眾籌領(lǐng)域雖然在國(guó)內(nèi)已發(fā)展多年，但在行業(yè)規(guī)范以及監(jiān)管機(jī)制等方面還存在諸多問(wèn)題。對(duì)于眾籌行業(yè)未來(lái)監(jiān)管趨勢(shì)、如何防范風(fēng)險(xiǎn)，在日前舉行的2015年世界眾籌大會(huì)上，專(zhuān)家紛紛表示，眾籌應(yīng)該加強(qiáng)資金托管，對(duì)投資者門(mén)檻進(jìn)行適當(dāng)性分類(lèi)，并對(duì)現(xiàn)行法律進(jìn)行調(diào)整才能更有利于眾籌的創(chuàng)新發(fā)展。

　　應(yīng)加強(qiáng)資金托管

　　中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)黨委書(shū)記 王巖岫

　　中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)黨委書(shū)記王巖岫在2015年世界眾籌大會(huì)上表示，風(fēng)險(xiǎn)控制是金融行業(yè)永恒的主題，對(duì)于眾籌行業(yè)同樣要加強(qiáng)投資人的資金托管。

　　眾籌興起于2001年，在中國(guó)已有14年歷史，對(duì)于眾籌所發(fā)揮的作用，王巖岫直言，眾籌一方面能夠擴(kuò)大融資的受眾面，降低融資成本，提高融資效率。另一方面也彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金融難以覆蓋的群體和融資缺口。

　　雖然憑借較強(qiáng)的市場(chǎng)和政策導(dǎo)向，眾籌等互聯(lián)網(wǎng)融資模式提高了金融市場(chǎng)上的資金配置和使用效率，但由于監(jiān)管細(xì)則尚未出臺(tái)，行業(yè)門(mén)檻低，眾籌行業(yè)許多不規(guī)范的問(wèn)題也亟須解決。對(duì)于未來(lái)的監(jiān)管趨勢(shì)，王巖岫表示，未來(lái)將用傳統(tǒng)的金融手段規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融運(yùn)用中的風(fēng)險(xiǎn)。他認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)控制是金融行業(yè)永恒的主題，而互聯(lián)網(wǎng)金融的廣泛性和不確定性加速了風(fēng)控的難度?；ヂ?lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的客戶(hù)，資金所有人、使用人和平臺(tái)的三方角色應(yīng)該互相獨(dú)立、嚴(yán)格區(qū)分，這就有必要引入科學(xué)的資金管理體系和風(fēng)險(xiǎn)防范手段。資金托管是構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)資金信貸體系的重要抓手之一，托管能保證資金的安全和獨(dú)立，實(shí)現(xiàn)金融流與信息流的對(duì)應(yīng)。

　　投資者按適當(dāng)性原則分類(lèi)

　　央行金融研究所所長(zhǎng) 姚余棟

　　央行金融研究所所長(zhǎng)姚余棟在2015年世界眾籌大會(huì)上表示，由于股權(quán)眾籌非常復(fù)雜，普通股給予投資者的權(quán)利很多，應(yīng)該按照風(fēng)險(xiǎn)偏好、承受能力和資金實(shí)力對(duì)投資人進(jìn)行適當(dāng)性分類(lèi)。

　　在姚余棟看來(lái)，雖然股權(quán)眾籌的融資模式帶動(dòng)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但在全球范圍內(nèi)尚沒(méi)有證明股權(quán)眾籌模式已經(jīng)成熟或者完全成功。對(duì)于股權(quán)眾籌未來(lái)的發(fā)展，他表示，央行金融研究所互聯(lián)網(wǎng)金融研究中心創(chuàng)新性地提出了“54321”的方案：“5”是將股權(quán)眾籌打造成中國(guó)資本市場(chǎng)的新五板；“4”是按照公募、小公募、大私募和私募四個(gè)層次分層；“3”是根據(jù)融資規(guī)模，可以將眾籌平臺(tái)分為種子眾籌、天使眾籌和成長(zhǎng)眾籌三個(gè)層次，不同層次信息披露要求不同，以降低融資者信息披露成本和入市門(mén)檻；“2”是堅(jiān)守兩個(gè)底線(xiàn)，既不設(shè)資金池，也不提供擔(dān)保，包括隱型擔(dān)保；“1”是一條紅線(xiàn)，即在現(xiàn)有法律未修訂的情形下，不能越過(guò)《公司法》和《證券法》規(guī)定的股東人數(shù)200人的法律紅線(xiàn)。

　　不過(guò)，姚余棟也呼吁，希望早日修改《公司法》和《證券法》，將股東人數(shù)擴(kuò)大到至少500人甚至1000人。

　　現(xiàn)行法律應(yīng)調(diào)整

　　中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所所長(zhǎng) 吳曉求

　　中國(guó)人民大學(xué)校長(zhǎng)助理、金融與證券研究所所長(zhǎng)吳曉求在2015年世界眾籌大會(huì)上表示，互聯(lián)網(wǎng)金融特別是眾籌要想更好的發(fā)展，必須調(diào)整現(xiàn)有的法律，包括《公司法》、《證券法》甚至《刑法》，目前這些法律在一定層面上制約了互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。

　　在他看來(lái)，這些法律對(duì)金融這類(lèi)特殊行業(yè)的約束始終是存在的。而互聯(lián)網(wǎng)金融和主流金融的界限有時(shí)候是分不清楚的，稍不留意會(huì)違法。所以需要推動(dòng)有缺陷法律的調(diào)整和變革，這也是當(dāng)前最為重要的一項(xiàng)任務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)金融特別是眾籌，法律要給它提供一個(gè)廣闊的空間，創(chuàng)新才有可能。

　　“如果法律空間非常小，我不認(rèn)為會(huì)有創(chuàng)新。因?yàn)橐粍?chuàng)新，就可能踩紅線(xiàn)了，而且稍不注意，可能就進(jìn)監(jiān)獄了，這個(gè)代價(jià)就太大了?！眳菚郧蟊硎?。

　　在政策方面，吳曉求認(rèn)為，首先要制定一個(gè)適度的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，必須研究互聯(lián)網(wǎng)金融的特殊風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)，對(duì)沖潛在的風(fēng)險(xiǎn)。其次要加強(qiáng)對(duì)平臺(tái)的建設(shè)和監(jiān)管，尤其是平臺(tái)要加強(qiáng)對(duì)資金使用者透明度的一個(gè)提示。