27日，人民幣兌美元即期匯率在中間價(jià)上調(diào)的背景下逆勢(shì)大跌，創(chuàng)下1年多以來的最大單日跌幅。市場(chǎng)人士表示，“中國版QE”傳聞發(fā)酵，導(dǎo)致人民幣在昨日午后出現(xiàn)急跌走勢(shì)，但綜合考慮美國加息預(yù)期延后、人民幣國際化進(jìn)程推進(jìn)以及貨幣寬松預(yù)期持續(xù)已久等因素，人民幣匯率短期持續(xù)大幅貶值的概率較小，未來的運(yùn)行基調(diào)仍將以區(qū)間震蕩、總體穩(wěn)健為主。

　　中間價(jià)創(chuàng)3個(gè)月新高

　　即期匯價(jià)創(chuàng)1年最大單日跌幅

　　據(jù)中國外匯交易中心公布，27日人民幣兌美元匯率中間價(jià)為6.1220，較24日（上周五）上調(diào)20基點(diǎn)，創(chuàng)下今年1月19日以來的逾三個(gè)月新高。這是該中間價(jià)連續(xù)第三日小幅上調(diào)，三日累計(jì)上調(diào)70基點(diǎn)。上周五國際外匯市場(chǎng)上，由于投資者預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏或?qū)⒎啪?，美元連續(xù)第二個(gè)交易日顯著走軟，美元指數(shù)全天下跌0.41%至96.91。

　　然而27日境內(nèi)銀行間即期外匯市場(chǎng)上，人民幣兌美元即期匯價(jià)并未追隨中間價(jià)走高，而是呈現(xiàn)低開低走態(tài)勢(shì)，午后跌幅逐漸擴(kuò)大，尾市一度跳水，最終收?qǐng)?bào)6.2206，較24日收盤價(jià)下跌256基點(diǎn)或0.41%。至此，該即期匯價(jià)創(chuàng)下去年3月21日以來的最大單日跌幅。

　　市場(chǎng)人士表示，當(dāng)日匯市早盤結(jié)售匯需求總體仍較為均衡，客盤購匯驅(qū)動(dòng)人民幣小幅走軟，但午后，隨著中國央行將很快推出直接購買商業(yè)銀行資產(chǎn)的基礎(chǔ)貨幣投放方式（即所謂的“中國版QE”）這一傳聞發(fā)酵，人民幣即期匯率因此承壓節(jié)節(jié)下挫，最終大幅收跌。

　　27日海外無本金交割無期外匯（NDF）市場(chǎng)上，截至北京時(shí)間20∶50，美元/人民幣一年期品種報(bào)價(jià)在6.2730附近，較上一交易日收盤下跌約35基點(diǎn)，顯示海外市場(chǎng)上對(duì)人民幣貶值的預(yù)期變化不大。

　　美國加息預(yù)期延后

　　人民幣貶值有壓力缺空間

　　從匯率走勢(shì)來看，人民幣兌美元匯率中間價(jià)近期總體表現(xiàn)偏強(qiáng)，但仍處于今年以來6.12-6.17的波動(dòng)區(qū)間內(nèi)部；即期匯價(jià)近期以窄幅波動(dòng)為主，27日雖然大幅下跌，但亦未實(shí)質(zhì)性脫離3月下旬以來6.19-6.22的窄幅波動(dòng)區(qū)間。市場(chǎng)人士認(rèn)為，在我國內(nèi)地經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然偏弱、量化寬松預(yù)期升溫的背景下，人民幣承受一定的貶值壓力在所難免，但綜合考慮美國加息預(yù)期延后、人民幣國際化進(jìn)程推進(jìn)以及貨幣寬松預(yù)期持續(xù)已久等因素，人民幣匯率短期持續(xù)大幅貶值的概率較小。

　　美元方面，美國商務(wù)部（DOC）將于北京時(shí)間4月29日20時(shí)30分公布美國一季度實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）初值報(bào)告。而早前的零售銷售、新屋開工數(shù)據(jù)以及資本商品訂單數(shù)據(jù)，都顯示美國經(jīng)濟(jì)增長在一季度大概率將放緩。接著，美聯(lián)儲(chǔ)將于北京時(shí)間4月30日凌晨公布貨幣政策聲明。市場(chǎng)觀點(diǎn)普遍認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)趨緩加上就業(yè)市場(chǎng)未完全呈現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇跡象，可能導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)在本次會(huì)議中透露出在6月份啟動(dòng)加息的信號(hào)，甚至年內(nèi)都可能不會(huì)加息。而加息預(yù)期的推遲，意味著未來一段時(shí)間即使美元能夠維持強(qiáng)勢(shì)，但其大幅上漲的可能性下降將顯著減弱非美貨幣的貶值壓力。

　　人民幣國際化方面，分析人士指出，人民幣國際化將提高人民幣在大宗商品上的定價(jià)權(quán)，降低中國在海外的融資成本，并有助于中國公司向海外擴(kuò)張，而在謀求國際化的過程中，人民幣匯率有必要保持相對(duì)堅(jiān)挺、總體穩(wěn)定。

　　貨幣政策方面，自從一季度萬億地方政府債務(wù)置換計(jì)劃出爐之后，市場(chǎng)對(duì)于類似前述“中國版QE”的猜測(cè)就沒有停止過。特別是央行日前超預(yù)期降準(zhǔn)之后，國內(nèi)貨幣政策實(shí)際性寬松的預(yù)期已經(jīng)得到全面升溫，這從上周以來貨幣市場(chǎng)利率的大幅下行就可見一斑。事實(shí)上，從去年以來，貨幣寬松預(yù)期就持續(xù)不斷向人民幣施壓，但人民幣仍在美元大漲的背景下保持了總體堅(jiān)挺走勢(shì)。

　　因此，有分析人士指出，未來央行無論是直接購買商業(yè)銀行資產(chǎn)，還是通過降準(zhǔn)或PSL等其他措施，在加大貨幣投放力度早已成為共識(shí)的背景下，再加上美國加息預(yù)期推遲，未來市場(chǎng)對(duì)于兩國貨幣政策的預(yù)期差異未必會(huì)進(jìn)一步拉大。再考慮到人民幣國際化需求以及中間價(jià)這一“定海神針”仍穩(wěn)中偏強(qiáng)，預(yù)計(jì)未來的人民幣即期匯率即便出現(xiàn)短時(shí)貶值走勢(shì)，其區(qū)間震蕩、總體穩(wěn)健的運(yùn)行基調(diào)仍難以根本改變。