新交所9月19日公告，將從10月20日起推出人民幣、日元和泰銖?fù)鈪R期貨合約交易

　　“人民幣在海洋的這頭，人民幣匯率期貨卻在海洋的那頭。”這就是目前我國(guó)金融衍生品之一的匯率期貨面臨的尷尬處境。

　　2014年3月17日，央行宣布將人民幣兌美元波動(dòng)幅度由1%擴(kuò)大至2%。在人民幣匯率波幅不斷加大的情況下，我國(guó)企業(yè)將不可避免地面臨匯兌風(fēng)險(xiǎn)。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，1817家上市公司披露了今年上半年的匯兌損益情況，有703家存在匯兌損失，損失總額高達(dá)116.72億元。

　　今年9月19日，新加坡交易所(以下簡(jiǎn)稱“新交所”)發(fā)布公告稱，將于10月20日推出包括人民幣在內(nèi)的4種新的亞洲外匯期貨合約。而在今年9月17日召開(kāi)的“首屆期貨創(chuàng)新大會(huì)”上，中金所董事長(zhǎng)張慎峰表示，將適時(shí)推出交叉匯率期貨和人民幣外匯匯率期貨、期權(quán)。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，在人民幣匯率市場(chǎng)化與國(guó)際化加速推進(jìn)、人民幣匯率雙向波動(dòng)日益明顯的背景下，外匯期貨推出的時(shí)機(jī)已基本成熟。而新交所將推出亞洲外匯期貨產(chǎn)品，或會(huì)倒逼中國(guó)盡快推出人民幣外匯期貨。

　　人民幣貶值“挫傷”四大行業(yè)

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，1817家上市公司披露了今年上半年的匯兌損益情況，有703家存在匯兌損失，損失總額高達(dá)116.72億元。其中，航空、能源、鋼鐵、礦產(chǎn)等行業(yè)以及涉足海外業(yè)務(wù)的上市公司等淪為重災(zāi)區(qū)。

　　以航空企業(yè)為例，由于航空企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與人民幣匯率變化密切相關(guān)，人民幣匯率成為左右其盈利能力的重要因素之一。今年上半年，人民幣進(jìn)入貶值通道，對(duì)以美元外債為主的航空公司確實(shí)帶來(lái)了較大的影響。統(tǒng)計(jì)顯示，今年1月至5月人民幣兌美元中間價(jià)累計(jì)貶值1.19%，不過(guò)，在6月份又開(kāi)始有所上升，當(dāng)月兌美元中間價(jià)就升值0.27%，但上半年整體而言，人民幣大幅貶值，導(dǎo)致航空公司匯兌凈損失，令財(cái)務(wù)費(fèi)用同比大幅增加，進(jìn)而拖累其業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

　　一般而言，由于航空公司需要從國(guó)外進(jìn)口大量的飛機(jī)，而目前全球飛機(jī)采購(gòu)主要是用美元作為結(jié)算貨幣，美元負(fù)債一直是航空公司最大的負(fù)債。因此，從賬面上看，如果人民幣兌美元升值，就可以產(chǎn)生較大的匯兌收益，反之，則會(huì)產(chǎn)生賬面上的匯兌損失。“航空公司大多數(shù)的租賃債務(wù)及部分貸款以外幣結(jié)算(主要是美元，其次是歐元)，并且發(fā)行人經(jīng)營(yíng)中外幣支出一般高于外幣收入，故人民幣匯率的波動(dòng)將對(duì)發(fā)行人的業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響，未來(lái)發(fā)行人的匯兌損益具有較大的不確定性?！币晃蝗谭治鰩煴硎?。

　　 外匯期貨推出時(shí)機(jī)成熟

　　資料顯示，人民幣匯率步入雙向波動(dòng)時(shí)代所處的市場(chǎng)環(huán)境與40年前美國(guó)外匯期貨剛剛誕生時(shí)的背景極其相似。從市場(chǎng)化程度來(lái)說(shuō)，中國(guó)目前的市場(chǎng)化程度甚至比美國(guó)當(dāng)時(shí)還要高。因此，僅從市場(chǎng)條件來(lái)看，當(dāng)前我國(guó)推出外匯期貨的理由已較為充分。

　　作為國(guó)際上比較受關(guān)注的貨幣，人民幣早已有其對(duì)應(yīng)的匯率期貨產(chǎn)品，可惜這些產(chǎn)品都在離岸人民幣市場(chǎng)。比如，2012年，港交所推出了離岸人民幣期貨合約，不過(guò)，這一金融工具所反映的僅是我國(guó)香港地區(qū)作為國(guó)際離岸市場(chǎng)的影響而已。

　　新交所今年3月曾發(fā)布公告稱，將在2014年第三季度推出包括人民幣、日元以及泰銖貨幣期貨合約在內(nèi)的新的亞洲貨幣期貨系列，擴(kuò)大目前外匯期貨組合。新交所9月19日發(fā)布公告稱，將從10月20日起推出4種外匯期貨合約交易，涉及貨幣對(duì)分別為離岸美元兌人民幣、人民幣兌美元、美元兌日元和泰銖兌美元。新交所表示，還將推出更多人民幣計(jì)價(jià)金融產(chǎn)品，全力助推以人民幣為基礎(chǔ)的貿(mào)易流動(dòng)及人民幣的國(guó)際化進(jìn)程。

　　而在去年11月新交所就首次推出亞洲外匯期貨，初期階段包括6種匯兌組合，分別為澳元/美元、澳元/日元、美元/新元、盧比/美元、韓元/美元、韓元/日元。

　　2006年8月，芝加哥商業(yè)交易所(CME)早已率先推出了人民幣兌美元、歐元和日元的期貨及期權(quán)合約。

　　與此同時(shí)，中金所也一直在穩(wěn)步推進(jìn)外匯期貨的上市工作。在今年9月17日的“首屆期貨創(chuàng)新大會(huì)上”，中金所董事長(zhǎng)張慎峰表示，在做深做精做細(xì)現(xiàn)有品種的基礎(chǔ)上，著力完善權(quán)益類、利率類和匯率類等金融期貨產(chǎn)品體系，為期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)創(chuàng)新“鋪路搭橋”。匯率類產(chǎn)品方面，抓住人民幣匯率市場(chǎng)化改革、人民幣資本項(xiàng)目可兌換進(jìn)程加快以及上海自貿(mào)區(qū)的機(jī)遇，適時(shí)推出交叉匯率期貨和人民幣外匯匯率期貨、期權(quán)，最終建立起權(quán)益類、利率類、外匯類期貨與期權(quán)等三大完整的產(chǎn)品線。