“雖說有點(diǎn)突然，但也在意料之中，其實(shí)我們最近就一直在收縮業(yè)務(wù)規(guī)模了?！弊畲蟮幕ヂ?lián)網(wǎng)配資平臺之一、米牛網(wǎng)創(chuàng)始人柳陽如是回答中國證券報(bào)記者，言語間相當(dāng)平靜。他說，基于對市場的觀察和監(jiān)管層的要求，米牛網(wǎng)此前已經(jīng)將杠桿比例降至1:2的水平。

　　7月13日凌晨4點(diǎn)，柳陽在一封致“米牛人”的信中這樣寫道，“7月12日，深夜。公司管理層集體做出了一個(gè)艱難決定：停止股票質(zhì)押借款中介業(yè)務(wù)?！睂ゅX網(wǎng)高層也在13日早晨對外宣布，“經(jīng)尋錢網(wǎng)高層連夜開會決定，決定停止尋錢網(wǎng)股票配資等相關(guān)業(yè)務(wù)”。

　　而這一切源自于7月12日晚間，證監(jiān)會和國家網(wǎng)信辦分別發(fā)布的兩項(xiàng)通知(意見)，從證券公司交易接入和網(wǎng)絡(luò)宣傳“獲客”兩個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)清理整頓場外配資炒股。分析人士指出，場外配資不斷加大杠桿，一直被認(rèn)為是本輪A股快速、大幅調(diào)整的主要推手，監(jiān)管層清理場外配資業(yè)務(wù)屬情理之中，也是不得不為。

　　清理存量或需一個(gè)月

　　證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于清理整頓違法從事證券業(yè)務(wù)活動的意見》(以下簡稱19號文)給出了明確的“時(shí)間表”。19號文要求，各證監(jiān)局按照證監(jiān)會《關(guān)于加強(qiáng)證券公司信息系統(tǒng)外部接入管理的通知》要求，督促證券公司規(guī)范信息系統(tǒng)外部接入行為，并于7月底前后完成對證券公司自查情況的核實(shí)工作。中國證券業(yè)協(xié)會從8月開始進(jìn)行評估認(rèn)證。中國證券登記結(jié)算公司(下稱“中國結(jié)算”)負(fù)責(zé)落實(shí)證券賬戶實(shí)名制。按照要求，中國結(jié)算將強(qiáng)化對特殊機(jī)構(gòu)賬戶開立和使用情況的檢查，嚴(yán)禁賬戶持有人通過證券賬戶下設(shè)子賬戶、分賬戶、虛擬賬戶等方式違規(guī)進(jìn)行證券交易。

　　盈燦集團(tuán)副總裁、網(wǎng)貸之家CEO石鵬峰表示，預(yù)計(jì)相關(guān)P2P平臺處理存量客戶和業(yè)務(wù)雖需要一定時(shí)間，但不會太久。“之前幾個(gè)月的股市大漲催生了大量專業(yè)從事配資業(yè)務(wù)的P2P平臺，但近兩周的股市動蕩也導(dǎo)致不少配資盤被強(qiáng)平，由于需求的因素，實(shí)際上配資平臺的成交量也有明顯萎縮。”

　　根據(jù)網(wǎng)貸之家的監(jiān)測數(shù)據(jù)，6月1日至7月5日五周時(shí)間，P2P網(wǎng)貸配資周成交量分別為7.64億元、6.38億元、7.16億元、6.1億元、5.46億元；周環(huán)比增長率分別為-16.49%、12.23%、-14.80%、-10.49%。

　　“對于存量客戶，我估計(jì)整個(gè)清退完成至少需要一個(gè)月左右的時(shí)間?！绷柛嬖V中國證券報(bào)記者，已交保證金但尚未拿到賬戶的客戶，將全額退款，而已經(jīng)在平臺上配資的存量客戶，目前的賬戶還能正常操作，直到合約結(jié)束。據(jù)了解，米牛網(wǎng)原有的配資業(yè)務(wù)可按天融資，也可按月融資，在該月到期的前一天提前續(xù)費(fèi)或者清倉即可。根據(jù)米牛網(wǎng)方面披露的數(shù)據(jù)，自2014年9月8日上線以來，米牛網(wǎng)已服務(wù)182438名用戶，累積交易額達(dá)到49.23億元。

　　中國證券報(bào)記者登陸米牛網(wǎng)官網(wǎng)時(shí)發(fā)現(xiàn)，其首頁的股票抵押融資產(chǎn)品欄里，已顯示“當(dāng)前無可融資產(chǎn)品”?？头藛T表示，在米牛賬戶有停牌股票的客戶，有以下方案可供選擇：1，客戶按照停牌股票市值買斷；2，米牛網(wǎng)根據(jù)具體情況與客戶作進(jìn)一步協(xié)商處理。

