Duang!

　　Duang、Duang!

　　上證指數(shù)連續(xù)700點(diǎn)下跌，隨后的反彈力度又不盡如人意，讓投資者真正體會(huì)到了“白天看K線圖，晚上看心電圖”的悲催。

　　不僅股民傷透了心，基民的日子也不好過(guò)。

　　據(jù)《投資時(shí)報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)，今年6月15日至24日，市場(chǎng)上全部1090只主動(dòng)投資的偏股型基金平均下跌8.3%，其中531只跌幅超過(guò)10%。

　　最坑爹的當(dāng)屬那些大盤上漲時(shí)跟不上趟，下跌時(shí)還毫無(wú)抵抗之力的基金。

　　記者對(duì)此類基金展開排查，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)（截至6月24日），滬深300指數(shù)上漲38%，同期收益率沒(méi)有跑贏大盤的偏股型基金（剔除今年成立的基金）有89只。其中14只基金6月15日至24日期間跌幅在8.5%以上，超過(guò)同期滬深300跌幅。更有10只基金跌幅在10%以上，包括金元惠理消費(fèi)主題（-20.91%）、泰達(dá)宏利轉(zhuǎn)型機(jī)遇（-13.56%）、長(zhǎng)城優(yōu)化升級(jí)（-12.68%）、泰達(dá)宏利效率優(yōu)選（-11.73%）、長(zhǎng)城中小盤成長(zhǎng)（-11.48%）、景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)貳號(hào)(260109)（-11.02%）、景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)(260104)（-11%）、工銀瑞信金融地產(chǎn)（-10.6）、長(zhǎng)盛同盛成長(zhǎng)優(yōu)選（-10.51%）、信達(dá)澳銀精華(610002)（-10%）。

　　剛剛改名的金元順安基金公司（原名為金元惠理基金公司），旗下的金元惠理消費(fèi)主題首當(dāng)其沖，在大盤調(diào)整期間跌幅超過(guò)20%，而今年以來(lái)的漲幅又在同類中排名倒數(shù)，成為漲得慢跌得快的典型。

　　此外，長(zhǎng)城旗下的兩只基金長(zhǎng)城優(yōu)化升級(jí)和長(zhǎng)城中小盤成長(zhǎng)，由于大量持有金融股，在大盤主升浪漲速較慢，遇到暴跌行情時(shí)卻也受傷不輕。

　　金元惠理消費(fèi)主題最不抗跌

　　6月15日大盤沖高回落以來(lái)，最不抗跌的基金當(dāng)屬金元惠理消費(fèi)主題，截至6月24日其跌幅達(dá)到20.91%，在1090只偏股型基金中受挫最為嚴(yán)重，是唯一跌幅超過(guò)20%的基金。而想必更令基金持有人郁悶的是，該基金今年以來(lái)收益率僅為30%，在同類基金中僅排名倒數(shù)第9。

　　金元惠理消費(fèi)主題成立于2010年9月15日，基金介紹顯示，其投資目標(biāo)是：重點(diǎn)投資于消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)程中充分受益的消費(fèi)主題行業(yè)及其中的優(yōu)勢(shì)企業(yè)，致力于分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的中長(zhǎng)期穩(wěn)定增值。

　　從其資產(chǎn)配置可以看出，該基金去年末股票倉(cāng)位較低，股票市值占基金資產(chǎn)凈值比例為62.68%，其他資產(chǎn)主要為銀行存款。今年一季度，其降低了銀行存款的比例，大幅提升股票倉(cāng)位，占基金資產(chǎn)凈值比例增至93.57%。加倉(cāng)的行業(yè)主要是建筑、房地產(chǎn)、軟件和信息技術(shù)。

　　同時(shí)，該基金的重倉(cāng)股也出現(xiàn)較大調(diào)整。去年末，十大重倉(cāng)股中，食品飲料類公司占據(jù)半壁江山，整體方向與其名稱中的“消費(fèi)主題”相一致。白酒股有四只，包括山西汾酒(600809)、貴州茅臺(tái)(600519)、金種子酒(600199)、五糧液(000858)，另一只是食品股伊利股份(600887)。除了消費(fèi)股外，其他重倉(cāng)股還包括華北高速(000916)、保利地產(chǎn)(600048)、寧波銀行(002142)、南京銀行(601009)、國(guó)金證券(600109)，其中金融股也占不小的比例。

　　而今年一季度末，消費(fèi)股已不見蹤影，第一大重倉(cāng)股從山西汾酒變?yōu)?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sz002081/" target="_blank" title="金螳螂 002081">金螳螂(002081)，第二大重倉(cāng)股從華北高速變?yōu)?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sz000718/" target="_blank" title="蘇寧環(huán)球 000718">蘇寧環(huán)球(000718)，其他重倉(cāng)股依次為海通證券(600837)、廣田股份(002482)、麗珠集團(tuán)(000513)、世聯(lián)行(002285)、東方證券、圍海股份(002586)、招商證券(600999)、中材國(guó)際(600970)。

　　該基金一季報(bào)表示，報(bào)告期內(nèi)，其增持了建筑建材、TMT、券商和醫(yī)藥等，減持了食品飲料、銀行和地產(chǎn)等，并表示后市繼續(xù)關(guān)注一帶一路以及觸網(wǎng)的低估值建筑股、業(yè)績(jī)有望超預(yù)期的券商股和新增資金流入的方向（醫(yī)藥、食品飲料等）。

