圍繞人民幣是否能在本月底召開的國際貨幣基金（IMF）執(zhí)行董事會(huì)上正式納入特別提款權(quán)（SDR）籃子的議題，已成為媒體熱炒的話題。有觀察者樂觀預(yù)計(jì)人民幣加入SDR是大概率事件，因?yàn)闊o論是IMF相關(guān)評(píng)估工作組還是其總裁拉加德都作了較為肯定的表態(tài)。但這個(gè)世界上任何不確定性的事情均有可能發(fā)生，臨門一腳能否成功，還取決于既有四大貨幣俱樂部國家的選擇。

　　筆者早就說過，SDR只是過期的稀缺品，實(shí)際上是早已解體的布雷頓森林體系留下的遺產(chǎn)之一。它根本不是貨幣，而是常常被視為具有會(huì)計(jì)工具功能的令人費(fèi)解的官方儲(chǔ)備資產(chǎn)，即貨幣兌換券。說白了，這是一種看起來很有歷史厚重感的高級(jí)古董，是供在神龕里的貨幣符號(hào)表征物。那么這樣一種權(quán)利符號(hào)為什么受到中國的追捧？這一方面說明既有貨幣體系仍然具有一定的統(tǒng)治力，另一方面也是因?yàn)橐诩扔协h(huán)境下重建一種貨幣體系的成本異常之大。

　　人民幣一旦加入這個(gè)計(jì)價(jià)俱樂部，表明既有金融體系的廣大參與者從制度層面承認(rèn)人民幣是全球范圍內(nèi)的可接受貨幣，當(dāng)然有助于國際投資者購買以人民幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)，有利于中國資本的對(duì)外輸出，有利于中國貿(mào)易價(jià)值鏈的提升。瑞銀曾算過一筆賬，認(rèn)為人民幣加入SDR帶來的顯性變化，是人民幣在全球外匯儲(chǔ)備中的份額有望從目前的1%逐步升至五年后的5%，即在全球高達(dá)11.3萬億美元的儲(chǔ)備資產(chǎn)中，今后五年中有可能每年有800億美元到1000億美元的資產(chǎn)變成以人民幣計(jì)價(jià)。

　　人民幣若能如期加入SDR，最多只是對(duì)中國在經(jīng)濟(jì)發(fā)展、金融改革尤其是貨幣符號(hào)發(fā)育的一種體系化認(rèn)可，絕非特權(quán)性的恩賜。因?yàn)樵诂F(xiàn)有的國際貨幣體系中，真正握有特權(quán)的也只有美元一家。

　　如若人民幣加入SDR，肯定是其邁向真正意義上全功能貨幣進(jìn)程中的關(guān)鍵步驟，某種程度上意味著中國在全球金融體系變遷中主動(dòng)承擔(dān)體系重要擔(dān)保人角色，也是一種國家級(jí)信用資產(chǎn)質(zhì)押，更是全球邁向三邊均勢(shì)貨幣格局的內(nèi)生性邏輯。

　　美國早已不是70年前布雷頓森林體系剛剛建立時(shí)期的那個(gè)名副其實(shí)的全球貨幣體系擔(dān)保人。1945年，美國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力可謂強(qiáng)大到無以復(fù)加的程度。當(dāng)時(shí)美國的經(jīng)濟(jì)規(guī)模相當(dāng)于資本主義世界的60%，全球經(jīng)濟(jì)總量的45%，擁有世界黃金儲(chǔ)備的59%以及整個(gè)資本主義世界黃金儲(chǔ)備的75%。70年后的今天，美國盡管依然是全球第一大黃金儲(chǔ)備國，但8133噸的官方儲(chǔ)備差不多相當(dāng)于德國、國際貨幣基金組織、中國和瑞士的總和。美國能夠拿得出手的“干貨”相較于過去越來越少。美國經(jīng)濟(jì)占全球經(jīng)濟(jì)的權(quán)重已從70年前的45%的份額下降到不足25%，而中國經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)全球經(jīng)濟(jì)的權(quán)重則從30年前的不足2.5%攀升至13.3%。中國更是全球首屈一指的外儲(chǔ)大國與貿(mào)易大國。而本來就是全球經(jīng)濟(jì)重要一極的歐洲，盡管最近幾年受到經(jīng)濟(jì)整體性衰退尤其是歐債問題的困擾，歐元表現(xiàn)跌宕起伏，但經(jīng)濟(jì)體量仍比美國要大，而經(jīng)典資本主義云集的歐元區(qū)國家領(lǐng)袖，短期內(nèi)并未做好放棄歐元的準(zhǔn)備，歐元作為僅次于美元的主要國際貨幣，依然是未來相當(dāng)長一段時(shí)間內(nèi)的常態(tài)化存在。

　　從全球金融競爭趨勢(shì)與中國金融業(yè)的發(fā)展邏輯來看，中國顯然對(duì)人民幣國際化的規(guī)格和標(biāo)準(zhǔn)有很高的期待：不僅僅是簡單的可兌換，而是全功能的，國際貨幣的所有功能都要具備。而人民幣在上述領(lǐng)域的每一步進(jìn)展，都意味著中國承擔(dān)相應(yīng)國際責(zé)任的增加。今日全球貨幣體系的最后擔(dān)保人依然是美國，其保持對(duì)全球貨幣體系的控制力，除了以世界銀行、國際貨幣基金組織等顯而易見的機(jī)制化體系之外，其背后蘊(yùn)藏的則是美國的綜合實(shí)力。

　　現(xiàn)代金融絕不僅僅表現(xiàn)為銀行、證券、債券和貨幣等，而是對(duì)一國科技、產(chǎn)出、創(chuàng)意以及國際協(xié)調(diào)力與領(lǐng)導(dǎo)力的全面“萃取”。自布雷頓森林體系以來，無論是日本還是歐洲，都由于在上述某一方面領(lǐng)域存在軟肋，加上地緣政治的約束，最終無法成長為全球金融尤其是貨幣體系的擔(dān)保人。某種意義上說，人民幣國際化意味著中國從既有全球金融體系的弱勢(shì)參與者及局部搭便車者向積極主導(dǎo)者及紅利提供者角色的切換，最終目標(biāo)是和主要經(jīng)濟(jì)和金融大國一道，成為全球貨幣體系的最后擔(dān)保人。

　?。ㄗ髡呦瞪虾Ｍ鈬Z大學(xué)國際金融貿(mào)易學(xué)院院長）