學(xué)新材料、軍工裝備等在內(nèi)的“新技術(shù)”概念，以及包括金融創(chuàng)新、信托、創(chuàng)投、保險(xiǎn)、資產(chǎn)證券化等在內(nèi)的金融服務(wù)行業(yè)，除此以外，地產(chǎn)、零售、交運(yùn)、建筑建材等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型也值得關(guān)注。