外資大行美銀美林最新公布的一項調(diào)查顯示，受到早前內(nèi)地A股急跌加上希臘債務(wù)危機困擾市場所影響，受訪的基金經(jīng)理投資組合中持有現(xiàn)金的比例升到了5.5%的水平，比上一次調(diào)查增加了0.6個百分點，創(chuàng)2008年全球金融海嘯以來新高。

　　據(jù)悉，美銀美林在7月初問卷調(diào)查了191位基金經(jīng)理，其所管理的資產(chǎn)規(guī)模高達5100億美元。調(diào)查結(jié)果顯示，投資者調(diào)低了對全球經(jīng)濟增長的預測，創(chuàng)9個月來的最低，因此也將對美聯(lián)儲加息的預期時間由9月推遲到12月。

　　美銀美林全球研究首席投資策略師Michael Hartnett表示，目前基金經(jīng)理可以持有現(xiàn)金作為戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置，一旦買入機會出現(xiàn)便可以迅速出擊，不過，持現(xiàn)水平太高也顯示投資者對市場前景保持審慎。投資者的避險情緒上升與持有現(xiàn)金比例的提高為第三季度買入風險資產(chǎn)發(fā)出了一個買入信號。

　　美銀美林的調(diào)查還發(fā)現(xiàn)，受訪的基金經(jīng)理普遍認為黃金價值被低估了約1%。在對基金經(jīng)理的問卷調(diào)查結(jié)果顯示，目前黃金價格是自2009年以來首次被基金經(jīng)理普遍認為是價格低估的水平。也就是說，基金經(jīng)理們在近6年來首次認為黃金“很便宜”。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前黃金價格相對于2011年時創(chuàng)出的將近2000美元/盎司的價格已經(jīng)累計下跌了40%。有商品期貨分析師認為，黃金價格下滑已經(jīng)持續(xù)了很長一段時間，相對于早前的價格高點跌幅明顯，因此本次調(diào)查中基金經(jīng)理們認為黃金價值被低估為數(shù)年來首次出現(xiàn)的情況是一個值得留意的市場信號，近期1150美元/盎司的水平有望成為未來國際金價走勢的拐點。

　　另外，對新興市場的悲觀情緒也影響到與其相關(guān)的資產(chǎn)價格下跌。

　　調(diào)查顯示，62%的受訪者預期未來一年中國內(nèi)地經(jīng)濟表現(xiàn)將偏軟，看法是自2008年金融海嘯以來最為悲觀。

　　受訪的基金經(jīng)理們對大宗商品的配置降至6個月低點，全球新興市場股市依然是最不受青睞的地區(qū)之一，受訪的基金經(jīng)理將涉及新興市場股票的配置降至近16個月以來最低，對歐元股票凈增持的意欲也降至半年低點，基金經(jīng)理轉(zhuǎn)向增加在美股以致全球股票的配置比重，但從整體來看，顯示避險情緒升溫并未影響在股票的配置。