受海外股市暴跌的影響，A股昨日上演了一幕驚心動魄的急跌，而這對于本就處于下折邊緣的眾多杠桿基金來說，無疑是雪上加霜。

　　據(jù)集思錄網(wǎng)站估算，僅昨日一天，約有9只杠桿股基可能因為跟蹤指數(shù)的暴跌而被迫下折。這樣，包括上周五已經(jīng)觸發(fā)下折的證券B級，短短兩個交易日就有可能多達10只杠桿股基觸發(fā)下折。需要引起投資者重視的是，除了上述有可能以及觸發(fā)下折的杠桿股基外，尚有超過20只杠桿股基正處于下折的“警戒線”附近——假如其跟蹤的指數(shù)再下跌10%以內(nèi)，它們就將紛紛觸發(fā)下折條款。

　　在去年底至今年上半年的牛市中，杠桿股基因為具有放大杠桿的效果，其漲幅并不亞于眾多知名牛股，因此得到眾多投資者的追捧。但隨著市場6月以來的頻頻下跌，放大杠桿的負面效應(yīng)也逐漸顯現(xiàn)，風(fēng)險的成倍放大，令杠桿股基的凈值跌幅遠超其跟蹤指數(shù)的跌幅，并迅速逼近下折的警戒線，讓盲目跟風(fēng)的投資者面臨巨額虧損的風(fēng)險。

　　所謂杠桿股基下折，指的是當(dāng)杠桿股基的凈值低于某一約定值，杠桿股基，即分級基金的B份額，將與分級基金的A份額（即約定固定收益的低風(fēng)險份額）一起進行不定期份額折算，目前，大多數(shù)杠桿股基下折的觸發(fā)點為凈值跌破0.25元。而折算后，杠桿股基將通過合并份額，實現(xiàn)凈值回歸1元，相應(yīng)地，分級基金A份額也將凈值回歸1元，超過1元的收益折算為母基金分配給持有者。

　　單純從凈值變化來算，杠桿股基的下折并不會給持有人帶來損失，只是從形式上改變了持有的份額數(shù)量。在二級市場買入杠桿股基的投資者，其最大的損失部分，便是由這種溢價的突然消失導(dǎo)致的買入價與凈值之間的巨大虧損。

　　需要引起投資者警惕的是，雖然溢價是杠桿股基觸發(fā)下折后的致命殺手，但綜觀目前已經(jīng)觸發(fā)下折或逼近下折“警戒線”的杠桿股基，其溢價率卻普遍偏高，其風(fēng)險不言而喻。以已經(jīng)觸發(fā)下折的證券B級為例，根據(jù)集思錄網(wǎng)站的估算，在昨日指數(shù)暴跌之后，即便該杠桿股基昨日跌停，其溢價率仍高達約169%左右，若是前兩個交易日買入該杠桿股基，潛在的虧損幅度更是驚人。