愁云籠罩在互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)頭上。“大家的路現(xiàn)在都堵死了，做不好很容易掛掉。”保險、基金等機(jī)構(gòu)投資者近日在深圳舉行的一次內(nèi)部會議上，一家P2P平臺高管顯得憂心忡忡。

　　對于互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新，監(jiān)管層一直全力支持和溫柔呵護(hù)，然而近期態(tài)度突然360度大轉(zhuǎn)彎，一連串的嚴(yán)厲監(jiān)管新政襲來：在央行主導(dǎo)下，7月18日、31日分別發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》、《非銀行支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)管理辦法（征求意見稿）》，強(qiáng)調(diào)了平臺資金銀行存管、第三方支付通道和小額支付屬性、5000元限額支付、開戶需復(fù)雜驗證手續(xù)等狠招。接下來，銀監(jiān)會、證監(jiān)會還將分別就網(wǎng)貸、眾籌出臺細(xì)則，這將徹底改變互聯(lián)網(wǎng)金融原有模式，業(yè)內(nèi)認(rèn)為八成平臺將被淘汰出局，大洗牌在所難免。

　　被行業(yè)內(nèi)稱為史上最嚴(yán)監(jiān)管的新政為何此時出臺？

　　“股市大跌之后，5000億規(guī)模的P2P危機(jī)近在眼前?！?月4日，銀庫金融副總裁齊俊杰告訴《華夏時報》記者，嚴(yán)監(jiān)在于防患于未然。

　　行業(yè)大洗牌

　　眼下，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺創(chuàng)始人都在焦躁地尋找出路。

　　“新政一旦實施，對于第三方支付來說，簡直就是滅頂之災(zāi)。”一位不愿具名的第三方支付機(jī)構(gòu)人士向本報記者表示，《征求意見稿》中關(guān)于用戶身份多重交叉驗證的要求，從源頭和根本上就掐住了第三方支付。

　　P2P也同樣面臨洗牌?！氨O(jiān)管時代來臨，大部分平臺會被淘汰?！睆V州e貸總裁方頌稱。本報記者采訪獲悉，將要出臺的P2P監(jiān)管細(xì)則中，要求注冊實繳資本5000萬元，這也將成為P2P銀行存管的第一道門檻。而如今3000家P2P中，絕大多數(shù)的注冊資本都在數(shù)十萬元到數(shù)百萬元，只有數(shù)十家達(dá)標(biāo)。深圳一家P2P平臺總裁8月4日表示，P2P進(jìn)入融資賽跑階段，“大家開始拼命尋找投資，沒有強(qiáng)大實力平臺會被淘汰”。

　　股權(quán)眾籌也好不到哪兒去，證監(jiān)會監(jiān)管細(xì)則已成文等待下發(fā)，注冊資本門檻也在預(yù)料之中，同樣銀行存管要求令其面臨資本實力、合規(guī)等多重壓力。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)產(chǎn)生巨震，在于新政掐中了命脈，其中，《征求意見稿》最狠的條款是：單個賬戶單日累計支出金額不超過5000元，年累計最高不超過20萬元，意味著第三方支付機(jī)構(gòu)大額支付被廢，做大流水受限；支付機(jī)構(gòu)僅限于為本人支付賬戶與銀行借記卡轉(zhuǎn)賬，意味著轉(zhuǎn)賬功能被限，第三方支付機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)賬清算功能失去；新開消費(fèi)類賬戶、綜合類賬戶分別需通過三個以上、五個以上的復(fù)雜驗證手續(xù)；意味著第三方支付業(yè)務(wù)根源上受限；重申支付機(jī)構(gòu)不得為金融機(jī)構(gòu)，以及從事信貸、融資、理財、擔(dān)保、貨幣兌換等金融業(yè)務(wù)的其他機(jī)構(gòu)開立支付賬戶，意味著與P2P等互聯(lián)網(wǎng)金融平臺合作的路被堵死。

　　“強(qiáng)調(diào)第三方支付的通道屬性，限制金融機(jī)構(gòu)屬性，對具有賬戶體系的第三方支付影響較大，限制賬戶的每日最高支付金額，進(jìn)而減少用戶在第三方支付公司的資金沉淀?！蓖吨褻EO黃詩樵認(rèn)為，央行此舉在于隔離金融風(fēng)險。

