□本報(bào)記者 黃麗

　　紅嶺創(chuàng)投董事長周世平近日在紅嶺創(chuàng)投官網(wǎng)紅嶺社區(qū)里主動(dòng)爆料稱，紅嶺創(chuàng)投自2009年上線以來已累計(jì)產(chǎn)生5億元壞賬，壞賬率接近3%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，紅嶺創(chuàng)投屢陷壞賬兜底漩渦與該公司本息保障的商業(yè)模式有很大關(guān)系。與此同時(shí)，近期關(guān)于網(wǎng)貸平臺去擔(dān)保的討論也如火如荼，行業(yè)人士普遍認(rèn)為，從政策引導(dǎo)的方向來看，網(wǎng)貸平臺去擔(dān)保必然成為一種趨勢。然而，作為網(wǎng)貸平臺的主要投資者，大部分小散對于去擔(dān)保存在諸多疑慮，甚至有投資者表示，無擔(dān)保不網(wǎng)貸。

　　從P2P行業(yè)乃至整個(gè)資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展來看，理性的認(rèn)識是剛性兌付必須打破，這才是行業(yè)長期發(fā)展的基石和方向。投資文化最基本核心的一點(diǎn)是買者自負(fù)，可是事實(shí)上，從剛剛過去的股市下跌引發(fā)的一系列連環(huán)爆中就可以看出，剛性兌付的潮流不僅沒有被打破或者被減弱，在最近幾個(gè)星期部分投資者的表現(xiàn)甚至讓人懷疑，是不是連股票投資也要對他們進(jìn)行剛性兌付。目前看來，資產(chǎn)管理業(yè)籠罩在剛性兌付的陰影中，只不過有些是顯性的，有些是隱性的。粗略來看，公私募基金行業(yè)的剛性兌付基本已經(jīng)打破，現(xiàn)在基民普遍接受盈虧自負(fù)的前提，但無論是信托、銀行理財(cái)、基金專戶等大型資產(chǎn)管理行業(yè)還是P2P網(wǎng)貸等新興行業(yè)，剛性兌付、本金擔(dān)保的潛規(guī)則仍在。

　　事實(shí)上，活躍于網(wǎng)貸平臺的大多數(shù)投資者心態(tài)是很微妙的，很難判斷其風(fēng)險(xiǎn)偏好究竟是高是低。一方面，在魚龍混雜的網(wǎng)貸平臺，投資者最擔(dān)心的莫過于資金的安全性，而“第三方擔(dān)保”、“剛兌”等詞則是他們的“定心丸”，他們對于類似股市的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度反而更高；另一方面，在平臺跑路、項(xiàng)目屢屢爆出違約的情況下，這些投資者又能巋然不動(dòng)，始終堅(jiān)信自己所投的項(xiàng)目和平臺一定是靠譜的。不過，在去擔(dān)?；暲巳崭咧H，一些投資者開始坐立難安。一位投資于紅嶺創(chuàng)投的小散稱，如果紅嶺創(chuàng)投也開始去擔(dān)保，不再保證本金賠付，他會(huì)考慮將資金撤出網(wǎng)貸平臺，轉(zhuǎn)投其他固定收益類產(chǎn)品。

　　這些投資者的想法其實(shí)不難理解。與其他資產(chǎn)相比，網(wǎng)貸可以被認(rèn)為是固定收益產(chǎn)品，類似于信用債，基金經(jīng)理們需要對公司的信用資質(zhì)進(jìn)行評估，投資者也需要對平臺和借款方進(jìn)行評估。如果網(wǎng)貸平臺不再提供擔(dān)保，厭惡風(fēng)險(xiǎn)的投資者完全可以選擇打新或銀行理財(cái)產(chǎn)品，目前來看是無風(fēng)險(xiǎn)的。另外，在二、三線乃至全國無數(shù)小縣城，民間借貸如火如荼，年化收益率動(dòng)輒高達(dá)20%-30%，對于網(wǎng)貸平臺上風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的投資者而言，這未嘗不是更好的選擇，畢竟錢是借給了身邊的人或企業(yè)，互相知根知底，而網(wǎng)貸平臺上的貸款者通常是面目模糊、語焉不詳?shù)膫€(gè)人或者企業(yè)，需要承擔(dān)的不僅是平臺風(fēng)險(xiǎn)，還有項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，一旦出現(xiàn)違約，風(fēng)險(xiǎn)并不見得比民間借貸低?？傮w來看，去擔(dān)保后的網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬比并沒有大幅提高。

　　相對于其他行業(yè)而言，網(wǎng)貸行業(yè)仍十分稚嫩，目前看來，在投資者風(fēng)險(xiǎn)意識教育尚未完全普及的情況下，為了保障去擔(dān)?；笏鶐淼馁Y金安全問題，網(wǎng)貸行業(yè)可能需要更加積極地探索多維度防范與控制風(fēng)險(xiǎn)的方法，在風(fēng)險(xiǎn)匹配收益的同時(shí)尋找行業(yè)長遠(yuǎn)穩(wěn)定的發(fā)展方向。