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2025年01月23日 星期四

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南方國企改革分級溢價率創(chuàng)歷史新高

　　6月30日，隨著市場大反轉(zhuǎn)，國企改革題材再次受到市場熱捧。集思錄實時數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日收盤，南方國企改革分級（160136）收盤整體溢價為4.96%，也創(chuàng)出了該基金上市以來的歷史新高，若非改革B（150296）漲停，整體溢價還可能更高。

　　業(yè)內(nèi)人士介紹稱，分級基金的溢價套利，主要發(fā)生于某一板塊或市場短期大幅上漲，資金追捧相關(guān)分級基金的B類份額，使得分級基金A類份額和B類份額相對于基礎(chǔ)份額的整體溢價率大幅超出正常水平(一般為2%)，在存在份額配對轉(zhuǎn)換機制的情況下，套利資金將通過申購基礎(chǔ)份額并分拆為A類份額和B類份額并在場內(nèi)賣出的操作實施套利操作，以在短期內(nèi)獲取溢價收益。值得一提的是，套利中最重要的成本就是申購費用，南方國企改革分級0.6%的申購費率在所有追蹤國企改革的分級基金中最低，定額申購費優(yōu)惠的100萬門檻也遠低于同標的分級門檻，極大降低了中小投資者的申購套利門檻。

　　以南方國企改革分級為例，當日母基金改革基金（160136）估算凈值為0.8503元，兩類子基金改革A（150295）和改革B（150296）的收盤價分別為0.820元和0.965元，場內(nèi)交易價格相比投資者申購成本出現(xiàn)了4.96%的溢價，這時就出現(xiàn)了套利機會。投資者可以根據(jù)對溢價套利機會的判斷，選擇通過海通證券、華泰證券、銀河證券等支持盲拆的券商場內(nèi)申購改革基金，在T+1日根據(jù)自算份額進行盲拆，就可以在T+2日獲得改革A和改革B的份額，在有整體溢價的情況下選擇在場內(nèi)賣出，即可獲得溢價收益。需要提示投資者注意的是，從場內(nèi)申購母基金到賣出兩類子份額存在時滯，因此存在短期價格波動的風險，建議結(jié)合市場情況選擇套利操作。

　　WIND數(shù)據(jù)顯示，截至6月29日收盤，南方國企改革分級自成立以來場內(nèi)份額已大幅增長，交投持續(xù)活躍，且整體長期溢價，顯示出投資者對于國企改革主題的強烈看好。

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