16日，中國(guó)人民銀行公布的人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)6.3750，較上一個(gè)交易日貶值95點(diǎn)。這意味著進(jìn)入11月以來(lái)人民幣兌美元匯率中間價(jià)已經(jīng)“十連跌”，創(chuàng)2008年12月以來(lái)最長(zhǎng)連跌紀(jì)錄。而在本月第一個(gè)交易日，即11月2日，人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)6.3154，本月以來(lái)人民幣兌美元匯率中間價(jià)累計(jì)微跌0.94%。

　　人民幣加入SDR水到渠成

　　市場(chǎng)中有觀點(diǎn)認(rèn)為中間價(jià)連跌或許與人民幣加入SDR籃子前央行有意穩(wěn)定匯率有關(guān)。IMF將在本月30日開(kāi)會(huì)討論并最終決定是否將人民幣納入SDR籃子。而中信銀行廣州分行外匯資金團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人梅治信卻認(rèn)為，中間價(jià)“十連跌”與近期美元指數(shù)走強(qiáng)、全球其他主要貨幣如歐元、日元等兌美元出現(xiàn)貶值有關(guān)，體現(xiàn)的是“811匯改”精神。

　　“根據(jù)‘811匯改’，做市商在向中國(guó)外匯交易中心提供中間價(jià)報(bào)價(jià)前，要參考上日銀行間外匯市場(chǎng)收盤匯率，考慮外匯供求情況，還有國(guó)際主要貨幣匯率變化，11月以來(lái)中間價(jià)變化恰是考慮了國(guó)際主要貨幣匯率變化的結(jié)果。”其指出，去年以來(lái)，歐元、日元以及新興國(guó)家貨幣兌美元匯率均處于下跌態(tài)勢(shì)，且下跌幅度比人民幣兌美元匯率貶值幅度更大，使得人民幣有效匯率反而上漲，與其他主要貨幣兌美元走勢(shì)形成背離，而中間價(jià)微跌可舒緩這一現(xiàn)象。

　　不過(guò)，盡管人民幣中間價(jià)“十連跌”與加入SDR貨幣籃子關(guān)系不甚密切，但人民幣加入SDR貨幣籃子訴求之強(qiáng)烈卻是毋庸置疑。8月以來(lái)，中國(guó)人民銀行迅速落地了一系列對(duì)此的改革措施，包括“811匯改”、允許境外央行進(jìn)入銀行間匯市、CIPS系統(tǒng)上線運(yùn)行等。

　　這一系列舉措得到了IMF的肯定，IMF總裁拉加德14日發(fā)布聲明，支持將人民幣納入SDR（特別提款權(quán)）貨幣籃子的提議，加大了“入籃”確定性。拉加德表示，IMF工作人員向執(zhí)行董事會(huì)提交了一份SDR審議文件，認(rèn)為對(duì)于今年7月份向IMF執(zhí)董會(huì)提交的《特別提款權(quán)（SDR）估值方法評(píng)估——初步考慮》中指出的所有懸而未決的操作性問(wèn)題，中國(guó)方面都已經(jīng)解決；人民幣已滿足“可自由使用”貨幣的要求，因而建議執(zhí)董會(huì)將其作為繼美元、歐元、英鎊和日元之后，加入SDR籃子的第5種貨幣。

　　“入籃”后人民幣大幅貶值概率小

　　對(duì)于加入SDR貨幣籃子后人民幣兌美元匯率的走勢(shì)，多數(shù)市場(chǎng)人士認(rèn)為人民幣不會(huì)出現(xiàn)大幅貶值?！坝腥苏f(shuō)加入SDR貨幣籃子后央行會(huì)放任人民幣貶值，我認(rèn)為這種觀點(diǎn)十分可笑?！泵分涡耪J(rèn)為，人民幣不會(huì)也不可能出現(xiàn)大幅貶值，“我們希望人民幣匯率相對(duì)穩(wěn)定，因?yàn)槿绻袕?qiáng)烈的貶值預(yù)期，那么資金流出壓力會(huì)加大；但是，如果希望刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，貶值或許也有好處，因此央行將在其中找尋平衡點(diǎn)?！?/p>

　　平安證券分析師魏偉認(rèn)為，若人民幣在11月底順利加入SDR，將使得后續(xù)的人民幣匯率保持相對(duì)穩(wěn)定的水平?！盎谥袊?guó)當(dāng)前全球最高的儲(chǔ)蓄率，以及規(guī)模龐大的外匯儲(chǔ)備，中國(guó)央行無(wú)疑也具備維穩(wěn)人民幣匯率的能力。不過(guò)，考慮到當(dāng)前美元指數(shù)的不確定性，我們認(rèn)為人民幣匯率波動(dòng)區(qū)間將有所加大。反之，若人民幣沒(méi)有加入SDR，在美元明年走強(qiáng)的過(guò)程中，就將會(huì)伴隨著人民幣間歇性的貶值?！?/p>

　　“長(zhǎng)期看，央行會(huì)逐步減少對(duì)人民幣匯率的干預(yù)，波動(dòng)將加劇?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh600837/" target="_blank" title="海通證券 600837">海通證券分析師姜超認(rèn)為，即使考慮了美國(guó)未來(lái)可能的加息，中國(guó)利率仍然比美國(guó)高很多。從10年期國(guó)債到期收益率看，中國(guó)為3.14%，美國(guó)僅為2.25%。而8月匯改以來(lái)人民幣已經(jīng)釋放了一定的貶值壓力，所以只要美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏緩慢，短期對(duì)人民幣匯率的沖擊相對(duì)有限。