對于人民幣匯率的穩(wěn)定，央行正在采取各種應(yīng)對的方式，但是市場的不確定性及匯率制度轉(zhuǎn)換，都會增加人民幣穩(wěn)定的擾動。所以，人民幣匯率不確定性是客觀存在，市場對此不用太擔心。

　　新年以來，全球市場異常震蕩，股市匯市都是如此，春節(jié)假期亦然。甚至有些國家股市出現(xiàn)了明顯的技術(shù)性熊市。對此，有不少分析認為這與中國因素有關(guān)，比如經(jīng)濟增長下行、人民幣持續(xù)貶值、股市暴跌等，并在離岸人民幣市場形成了一股做空人民幣的炒作潮。

　　對此，先是猴年開市之前，周小川行長分析當前國內(nèi)外市場形勢，并提出應(yīng)對之策。同時，李克強總理也在常務(wù)會議上肯定了2015年政府針對股市、匯市異常波動，采取穩(wěn)住市場的方針政策是正確的；同時認為主管部門要總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn)，對中國金融亂象有更多的應(yīng)對方式。中國政府的主事者出來與市場溝通，猴年中國股市及匯率開市后，反應(yīng)都比較正面，并正在掃除中國金融市場的陰霾。

　　所以，2月15日中國開市，在岸人民幣市場大幅收漲。在岸人民幣兌美元匯率收盤上漲1.24%，創(chuàng)2016年以來最高收盤價，為從2005年匯改以來的最大單日漲幅，離岸人民幣市場也是一樣。人民幣的市場信心大增。中國股市也開始企穩(wěn)，上海綜合指數(shù)也穩(wěn)定在2800點左右。這不僅意味著中國政府有決心有能力來對抗國際炒家，扭轉(zhuǎn)當前人民幣匯率的貶值預(yù)期，也意味著中國股市重新進入一個新的自我修復(fù)階段。

　　這次中國政府主事者出來與市場溝通較為新意的地方，一是主動要求主管部門總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn)。這很少見。

　　二是對當前經(jīng)濟及金融市場形勢有明確的表態(tài)?？梢哉f，從2015年下半年以來，人民幣持續(xù)貶值一直為市場最為關(guān)注，對此周小川行長給出明確回答。他認為人民幣能否就此真正的穩(wěn)定，這應(yīng)該是相當不確定的。因為，當前全球金融市場面臨太多的不確定性。各國央行面臨這種不確定性，意見分歧大。如果整個經(jīng)濟形勢不好，人民幣同樣面臨著貶值之風(fēng)險。

　　還有，在周小川行長看來，很多情況下，如果央行給予市場明確的預(yù)測，市場預(yù)期就容易變得非常穩(wěn)固甚至苛刻，反而可能導(dǎo)致一旦不能完全達到預(yù)期時，市場就可能反向誤讀。2015年8月匯改以來，人民幣外匯市場所發(fā)生的事情就是這樣。所以，國外市場強調(diào)央行匯率政策的公開透明，好像對中國市場不是太適用。否則中國人民幣匯率政策更容易為外部市場投機者所利用。

　　不過，人民幣匯率基本上是由預(yù)期來決定，如果預(yù)期沒有管理好，更是容易讓市場迷失方向。所以，人民幣的預(yù)期管理是人民幣企穩(wěn)的關(guān)鍵，央行也應(yīng)該把重點放在離岸人民幣市場上。這個市場不僅市場化程度高一些，也是國際投資者攻擊人民幣匯率的重要場所。

　　對于人民幣匯率問題，周小川行長認為，外匯儲備、經(jīng)常項目、投機因素等并非人民幣匯率波動的核心影響因素。部分擾動的因素只能形成短期影響，不具備持續(xù)性，真正影響人民幣匯率的重要變量在于采取什么樣的匯率制度轉(zhuǎn)變。比如，是盯住美元固定匯率制度，還是跟蹤籃子匯率制度及國際協(xié)商等，中國短期內(nèi)不會在三者當中確認一種作為下一個十年的標準。

　　可見，對于當前金融市場，政府有決心有能力來修復(fù)。對于人民幣匯率的穩(wěn)定，央行正在采取各種應(yīng)對的方式，但是市場的不確定性及匯率制度轉(zhuǎn)換，都會增加人民幣穩(wěn)定的擾動。所以，人民幣匯率不確定性是客觀存在，市場對此不用太擔心。這些都是決定人民幣未來走勢的重要因素。

　　□易憲容（經(jīng)濟學(xué)者）