臨近年關(guān)，由國際投資者交易形成的香港離岸人民幣（CNH）出現(xiàn)明顯貶值趨勢，令市場擔(dān)憂看空人民幣力量再次抬頭。然而，2月3日紐約時段離岸人民幣兌美元強勁拉升，盤中一度大漲530點突破6.60，創(chuàng)下兩周最大漲幅。分析人士認為，離岸人民幣波動主要是對美元走低作出反應(yīng)，沒有跡象顯示央行實施干預(yù)，離岸匯率飆漲或許預(yù)示人民幣在春節(jié)期間有望走強，而1個月期的期權(quán)波動率則顯示市場未來可能出現(xiàn)更大振蕩。

　　離岸人民幣升超500基點

　　在離岸市場看空力量尚未徹底消散的同時，1月29日，日本央行意外宣布實施負利率政策導(dǎo)致日元貶值預(yù)期增強，給人民幣帶來新的貶值壓力（見圖）。

　　雖然全球市場看跌人民幣的情緒加重，但離岸人民幣立刻給市場打了一劑強心針。3日紐約時段，離岸人民幣兌美元匯率強勁拉升，盤中一度大漲530點突破6.60，創(chuàng)兩周最大漲幅。

　　分析人士普遍認為，離岸人民幣波動主要是對美元走低作出反應(yīng)，沒有跡象顯示央行實施干預(yù)。2月3日紐約時段，美元指數(shù)一度重挫1.9%，創(chuàng)下11年來最大跌幅。

　　這導(dǎo)致昨日人民幣兌美元中間價大幅上調(diào)102個基點報6.5419元。在此之前，人民幣兌美元中間價已連續(xù)20個交易日設(shè)定在6.56附近。自1月8日以來，人民幣兌美元中間價基本呈緩步下調(diào)的穩(wěn)定態(tài)勢，單日最大調(diào)整幅度不超過50基點，最小調(diào)整幅度僅2基點，央行維穩(wěn)匯率的態(tài)度明確。

　　此外，可以體現(xiàn)人民幣未來走勢的人民幣無本金交割遠期外匯（NDF）方面，昨日各品種也趨向升值。

　　節(jié)后匯率或出現(xiàn)更大振蕩

　　“離岸匯率飆漲或許預(yù)示人民幣在春節(jié)期間有望走強，而1個月期的期權(quán)波動率則顯示市場未來可能出現(xiàn)更大振蕩?！币粐写笮型鈪R分析師劉新亮接受信息時報記者采訪時表示，離農(nóng)歷春節(jié)還剩下最后一個交易日，即期市場交投清淡，購匯壓力明顯減輕，且央行有意保持人民幣匯率基本穩(wěn)定，節(jié)前人民幣匯率將繼續(xù)走穩(wěn)。不過展望節(jié)后，美聯(lián)儲加息預(yù)期仍對所有非美貨幣造成壓力，且國內(nèi)經(jīng)濟仍顯疲軟，未來人民幣匯率走勢面臨諸多不穩(wěn)定因素，人民幣兌美元匯率雙向波動可能加大。

　　國泰君安認為，央行匯率政策是左右1月人民幣匯率波動最主要的因素，快速貶值因央行匯改提速而起，隨后走穩(wěn)也是因央行維穩(wěn)堅決而致。春節(jié)以前央行政策再次調(diào)整的可能性不大，節(jié)后需關(guān)注“對一籃子貨幣維持穩(wěn)定”這一政策導(dǎo)向的落實，以及美聯(lián)儲“二次加息”預(yù)期變動。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，短期來看，由于美國的長期通脹預(yù)期有所變化，這將在相當程度上制約美聯(lián)儲加息的步伐和幅度，或為人民幣迎來難得的喘息機會。但日本進一步寬松，或引發(fā)各國貨幣競相貶值，也加大了人民幣貶值壓力。在國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力未見緩解的背景下，人民幣兌美元匯率或在一定區(qū)間內(nèi)雙向波動。

　　專家建議

　　健全對離岸市場監(jiān)測

　　近段時間以來，在銀行間外匯交易中心形成的在岸人民幣匯率波幅明顯減小，近三周始終維持在6.58附近，且日波幅不超過100點，這成為自2015年8月11日“新匯改”以來的最長橫盤時間。

　　2月1日，中國貨幣網(wǎng)特約評論員發(fā)表文章稱，目前人民幣匯率對一籃子貨幣基本穩(wěn)定?！?月份人民幣對歐元和美元匯率分別貶值0.98%和1.30%，對韓元、南非蘭特等新興市場貨幣匯率升值1%~2%不等?！?

　　國家開發(fā)銀行研究員劉霞表示，目前，離岸人民幣市場深度不足，相關(guān)措施尚不完備，資金可以隨時流入流出，投機炒作的資金更多，易被投機者利用。對此，未來應(yīng)首先梳理人民幣的跨境流動機制，加強對離岸市場的跟蹤研究，健全統(tǒng)計監(jiān)測體系。

　　青島大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授易憲容也表示，可以設(shè)計制度阻止利用離岸市場炒作人民幣匯率，比如近期央行對境外金融機構(gòu)在境內(nèi)的存款執(zhí)行正常存款準備金等政策。