距離7月18日十部委發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融指導(dǎo)意見》(下稱《指導(dǎo)意見》)已近5個(gè)月時(shí)間，對于P2P網(wǎng)貸行業(yè)來說，《指導(dǎo)意見》中，網(wǎng)貸平臺(tái)與銀行簽訂直連資金存管協(xié)議被明確提出，也成為未來監(jiān)管細(xì)則靴子落地后，平臺(tái)合規(guī)的標(biāo)配。

　　此后，雖然多家銀行及網(wǎng)貸平臺(tái)“蠢蠢欲動(dòng)”，但是由于存在諸多現(xiàn)實(shí)障礙，成功簽約的平臺(tái)寥寥幾家。

　　據(jù)網(wǎng)貸之家不完全統(tǒng)計(jì)，截至2015年12月14日，僅有50余家平臺(tái)與銀行簽訂了資金存管協(xié)議。而截至11月底，P2P網(wǎng)貸行業(yè)累計(jì)平臺(tái)數(shù)量達(dá)到3769家，其中，正常運(yùn)營的平臺(tái)2612家，由此，簽約成功率約為1.9%。與此同時(shí)，11月底，網(wǎng)貸行業(yè)的成交量高達(dá)1331.24億元，約為2014年同期313.24億元的4.2倍。

　　資金存管正規(guī)化

　　十部委的《指導(dǎo)意見》第十四條明確規(guī)定了P2P平臺(tái)客戶資金第三方存管制度，“除另有規(guī)定外，從業(yè)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)選擇符合條件的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為資金存管機(jī)構(gòu)，對客戶資金進(jìn)行管理和監(jiān)督，實(shí)現(xiàn)客戶資金與從業(yè)機(jī)構(gòu)自身資金分賬管理?！?/p>

　　此規(guī)定一出，資金銀行存管成為P2P平臺(tái)正規(guī)化的標(biāo)志之一。其實(shí)，早在《指導(dǎo)意見》發(fā)布前，P2P行業(yè)并不乏第三方資金存管。網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，在2000余家網(wǎng)貸平臺(tái)中，擁有資金存管/托管的平臺(tái)約為550家，占比超出20%。但是，絕大多數(shù)平臺(tái)是同第三方支付機(jī)構(gòu)合作，與銀行合作的寥寥無幾。

　　《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者梳理后發(fā)現(xiàn)，較早設(shè)立投資者弱實(shí)名電子賬戶、以點(diǎn)對點(diǎn)方式涉足P2P資金存管的是民生銀行(600016,股吧)。早在2015年2月10日，民生銀行宣布發(fā)布“網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)資金托管系統(tǒng)”，包括積木盒子、人人貸在內(nèi)的四家P2P成為首批合作平臺(tái)。

　　據(jù)了解，截至目前，已有建設(shè)銀行(601939,股吧)、廣發(fā)銀行、招商銀行(600036,股吧)、徽商銀行、中信銀行(601998,股吧)、浦發(fā)銀行(600000,股吧)等超過20家銀行推出P2P平臺(tái)資金合作業(yè)務(wù)。

　　但是，由于各家銀行戰(zhàn)略不同，對待此項(xiàng)業(yè)務(wù)的態(tài)度也不盡相同，因此在合作的具體方式上差異較大，部分銀行目前仍然是弱托管方式，也有部分銀行為P2P平臺(tái)量身定制了強(qiáng)托管系統(tǒng)，并因此投入巨大的人力和財(cái)力。

　　《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者獲悉，廣發(fā)銀行目前有意從弱托管模式轉(zhuǎn)向強(qiáng)托管模式，以更好地保證投資者的資金安全，并意圖為P2P平臺(tái)量身打造資金存管系統(tǒng)。此外，工商銀行(601398,股吧)也表示，正在展開對P2P資金存管方面的研究，分食存管蛋糕。

　　資金留存平臺(tái)四種模式

　　P2P行業(yè)自誕生以來，就在尋找各種方式規(guī)避各種風(fēng)險(xiǎn)，包含平臺(tái)道德風(fēng)險(xiǎn)、借款者違約風(fēng)險(xiǎn)等等。

　　北京大成(上海)律師事務(wù)所高級合伙人劉新宇對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者表示，監(jiān)管部門明確對網(wǎng)貸資金賬戶體系提出要求，旨在實(shí)現(xiàn)：第一，網(wǎng)貸平臺(tái)自有資金賬戶與投資人賬戶的隔離，防止資金混同引發(fā)資金池風(fēng)險(xiǎn);第二，每一筆資金流向依托于一個(gè)劃付指令，從而與項(xiàng)目一一匹配。

　　《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者盤點(diǎn)了目前資金在平臺(tái)的留存方式，共有四種模式。第一種，“資金池”模式，即平臺(tái)直接在銀行開設(shè)企業(yè)賬戶，甚至個(gè)人賬戶，投資者將錢匯給平臺(tái)在銀行的賬戶，平臺(tái)方是否挪用投資者資金全靠“自覺”，沒有任何保障。這種模式，早在劃定“紅線”之前就被行業(yè)所禁止，但是仍有大量平臺(tái)在實(shí)際運(yùn)作中使用該種模式。