　　結(jié)果就是，第三方支付公司賴以生存的最大肥肉飛了——P2P資金托管業(yè)務(wù)受限，被要求歸入銀行存管。

　　本報記者了解到，一般P2P平臺同第三方支付進(jìn)行資金托管合作，托管費(fèi)用在10萬-15萬元之間，目前P2P公司有近3000多家，一個支付公司服務(wù)數(shù)百家P2P，那么一年的收入就能達(dá)數(shù)千萬元；再加上交易費(fèi)率抽取的傭金，構(gòu)成了支付公司賴以生存的主要收入來源。

　　如今這一合作被否，P2P同樣感覺到疼痛，“今后劃入銀行托管，銀行會對注冊資金、合規(guī)經(jīng)營有諸多條件要求，決不會輕易為一家P2P背書?！鄙鲜錾钲赑2P平臺總裁稱。

　　行業(yè)風(fēng)聲鶴唳，有人卻從危機(jī)中嗅到了商機(jī)。

　　本報記者了解到，近日幾家規(guī)模大的草根系支付公司試圖與央行溝通，期望《征求意見稿》條款有所放松，而騰訊、阿里、京東等巨頭們正在研究新策以發(fā)揮最大優(yōu)勢，并準(zhǔn)備繼續(xù)加大投入，覬覦趁機(jī)擴(kuò)張勢力。

　　風(fēng)險前夜急剎車

　　野蠻生長的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，其實一直在等待監(jiān)管靴子的落地。而監(jiān)管層卻遲遲在“觀望”，一方面是利益博弈在繼續(xù)，另一方面也是監(jiān)管層在“觀望”市場，但更重要的是在等待一個時機(jī)。

　　通過互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新，股市場外高杠桿配資得以實現(xiàn)，P2P規(guī)模向萬億級目標(biāo)進(jìn)軍；然而，股災(zāi)在6月下旬突然來襲，高杠桿轉(zhuǎn)身成了罪魁禍?zhǔn)?，最終央行只能以萬億授信證金公司作為買單代價。金融風(fēng)險其實近在眼前。

　　方頌認(rèn)為，以后監(jiān)管會越來越嚴(yán)，第一步央行標(biāo)準(zhǔn)文件出來，第二步監(jiān)管細(xì)則出臺，第三步就是清查平臺，“一些平臺自身的風(fēng)險越來越大，模式不可持續(xù)，嚴(yán)格監(jiān)管根本在于防范金融風(fēng)險”。

　　嚴(yán)防風(fēng)險才是央行根本意圖。P2P規(guī)模滾雪球式發(fā)展，今年全年成交量或突破1萬億元，而目前待收余額已增至2400億元左右，兌付洪峰來襲。問題是，P2P規(guī)模還在一路狂奔，網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，7月網(wǎng)貸行業(yè)整體成交量達(dá)825.09億元，環(huán)比上升25.10%。

　　今年3月份的博鰲亞洲論壇年會上，面對央行等各界巨頭，陸金所計葵生披露，陸金所8年平均壞賬率大概是5%-6%?！爱?dāng)時驚呆了在場人士，但陸金所是全行業(yè)壞賬率最低的，所以他敢說出來?！苯咏懡鹚腜2P人士稱，全行業(yè)壞賬率已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過這一數(shù)字，部分平臺的壞賬率已經(jīng)高達(dá)20%以上。

　　P2P資金池也是監(jiān)管最為頭疼的問題，P2P通過與第三方支付公司合作，往往是個人投資者的資金，先通過第三方支付設(shè)立的虛擬賬戶，等資金全部募集到位，再劃入借貸方賬戶。上述P2P高管在機(jī)構(gòu)投資者內(nèi)部會議上稱，P2P加上第三方支付，實際上“擊穿”了銀行模式，同時規(guī)避了非法集資。

