美外匯經(jīng)濟(jì)破產(chǎn) 業(yè)內(nèi)人士指出 資本流出加快 人民幣年內(nèi)或小幅貶值

　　瑞郎的“任性”讓不少國(guó)際外匯交易商受到牽連。昨日，據(jù)外媒報(bào)道，美國(guó)一家主要外匯經(jīng)紀(jì)公司表示資不抵債，另有一家全球外匯交易公司倒閉。瑞銀指出，在瑞郎與歐元脫鉤引發(fā)市場(chǎng)風(fēng)暴后，更多客戶或?qū)?duì)美元資產(chǎn)感興趣，在過(guò)去的兩三季度內(nèi)資產(chǎn)配置涌入美元資產(chǎn)以及人們對(duì)美元資產(chǎn)的偏好程度已開始上升。

　　此外，傷痕累累的大宗商品市場(chǎng)再度遭遇暴跌，進(jìn)一步維持低迷行情。高盛(亞洲)投資管理部董事總經(jīng)理哈繼銘表示，人民幣今年總體走勢(shì)平穩(wěn)，或略有貶值，但是年中波動(dòng)會(huì)比較大。

　　“高桿杠做空瑞郎的客戶齊齊爆倉(cāng)?！庇薪灰追治鰡T向記者透露，“很多10倍以上杠利率的投資客戶眼睜睜地看著賬戶幾秒內(nèi)被全部賠光?！?/p>

　　據(jù)媒體報(bào)道，瑞士央行的“廢限”之舉讓不少外匯經(jīng)紀(jì)商損失慘重，紐約上市公司、知名外匯經(jīng)紀(jì)商福匯等多家外匯交易商巨虧，Alpari UK及Excel Markets宣布破產(chǎn)。

　　外匯經(jīng)紀(jì)商損失慘重

　　經(jīng)紀(jì)公司之所以遭受損失，是因?yàn)榱鲃?dòng)性枯竭，由債務(wù)驅(qū)動(dòng)的外匯市場(chǎng)上的波動(dòng)大幅加劇，使經(jīng)紀(jì)公司無(wú)法在損失激增之際執(zhí)行交易。很多經(jīng)紀(jì)公司提供100：1的杠桿率，意味著1%的損失就可以將客戶的資產(chǎn)全部賠光。

　　福匯集團(tuán)在上周五盤前發(fā)布公告稱，該公司損失2.25億美元，受此影響福匯股價(jià)在上周五紐約盤前暴跌逾85%，市值由6億美元暴跌至9000萬(wàn)美元，上周五當(dāng)日紐約時(shí)段該公司股票暫停交易。最新消息顯示，福匯已獲3億美元現(xiàn)金，并能繼續(xù)正常運(yùn)作。

　　另有消息顯示，此次“黑天鵝”事件之后德銀虧損1.5億美元，巴克萊虧損數(shù)千萬(wàn)美元；彭博稱花旗損失超1.5億美元。

　　瑞銀指出，瑞士央行的行動(dòng)將加劇不確定性，從而大幅增加人們對(duì)美元資產(chǎn)的偏好。過(guò)去兩三個(gè)季度內(nèi)，資產(chǎn)配置涌入美元資產(chǎn)及人們對(duì)美元資產(chǎn)的偏好程度已開始上升。

　　 美元走強(qiáng) 大宗商品將在中低位震蕩

　　原油和銅價(jià)的暴跌無(wú)疑讓原本就跌跌不休的大宗商品市場(chǎng)“雪上加霜”。國(guó)家發(fā)改委學(xué)術(shù)委員會(huì)秘書長(zhǎng)張燕生在“大圓銀泰—新常態(tài)下中國(guó)大宗商品發(fā)展論壇”上指出，大宗商品價(jià)格走向下行通道是供求關(guān)系的基本面所決定的，也跟美國(guó)量化寬松政策的撤出和加息預(yù)期有關(guān)。

　　張燕生表示，“由于大宗商品是以美元定價(jià)來(lái)進(jìn)行結(jié)算的，所以當(dāng)美元出現(xiàn)明顯升值的走勢(shì)時(shí)，大宗商品價(jià)格將出現(xiàn)下跌的趨勢(shì)；另外也跟全球投機(jī)和地緣政治因素有關(guān)”。

　　這一輪大宗商品價(jià)格的波動(dòng)或?qū)⑹侵械臀坏恼鹗?，而且?huì)持續(xù)時(shí)間比較長(zhǎng)，全球供求關(guān)系基本面的復(fù)蘇將會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)的時(shí)間，而美元升值和加息預(yù)期變成現(xiàn)實(shí)也將是中長(zhǎng)期的影響。

　　后市分析

　　人民幣走勢(shì)平穩(wěn) 年內(nèi)或小幅貶值

　　對(duì)于未來(lái)人民幣的走勢(shì)，高盛(亞洲)投資管理部董事總經(jīng)理哈繼銘表示，人民幣今年總體走勢(shì)平穩(wěn)，或略有貶值，但是年中波動(dòng)會(huì)比較大。央行對(duì)于匯率的干預(yù)越來(lái)越小，在一定范圍內(nèi)匯率波動(dòng)由市場(chǎng)來(lái)決定。

　　“人民幣每年大幅度升值的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，現(xiàn)在資本的流出在加快，央行資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)在發(fā)生轉(zhuǎn)變，本身也隱含著人民幣的走勢(shì)的變化。人民幣略微貶值是對(duì)中國(guó)有好處的，可以在一定程度上拉動(dòng)消費(fèi)。”從中國(guó)的情況來(lái)看，貨幣政策可能會(huì)松緊適度，在這樣的情況下，人民幣對(duì)日元和歐元還是會(huì)升值，但是人民幣對(duì)美元會(huì)小幅貶值。

　　瑞銀發(fā)表研報(bào)指出，從央行最新公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，去年四季度，盡管外貿(mào)順差高達(dá)1700億美元左右，外匯儲(chǔ)備仍收縮了480億美元，而去年資本賬戶從2013年的凈流入轉(zhuǎn)為凈流出。在資本賬戶凈流出、外匯儲(chǔ)備增幅減小的背景下，央行需要調(diào)整基礎(chǔ)貨幣投放渠道。其認(rèn)為央行未來(lái)應(yīng)更多地通過(guò)公開市場(chǎng)操作和其他流動(dòng)性工具來(lái)保持基礎(chǔ)貨幣平穩(wěn)增長(zhǎng)。資本賬戶下凈流出加劇也印證了今年人民幣兌美元小幅貶值、年底時(shí)或達(dá)到6.35的預(yù)測(cè)。