博時主題行業(yè)是博時基金的明星基金，這只百億基金成立至今已有近10倍的漲幅，在2014年表現(xiàn)尤為亮眼。接管這只傳說中的?；鶎嵲谛枰喈敶蟮挠職?，基金經(jīng)理王俊并不忐忑。事實上，年紀輕輕的王俊也是博時基金研究部總經(jīng)理，他對中國證券報記者表示，博時主題行業(yè)會將價值投資延續(xù)到底，堅持基本面選股，強調(diào)估值的重要性。對于后市，王俊表示，市場需要消化救市帶來的各類影響，大幅上漲或者大幅下跌的可能性都不大。

　　投資立足于基本面

　　談及博時主題行業(yè)獲得2014年度開放式股票型金?；鸬脑?，王俊認為，主題行業(yè)一直以來都堅持基本面選股并對股票估值有嚴格的要求?！拔覀兊耐顿Y均立足于內(nèi)部的深度研究，希望能夠更早地發(fā)現(xiàn)投資機會并從容建倉，對投資標的有更深的認知從而能夠逆勢加倉。”

　　博時主題行業(yè)一直以來堅持的基本面投資在2014年的市場環(huán)境下得到了充分發(fā)揮，重倉股都具備堅實的基本面并且相對低估，而2014年下半年起，貨幣政策放松和居民增加對股票市場投資使得低估值資產(chǎn)受到青睞。經(jīng)過2014年4季度的估值修復(fù)，傳統(tǒng)的價值股估值嚴重低估的情況得以改善。由于當時重倉傳統(tǒng)價值股，博時主題行業(yè)的凈值也得以快速上升，迅速躋身同類基金前十名。

　　但今年以來，由于傳統(tǒng)的價值股自身盈利情況并未得到相應(yīng)的改善，這類股票出現(xiàn)滯漲。與此同時，在資金充沛的情況下，以“互聯(lián)網(wǎng)+”為代表的新興行業(yè)通過商業(yè)模式的創(chuàng)新或是開拓出新的市場，其盈利前景變得更為樂觀，因此成長股受到市場青睞。

　　王俊認為，在目前的市場情況下，傳統(tǒng)價值股需要等待自身盈利情況的改善，成長股需要等待業(yè)績的支撐，短期看市場上漲的空間不大。但這并不會影響博時主題行業(yè)的投資風格，“我們會始終堅持以相對低廉的價格買入合適的標的?！?/p>

　　A股將回歸“稱重機”

　　在近一個月的A股大震蕩中，博時主題行業(yè)近一個月中回撤遠小于同類平均。據(jù)王俊介紹，主題行業(yè)并未提前減倉，倉位一直保持在90%左右。期間沒有遭遇任何流動性危機，任何時刻股票持倉比例均符合監(jiān)管要求。

　　具體而言，剛剛過去的二季度，由于在石化行業(yè)的配置取得了明顯的超額收益，遵循同樣邏輯，王俊及其團隊在二季度新增了航空股和養(yǎng)殖股的配置，同時降低了燃氣股和銀行股的配置?！拔覀兏吖懒颂烊粴鈨r格改革的進程和未來的幅度，銀行股在反映了利率市場化改革成果以及改革預(yù)期之后，相對估值吸引力有限?！?/p>

　　對于未來市場，王俊認為，短期市場波動性較大，這本身就表明市場并未完全穩(wěn)定。近期的千股漲停與跌停的快速切換本身是市場參與者的過度反應(yīng)，與股票的基本面關(guān)系不大?！皬?至6個月維度看，市場需要消化救市帶來的各類影響，我們認為市場大幅上漲或者大幅下跌的可能性都不大。過去6個月A股更像是一個投票器，未來我們認為將重新回歸稱重機。”但王俊也指出，后續(xù)需要關(guān)注穩(wěn)增長措施的兌現(xiàn)和相關(guān)領(lǐng)域改革的推進效果，若一切順利的話，市場大幅上漲的空間將會打開。

　　具體到選股上，王俊表示，未來看好供給收縮的行業(yè)，比如禽畜養(yǎng)殖和航空，還有國企改革相關(guān)概念，以及經(jīng)過仔細甄別的創(chuàng)新商業(yè)模式的公司。以國企改革為例，本輪危機中監(jiān)管部門要求上市公司自身及控股股東都需要參與到救市過程中，這本身對促進國企改革是正面的影響。一些員工持股計劃和資產(chǎn)注入方案有可能加速推出。