　　從上述重倉(cāng)股中，也可看出該基金對(duì)建筑建材及券商股的偏重。在大盤調(diào)整中，其第一大重倉(cāng)股金螳螂的表現(xiàn)比較堅(jiān)挺，不跌反漲，但其他重倉(cāng)股，除了停牌的圍海股份外，跌幅都在10%以上。該基金凈值跌幅超過(guò)20%，比起重倉(cāng)股的跌幅更深重，或許其二季度又進(jìn)行了調(diào)倉(cāng)換股。

　　其基金經(jīng)理晏斌，自2013年1月開始管理該基金。他有12年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，曾在招商基金擔(dān)任行業(yè)研究員，2012年12月加入金元順安基金公司。目前，他除了管理金元惠理消費(fèi)主題外，還兼管金元惠理價(jià)值增長(zhǎng)、新經(jīng)濟(jì)主題、寶石動(dòng)力(620001，基金吧)、成長(zhǎng)動(dòng)力、核心動(dòng)力。雖然其中四只是與他人共同掌管，但一人參與管理六只偏股型基金的景象，在業(yè)內(nèi)實(shí)屬罕見，況且這六只已是金元順安旗下全部偏股型產(chǎn)品。

　　2013年，晏斌就因?yàn)椤耙煌狭眰涫荜P(guān)注，小型基金公司人才匱乏的現(xiàn)象也由此令業(yè)界擔(dān)憂。而今，這種情況依然延續(xù)。今年以來(lái)，這6只基金均處在同類中下游位置，收益率最高者新經(jīng)濟(jì)主題上漲61.33%；消費(fèi)主題和核心動(dòng)力跑輸大盤，收益率分別為30.08%和32.11%。

　　由于業(yè)績(jī)不佳，基金規(guī)模也不見起色，Wind數(shù)據(jù)顯示，除了金元惠理新經(jīng)濟(jì)主題和寶石動(dòng)力在億元以上，其他四只規(guī)模均在6000萬(wàn)元以下，直逼清盤線，業(yè)績(jī)最差的消費(fèi)主題僅剩3617萬(wàn)元。

　　長(zhǎng)城兩基金受金融股拖累

　　近期市場(chǎng)調(diào)整中跌幅最深的當(dāng)屬中小創(chuàng)，但前期多數(shù)股票已有翻倍收益，不少投資者還是有所斬獲，相比大盤藍(lán)籌股更具賺錢效應(yīng)。

　　要是評(píng)選今年股市中最磨人、最墨跡的品種，金融股一定會(huì)被投上一票。告別了去年底的“集體狂躁”，金融股今年走上慢慢調(diào)整之路。在上證指數(shù)從3000點(diǎn)直沖5000點(diǎn)的過(guò)程中，金融指數(shù)僅上漲24%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸大盤，部分股票甚至有所下跌。

　　重倉(cāng)金融股的基金，也注定難有精彩表現(xiàn)。長(zhǎng)城基金(博客，微博)旗下的長(zhǎng)城優(yōu)化升級(jí)和長(zhǎng)城中小盤成長(zhǎng)，就是受其拖累的代表。

　　長(zhǎng)城優(yōu)化升級(jí)一季度末金融業(yè)市值占基金凈值比達(dá)到40.93%，倉(cāng)位最重；其次是房地產(chǎn)，占比22%。

　　其十大重倉(cāng)股中有3只金融股—興業(yè)銀行(601166)、中國(guó)人壽(601628)、光大銀行(601818)，5只地產(chǎn)股—保利地產(chǎn)、招商地產(chǎn)(000024)、泰禾集團(tuán)(000732)、首開股份(600376)、華僑城A，以及兩只軟件股萬(wàn)達(dá)信息(300168)、鍵橋通訊(002316)。三只金融股在近期調(diào)整中跌幅都超過(guò)10%，而且前期漲幅也較為有限。二季度以來(lái)，其第一大重倉(cāng)股興業(yè)銀行下跌0.1%；中國(guó)人壽更不爭(zhēng)氣，下跌11.3%；僅光大銀行上漲21.8%，表現(xiàn)尚可。

　　長(zhǎng)城中小盤成長(zhǎng)也是重倉(cāng)金融地產(chǎn)，市值占基金凈值比分別為47.54%和25.14%。其股票配置，和名字中的“中小盤”難以相聯(lián)系，十大重倉(cāng)股依次是興業(yè)銀行、招商地產(chǎn)、保利地產(chǎn)、中國(guó)人壽、首開股份、華僑城A、東吳證券(601555)、華泰證券(601688)、平安銀行(000001)、新華保險(xiǎn)(601336)，完全被金融地產(chǎn)股占領(lǐng)。

　　這兩只基金都是由何以廣、于雷共同管理，因此操作思路也基本相同。在去年二季度末，兩基金還持有大量成長(zhǎng)型個(gè)股，去年下半年開始逐漸轉(zhuǎn)換風(fēng)格。去年四季度，以金融股為首的藍(lán)籌股帶領(lǐng)大盤突破3000點(diǎn)，兩只基金在此期間大手筆將配置重心轉(zhuǎn)向金融地產(chǎn)。

　　但是，好景不長(zhǎng)，金融地產(chǎn)未能延續(xù)去年末的瘋狂，中小創(chuàng)唱響了今年牛市的主旋律。長(zhǎng)城優(yōu)化升級(jí)和中小盤成長(zhǎng)不但沒(méi)有及時(shí)調(diào)整方向，還在一季度進(jìn)一步提升金融地產(chǎn)的配置比例，錯(cuò)過(guò)了分享成長(zhǎng)股盛宴的機(jī)會(huì)。兩基金今年以來(lái)僅上漲22.4%和18.91%，而在近期調(diào)整中，跌幅分別為12.68%和11.48%，給投資者帶來(lái)的收益較為有限。