　　轉(zhuǎn)型還是關(guān)張

　　轉(zhuǎn)型還是關(guān)張，這是P2P股票配資平臺，此時(shí)不得不面對的一個(gè)問題。

　　對此，石鵬峰表示，在短期內(nèi)配資業(yè)務(wù)可能會消失，相關(guān)平臺面臨轉(zhuǎn)型。不過，19號文對于整個(gè)P2P行業(yè)的沖擊較小。網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，2015年上半年P(guān)2P網(wǎng)貸行業(yè)累計(jì)成交量達(dá)3006.19億元。今年6月P2P網(wǎng)貸行業(yè)整體成交量達(dá)659.56億元，環(huán)比5月上升8.19%，是去年同期的4倍，歷史累計(jì)成交量突破6835億元。上半年P(guān)2P網(wǎng)貸配資成交量累計(jì)為106.61億元，占比全行業(yè)僅3.55%。

　　石鵬峰指出，對于此前專注做股票配資的P2P平臺，有兩個(gè)選擇：一個(gè)是徹底停止業(yè)務(wù)，另一個(gè)是資產(chǎn)端轉(zhuǎn)型。這次調(diào)整會對這些平臺的資產(chǎn)端造成徹底的改變，而完全關(guān)停，對于之前積累的品牌價(jià)值和投資者資源會很可惜。所以，大部分配資平臺會選擇轉(zhuǎn)型，而轉(zhuǎn)型最大的難點(diǎn)在于資產(chǎn)端新模式的建立，這需要全新團(tuán)隊(duì)，整個(gè)過程并不容易。

　　談及比較可行的路徑，石鵬峰稱，部分股票配資P2P平臺或許會選擇與一些大的平臺合作，尋求資產(chǎn)端資源；或者迅速找到新的產(chǎn)品代替，比如汽車抵押貸款等。

　　實(shí)際上，5月起，相當(dāng)一部分主營為股票配資的平臺，就已開始縮減股票配資和降低股票配資杠桿。多家平臺表示，以后會向互聯(lián)網(wǎng)金融其他領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。

　　由于此次19號文出臺些許突然，P2P平臺在資產(chǎn)端轉(zhuǎn)型必然十分艱難，所以不少專家和P2P業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，不排除有部分平臺不得不“關(guān)張”。但是這并不是惡性的“倒閉潮”，只能算是整個(gè)行業(yè)走向良性發(fā)展的一次“陣痛”。

　　不過，也有分析人士認(rèn)為，監(jiān)管層一再發(fā)文，讓包括P2P股票配資在內(nèi)的場外配資行業(yè)持續(xù)經(jīng)歷“陣痛”，但未來場外配資的大趨勢將是陽光化。一位配資平臺負(fù)責(zé)人認(rèn)為，民間配資正規(guī)化、陽光化進(jìn)程將加快。在他看來，虛擬賬戶、分倉管理等業(yè)務(wù)模式在私募、券商、基金等多個(gè)子業(yè)務(wù)中均已長期存在，如果未來僅僅允許持牌機(jī)構(gòu)開展該業(yè)務(wù)，那么針對配資平臺的牌照政策一定會慢慢放開。

　　回歸普惠金融

　　知情人士告訴中國證券報(bào)記者，2014年，原本給專業(yè)私募設(shè)計(jì)的Homs賬戶管理系統(tǒng)被浙江的部分配資公司使用在互聯(lián)網(wǎng)配資業(yè)務(wù)上。從此，形成了“傘形信托+P2P平臺+Homs系統(tǒng)”的生態(tài)閉環(huán)，對傳統(tǒng)配資業(yè)務(wù)產(chǎn)生了顛覆性影響。配資人在完成配資申請打入風(fēng)險(xiǎn)保證金后，P2P網(wǎng)貸平臺將賬號、密碼告訴配資人，由其自主在該系統(tǒng)操盤炒股。當(dāng)然如需使用自己的賬戶進(jìn)行操作則需要提供抵押物，如房、車等。

　　不到一年的時(shí)間，P2P股票配資業(yè)務(wù)風(fēng)生水起、扶搖直上。更多P2P業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，股票配資業(yè)務(wù)在一定程度上已經(jīng)偏離P2P普惠金融的本質(zhì)，在即將出臺的P2P行業(yè)監(jiān)管細(xì)則當(dāng)中，或?qū)⒈幻髁罱?。多位P2P平臺高管直言，“作為階段性產(chǎn)品，股票配資業(yè)務(wù)不是P2P行業(yè)的主流業(yè)務(wù)，相當(dāng)程度上也偏離了普惠金融的實(shí)質(zhì)，P2P平臺要長遠(yuǎn)健康的發(fā)展，最終還是要回歸本位，將為中小企業(yè)提供小額融資服務(wù)與提高自身風(fēng)控能力保證投資人資金安全作為自己的工作重點(diǎn)，回歸普惠金融，更多為中小微企業(yè)、三農(nóng)等領(lǐng)域服務(wù)?！?/p>

　　另有專家表示，“互聯(lián)網(wǎng)+金融”的本質(zhì)還是金融。而無論在哪個(gè)國家，金融行業(yè)都屬于政策規(guī)范性行業(yè)。監(jiān)管層對于互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新給予包容態(tài)度無可厚非，但是絕不能放任其影響金融市場甚至產(chǎn)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。監(jiān)管層亟須把互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)納入到金融系統(tǒng)中監(jiān)管。