猴年春節(jié)過(guò)后,黃金成為了理財(cái)市場(chǎng)的新熱點(diǎn)，有實(shí)物黃金支撐的易方達(dá)黃金ETF（159934）的份額和規(guī)?？焖僭黾?，半個(gè)月均出現(xiàn)翻倍，顯示出借道該基金進(jìn)行黃金理財(cái)?shù)耐顿Y者快速增加。

　　交易成本有優(yōu)勢(shì)

　　深交所公布的信息顯示，2016年3月3日易方達(dá)黃金ETF的場(chǎng)內(nèi)份額比2月18日的份額增加約1倍；由于黃金價(jià)格的上漲，易方達(dá)黃金ETF規(guī)模增幅更大，達(dá)到了1.06倍。

　　為何易方達(dá)黃金ETF份額和規(guī)模能夠快速增加？這和該產(chǎn)品的兩大特征有關(guān)，一個(gè)是有實(shí)物黃金支撐，另一個(gè)是交易成本優(yōu)勢(shì)。

　　易方達(dá)黃金ETF投資于上海黃金交易所的黃金現(xiàn)貨合約比例不低于基金資產(chǎn)凈值的95%，有實(shí)物黃金支撐，每1手(100份基金份額)約對(duì)應(yīng)1克實(shí)物黃金,實(shí)物金存放在上海黃金交易所的金庫(kù)中。投資者也需要了解，黃金ETF跟蹤黃金現(xiàn)貨實(shí)盤(pán)合約價(jià)格，但并不等同于黃金實(shí)物，投資者贖回基金份額時(shí)無(wú)法直接取得實(shí)物黃金。

　　在交易成本方面，買(mǎi)賣(mài)易方達(dá)黃金ETF無(wú)印花稅，比股票買(mǎi)賣(mài)的成本更低；易方達(dá)黃金ETF的管理費(fèi)和托管費(fèi)分別為0.5%和0.1%，低費(fèi)率更有利于基金凈值漲跌貼近黃金價(jià)格變動(dòng)。

　　對(duì)比實(shí)物黃金投資,有實(shí)物金支撐的易方達(dá)黃金ETF交易成本優(yōu)勢(shì)明顯，實(shí)物黃金有加工成本、儲(chǔ)存運(yùn)輸與銷售成本、存儲(chǔ)與損耗成本，實(shí)物金飾品一般高出金價(jià)20%左右，實(shí)物金條一般高出10元/克，銀行回購(gòu)一般則還需3元/克左右，交易成本普遍高于易方達(dá)黃金ETF等標(biāo)準(zhǔn)化的場(chǎng)內(nèi)交易品種。

　　由于黃金現(xiàn)貨合約交易、結(jié)算、過(guò)戶等產(chǎn)生的各類價(jià)格差異、交易成本和沖擊成本，以及受管理費(fèi)、托管費(fèi)、申購(gòu)贖回及現(xiàn)金倉(cāng)位等因素的影響，可能導(dǎo)致黃金ETF的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)低于黃金合約收盤(pán)價(jià)的表現(xiàn)。

　　作為交易型產(chǎn)品，成交量是必不可少的關(guān)注指標(biāo)。2016年3月以來(lái)，易方達(dá)黃金ETF二級(jí)市場(chǎng)日均成交額近8000萬(wàn)，特別是3月1日成交超過(guò)1億，為目前市場(chǎng)上僅有的兩只近期單日成交額過(guò)億的黃金ETF之一。

　　黃金大漲之后何去何從？

　　黃金價(jià)格上漲之后將何去何從？國(guó)內(nèi)外業(yè)內(nèi)專家給出了詳細(xì)的分析。

　　瑞銀認(rèn)為，美元見(jiàn)頂，是支撐金價(jià)的因素之一。明年，隨著美元的觸頂且進(jìn)入熊市，將進(jìn)一步推動(dòng)金價(jià)上漲，今年是投資者可以考慮進(jìn)入黃金市場(chǎng)的時(shí)機(jī)。國(guó)泰君安證券首席宏觀分析師任澤平近期表示，站在全年的角度，今年大類資產(chǎn)配置建議首先是增配黃金，而且不僅是今年，未來(lái)2-3年都要增配黃金。

　　中國(guó)和印度強(qiáng)勁的黃金需求，是支撐金價(jià)的另一個(gè)重要因素。世界黃金協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)顯示，2015年第四季度，中國(guó)投資者對(duì)金條和金幣的投資增幅達(dá)25%。

　　不過(guò),也有一些機(jī)構(gòu)認(rèn)為黃金有一定回調(diào)的壓力，例如匯豐銀行認(rèn)為，如果金融市場(chǎng)持續(xù)企穩(wěn)，黃金價(jià)格很可能會(huì)進(jìn)一步回調(diào)。高盛認(rèn)為，黃金市場(chǎng)和其他金融市場(chǎng)都過(guò)分放大了中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩、油價(jià)走低和負(fù)利率的影響。不過(guò)，歐洲銀行業(yè)不僅有緊急援助機(jī)制，且貨幣市場(chǎng)并無(wú)融資限制，另外存款進(jìn)一步增加，危機(jī)并不會(huì)爆發(fā)，是故建議投資者做空黃金。

　　黃金作為一個(gè)兼具商品屬性和貨幣功能的產(chǎn)品，決定黃金價(jià)格的因素眾多，既有黃金商品的供給需求因素，又有國(guó)際匯率、利率、通貨膨脹等因素，還有投資避險(xiǎn)需求強(qiáng)弱、投資者交易預(yù)期、政治等因素的影響，很難準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，有時(shí)還會(huì)出現(xiàn)比較大的價(jià)格波動(dòng)。

　　從資產(chǎn)配置來(lái)看，黃金是和目前主流股市、原油等交易品種相關(guān)性較低的投資品種，可作為投資組合的配置工具,投資者需結(jié)合自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力作出投資判斷。