機構(gòu)普遍認(rèn)為改革主題將貫穿全年，繼續(xù)成為A股前行的核心動力。在此背景下，基金公司紛紛推出改革主題的基金，景順長城昨日公告，景順長城改革機遇混合基金于7月24日正式發(fā)行，該基金以中國國有企業(yè)改革、金融改革、行政體制改革、資源價格改革等領(lǐng)域中的優(yōu)勢企業(yè)為投資主線，專注于把握中國深化改革帶來的歷史機遇。值得一提的是，景順長城改革機遇的擬任基金經(jīng)理鮑無可近期表現(xiàn)突出，由于對投資安全邊際的堅守，其管理的另一只基金景順長城能源基建在市場大幅下跌中以僅有18.98%的回撤幅度位居抗跌基金前10位。鮑無可堅守安全邊際的理念也將在景順長城改革機遇的管理中得以體現(xiàn)。

　　改革被視為中國經(jīng)濟增長新動力。中國正在進行的改革是全方位的，隨著改革的推進，經(jīng)濟基本面將發(fā)生根本的改變，由此催生了眾多的投資機會。鮑無可認(rèn)為，長期看，改革主題有三方面投資機會：首先是因改革重新注入活力的行業(yè)，如石油石化、文化體育、土地流轉(zhuǎn)等行業(yè)性機會，舊有的發(fā)展?jié)摿τ邢蓿靡嬗诟母?，這些行業(yè)將再次出現(xiàn)投資機會；其次是體制改革帶來的盈利提升。以國企改革為例，舊體制下國企高管著重做大規(guī)模，經(jīng)過改革，國企高管和小股東的利益一致，投資機會將會涌現(xiàn)；最后是改革將改善國際投資者的預(yù)期。隨著改革的持續(xù)推進，全球投資者對中國的預(yù)期將發(fā)生改變，推升A股在全球資產(chǎn)配置中的比例。配合滬港通和將要推出的深港通，將會有很多海外資金涌入A股市場。

　　鮑無可表示，景順長城改革機遇的投資標(biāo)的覆蓋經(jīng)濟改革領(lǐng)域的各個方面，將使用定性分析和定量驗證兩個方面相結(jié)合來把握公司的投資價值，旨在挖掘出改革過程中的優(yōu)勢企業(yè)進行投資。

　　鮑無可投資風(fēng)格穩(wěn)健，注重股票的安全邊際，每個投資決策都是基于公司的基本面和估值情況的判斷，并通過系統(tǒng)化的風(fēng)險管理機制，力求獲得長期穩(wěn)健的回報。6月初，鮑無可曾公開表示上市公司整體估值很高。隨著經(jīng)濟下行，創(chuàng)業(yè)板大部分公司的業(yè)績很難支撐股價，持有高估值股票的風(fēng)險收益比不劃算，因此傾向于選擇低估值、具有安全邊際的股票。正因為提前布局了低估值、具有安全邊際的股票，景順長城能源基建基金在本輪市場調(diào)整中相對抗跌，保存了大部分前期的勝利果實。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，在本次反彈之前，超過100只基金凈值回撤超過40%，而景順長城能源基建以18.98%的回撤幅度位居抗跌基金前10位。在本輪調(diào)整之后的再度上漲中，鮑無可認(rèn)為投資者會有趁反彈逢高減倉的沖動，場外杠桿的清理也將持續(xù)一段時間，市場或進入震蕩慢牛格局。但經(jīng)過前期調(diào)整，市場短期泡沫得到了一定擠出，優(yōu)質(zhì)公司的投資價值得以顯現(xiàn)，業(yè)績確定、估值合理的股票將是關(guān)注重點。