　　第二種，第三方支付托管，即第三方支付在銀行開設(shè)的備付金賬戶，這種模式的弊端在于，所有與該第三方支付擁有托管協(xié)議的平臺(tái)，以及第三方自營業(yè)務(wù)資金，例如收單資金、支付資金，統(tǒng)一放在備付金賬戶中，沒有清晰劃分，資金流向處于監(jiān)管灰色地帶。

　　第三種，銀行大賬戶存管模式。此類賬戶更大程度上被看作記賬賬戶，體現(xiàn)為平臺(tái)按某一個(gè)固定周期將資金流水記錄發(fā)送至銀行，只要雙方能夠匹配即可，由于銀行無法獲得投資者指令，因此該筆資金是用以投標(biāo)還是平臺(tái)自融，銀行方不得而知。

　　第四種，強(qiáng)存管模式。此種模式下，銀行和平臺(tái)方建立雙賬戶，投資者在平臺(tái)注冊賬戶的同時(shí)，在銀行也會(huì)開設(shè)相應(yīng)的弱實(shí)名電子賬戶，并且每一筆資金調(diào)撥均需要投資者確認(rèn)，即在投標(biāo)充值時(shí)自動(dòng)轉(zhuǎn)入該銀行頁面，資金在銀行賬戶間流轉(zhuǎn)，平臺(tái)僅僅是記錄賬戶，不經(jīng)手資金。

　　然而，上線這樣的系統(tǒng)并非易事，以較早上線的民生銀行資金監(jiān)管系統(tǒng)為例，雖然民生銀行已經(jīng)陸續(xù)簽約人人貸、玖富、積木盒子等老牌平臺(tái)，但各家平臺(tái)方都需要對自己的業(yè)務(wù)進(jìn)行“削足適履”。以積木盒子為例，為上線此系統(tǒng)設(shè)立了約20人的技術(shù)團(tuán)隊(duì)，花費(fèi)至少半年時(shí)間，直到2015年7月系統(tǒng)才完成上線。

　　積木盒子產(chǎn)品總監(jiān)楊帆表示，銀行方在開發(fā)這套系統(tǒng)時(shí)也耗費(fèi)巨大，既要梳理P2P投資流程，如投標(biāo)、還款、充值、債權(quán)轉(zhuǎn)讓等，此外，系統(tǒng)還需要解決如何點(diǎn)對點(diǎn)投資、如何多人向統(tǒng)一賬戶轉(zhuǎn)款，以及還款的時(shí)效性等諸多問題。

　　資金托管仍是未來方向

　　2015年12月14日，你我貸與廣發(fā)銀行就交易資金存管服務(wù)達(dá)成合作;2015年12月8日，麻袋理財(cái)與招商銀行簽訂全面資金存管戰(zhàn)略合作協(xié)議;2015年11月24日，拍拍貸與招商銀行達(dá)成資金存管協(xié)議;2015年11月18日，道口貸與上海銀行簽署合作協(xié)議。

　　盡管，P2P資金存管銀行消息頻出，但是從行業(yè)整體來看，數(shù)量仍然寥寥。

　　究其原因，“一方面，銀行對平臺(tái)資質(zhì)有一定要求。另一方面，存管系統(tǒng)的開發(fā)與技術(shù)對接也需要時(shí)間。”拍拍貸CEO張俊對本報(bào)記者稱。

　　招商銀行上海分行戰(zhàn)略客戶部總經(jīng)理助理阮元?jiǎng)t表示，在選擇合作平臺(tái)時(shí)，考慮的因素眾多，如行業(yè)排名、行業(yè)口碑，以及注冊資本、管理團(tuán)隊(duì)金融背景等量化因素。

　　一位已上線存管系統(tǒng)的平臺(tái)高管對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者表示，是否涉足資金存管領(lǐng)域，銀行主要顧慮兩方面，第一，此類合作的投入產(chǎn)出比是銀行要著重考慮的，如果對P2P行業(yè)的前途沒有看清晰，銀行不會(huì)貿(mào)然投入;第二，銀行在資金存管合作之外，也存在一定的為平臺(tái)背書的意義，而當(dāng)前行業(yè)亂象頻出，讓銀行望而卻步。

　　不過，資金存管并非P2P與銀行合作的重點(diǎn)，未來P2P資金仍然要走向銀行托管，這是更多業(yè)內(nèi)人士的共識(shí)。

　　阮元表示，資金托管與資金存管，兩者之間的區(qū)別比較復(fù)雜。簡單而言，存管即為將P2P平臺(tái)自有資金和客戶資金進(jìn)行區(qū)分管理，而托管則對銀行職責(zé)要求更加嚴(yán)格，需要對平臺(tái)投資項(xiàng)目的真實(shí)性進(jìn)行調(diào)查。“目前，各家銀行對P2P小額高頻的借貸項(xiàng)目很難做到真正100%調(diào)查?！比钤f。

　　但是阮元稱，銀行盡調(diào)更多依托于線下，但是對于小額高頻的純網(wǎng)絡(luò)借貸，目前更多依托大數(shù)據(jù)或者經(jīng)驗(yàn)分析，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)難以控制。“相信隨著技術(shù)進(jìn)步，會(huì)對虛擬交易控制進(jìn)一步加強(qiáng)，加上未來監(jiān)管落地會(huì)有相應(yīng)要求，未來可能向這個(gè)方向發(fā)展，但目前從技術(shù)上還實(shí)現(xiàn)不了。”阮元說。