在本輪市場(chǎng)大調(diào)整中，個(gè)別打新基金居然出現(xiàn)了大幅虧損，一時(shí)間市場(chǎng)嘩然。

　　眾所周知，去年以來，打新基金得到了蓬勃發(fā)展。在這個(gè)領(lǐng)域，國(guó)聯(lián)安、國(guó)泰等基金公司起步較早，旗下基金在命中率和獲配新股市值上長(zhǎng)期排名前列，并以此吸引打新資金迅速擴(kuò)張規(guī)模。有的公司在頂峰期僅涌入的打新資金就達(dá)1000億元，而打新基金也未讓投資者失望，在2014年，不少打新基金給投資者貢獻(xiàn)了將近20%的收益，2015年一直到6月中旬，有的打新基金也實(shí)現(xiàn)了約15%的收益。但在此后的這輪下跌中，個(gè)別打新基金則爆出虧損。

　　如上海一家基金公司旗下的打新基金，從6月中旬到7月初約三周多的時(shí)間，凈值跌去13%。與股票基金相比，這一跌幅看似不大，但對(duì)于打新基金來說，已經(jīng)是驚天駭浪。拿它與同期的另一只打新基金安心成長(zhǎng)比較，在同一時(shí)間段，安心成長(zhǎng)凈值僅下跌了1.11%，雖然其中可能也有安心成長(zhǎng)中簽了6月底上市的新股的貢獻(xiàn)，但這兩者凈值跌幅差距也顯然過大了。對(duì)于基金經(jīng)理來說，要想再靠打新的收益將虧損扳回來，顯然需要相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間，更何況IPO又已暫停。而據(jù)知情人士介紹，還有基金公司的打新專戶最高凈值下跌了30%，在此背景下，要想不承擔(dān)較高風(fēng)險(xiǎn)而讓凈值再回到此前高點(diǎn)，幾乎是個(gè)不可能完成的任務(wù)。

　　雪上加霜的是，有投資者是以結(jié)構(gòu)化的產(chǎn)品加了杠桿來申購(gòu)的打新基金，遭遇這種突如其來的打擊，投資者便要求賠償，其理由也站得住腳——你的產(chǎn)品完全偏離了原定的策略。

　　一般來說，只需要配1000萬元市值的股票，基金即可參與網(wǎng)下打新，這對(duì)于當(dāng)時(shí)動(dòng)輒幾十億元規(guī)模的打新基金來說，即使這些股票跌去一半，這點(diǎn)占比對(duì)其凈值的影響也較小。那么，為何打新基金會(huì)出現(xiàn)大幅虧損？

　　筆者分析，首先，是生不逢時(shí)，有的基金成立于今年6月上中旬，新股沒能中到，股票也買在了最高點(diǎn)，完全沒能積累起收益。其次，超配股票。在市場(chǎng)好的時(shí)候多配置股票，能讓基金的業(yè)績(jī)更好，從而與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手拉開差距，但這顯然已改變了基金的風(fēng)險(xiǎn)水平，對(duì)投資者而言，這是不可原諒的錯(cuò)誤。打新基金的大幅虧損，再次給業(yè)界敲響了警鐘。