　　然而，銀行擁有存款準(zhǔn)備金率、撥備覆蓋率、存貸比、壞賬率等繁多的監(jiān)管指標(biāo)，而且運(yùn)營數(shù)據(jù)處于報備監(jiān)管之中；但P2P接手信貸市場次級資產(chǎn)后，監(jiān)管上則幾乎處于真空，其風(fēng)險可想而知。據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，7月新增問題平臺109家，近年累計已達(dá)到895家。

　　齊俊杰分析認(rèn)為，P2P嚴(yán)規(guī)刻不容緩，資金池問題泛濫、擠兌風(fēng)險巨大，“但監(jiān)管要注意力度和時間點(diǎn)，以免造成投資者恐慌拋售，產(chǎn)生流動性枯竭，引發(fā)金融風(fēng)險”。

　　引流資金歸正途

　　股災(zāi)成為血的教訓(xùn)，高杠桿資金入場先是導(dǎo)致股市暴漲，爾后出現(xiàn)暴跌。場外5-6倍的高杠桿配資正是通過恒生電子的HOMS系統(tǒng)對接券商得以實現(xiàn)，最終21家券商切斷了HOMS交易系統(tǒng)，場外配資被清理。

　　“HOMS加券商、P2P加第三方支付，均是通過互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新?lián)舸┝恕y行’，而風(fēng)險卻處于監(jiān)管之外?！鄙鲜鯬2P高管表示，創(chuàng)新往往會帶來意想不到的風(fēng)險。現(xiàn)在監(jiān)管層要做的，就是券商的歸券商，銀行的歸銀行，第三方支付回歸小額通道業(yè)務(wù)“原點(diǎn)”，P2P通過資本金門檻清理亂局，從而安分守己做信息中介。

　　市場此前認(rèn)為，做高股市加大企業(yè)直接融資、降低負(fù)債率，P2P解決小微企業(yè)融資難題和提供個人消費(fèi)借貸，以拯救實體經(jīng)濟(jì)和促進(jìn)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、鼓勵消費(fèi)?！暗菍嶓w是根本，金融只是血液，還得服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)成長?！饼R俊杰稱，任何國家都是以實體經(jīng)濟(jì)為主，互聯(lián)網(wǎng)金融過度創(chuàng)新往往帶來看不見的風(fēng)險。

　　金融的確在GDP當(dāng)中發(fā)揮了不可低估的效應(yīng)，今年上半年GDP增長7%，其中服務(wù)業(yè)增速達(dá)到8.4%，比去年同期提高0.5個百分點(diǎn)；服務(wù)業(yè)當(dāng)中的金融業(yè)，今年上半年比去年增速7.7%，從9.7%增加到17.4%，金融業(yè)占經(jīng)濟(jì)總量的比重提高了2.4個百分點(diǎn)。

　　然而此輪股市下跌，對GDP又會形成不同程度的拖累，海通證券宏觀研究員姜超稱，股災(zāi)令居民財富蒸發(fā)，間接導(dǎo)致消費(fèi)增速回落，拖累2016 年上半年消費(fèi)增速0.9 個百分點(diǎn)。

　　此外，這輪股災(zāi)以央行向證金公司授信萬億元、注資數(shù)千億元收場。結(jié)果就是，以推高股市帶動實體發(fā)展的思路受阻。現(xiàn)在留給市場的最大疑問是，P2P、眾籌加上第三方支付，能否拯救小微企業(yè)，推動創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)？

　　一位股份制銀行行長稱，互聯(lián)網(wǎng)只是通道，金融本質(zhì)還是經(jīng)營風(fēng)險的能力，最終都要回到為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的根本上來。

　　8月4日，《人民日報》發(fā)文稱“堅持發(fā)展實體經(jīng)濟(jì)”；同日，發(fā)改委下發(fā)關(guān)于實施增強(qiáng)制造業(yè)核心競爭力重大工程包的通知，稱充分發(fā)揮市場的決定性作用，更好地發(fā)揮政府作用，加快推動我國制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級、由大變強(qiáng)。

　　央行8月4日的表態(tài)則一定程度上透露了此次監(jiān)管新政的初衷，央行稱，將進(jìn)一步建立健全風(fēng)險預(yù)警、識別和處置機(jī)制，注重穩(wěn)定金融市場預(yù)期，有效防范化解金融風(fēng)險。