7月6日，余額寶7日年化收益率跌至3.4050%。無獨有偶，收益下行已經(jīng)成為“互聯(lián)網(wǎng)寶寶”軍團(tuán)的整體趨勢。數(shù)據(jù)顯示，7月6日，68只互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”的平均7日年化收益率為3.65%。其中，7日年化利率超過5%的有4只，收益在3%以下的“寶寶”則有9只。

　　曾幾何時，余額寶因其靈活的存取方式、高于線下國有銀行理財產(chǎn)品的收益，引發(fā)了一場互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)臒岢?。然而，好景不長，最近余額寶收益持續(xù)下跌，其高收益時代似乎正在遠(yuǎn)去。難道余額寶真的風(fēng)光不再了嗎？

　　兩年變遷

　　兩年前的6月13日，在很多人看來，市場中出現(xiàn)了“顛覆性產(chǎn)品”——余額寶。用網(wǎng)友的話說，“原來還能這么購物，還能如此理財。”

　　余額寶的原理其實不難。按分析人士的話理解，支付寶不是銀行，金融監(jiān)管政策不允許支付寶給賬戶上的錢發(fā)利息。于是，支付寶就金融創(chuàng)新了一把，推出了基于支付寶賬戶的“余額寶”功能。

　　數(shù)據(jù)顯示，余額寶推出當(dāng)天七日年化收益率為3.23%，短短不到一周在6月17號就突破4%，半個月后的6月28日，更是達(dá)到6.08%的驚人收益率。而后，雖然有所下降但是都是維持在4%到5%之間。同期，銀行活期利率僅僅只有0.35%，定期利率也只有3.5%。

　　正因為這種高收益率，余額寶推出之際受到了廣大歡迎。到2013年末，上線僅半年的時間，余額寶客戶已達(dá)4303萬人，規(guī)模為1853億元，成為國內(nèi)最大的基金。

　　此后，余額寶的7日年化收益率一路走高。甚至在2014年1月還達(dá)到了6.763%歷史最高點，創(chuàng)造了收益“神話”。由于收益率維持高位，當(dāng)時的余額寶“吸金”能力極強。到了2014年2月14日，余額寶的規(guī)模進(jìn)一步增加到4000億元。

　　開始“縮水”

　　然而，好景不長。2014年5月11日開始，余額寶7日年化收益率首次跌破5%，在4%-5%區(qū)間維持的一年多后，今年6月16日，又首次跌破4%，且這幾天還在持續(xù)下跌。截至發(fā)稿，余額寶的最新7日年化收益數(shù)據(jù)是3.4150，曾經(jīng)備受矚目的余額寶再次回到了“剛開盤”時的“3時代”。

　　清華大學(xué)五道口金融學(xué)院互聯(lián)網(wǎng)金融實驗室研究部、戰(zhàn)略孵化部總監(jiān)周新旺在接受記者采訪時談到，“余額寶經(jīng)過兩年發(fā)展，現(xiàn)今的用戶規(guī)模很大，縮水也是正常的。如果7日年化收益率一直很高，說明其他的商業(yè)模式還沒有發(fā)展起來?？s水，還從另一種程度上說明了其他渠道分流了余額寶的收益?！?/p>

　　在中國電子商務(wù)研究中心互聯(lián)網(wǎng)金融部分析師錢海利看來，“其他渠道分流”指的還有今年的股市，“前階段股市太火，資金都去那兒了”。

　　在談到股市分流資金的問題，網(wǎng)貸之家聯(lián)合創(chuàng)始人、廣東省互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會秘書長朱明春卻有不同想法。

　　“余額寶跟前一段時間股市的繁榮沒有太大關(guān)系，可能不太會有用余額寶的資金去博取這種高風(fēng)險的投資渠道。相比而言，余額寶的安全性還是最高的。”朱明春認(rèn)為，“之所以縮水，應(yīng)該還是回到收益本身?！?/p>

　　但復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長孫立堅認(rèn)為，余額寶縮水，更深層次的原因還是“宏觀加監(jiān)管”。

　　“首先，互聯(lián)網(wǎng)金融正在走向規(guī)范，不會再允許‘打擦邊球’博取高額收益。其次，銀行創(chuàng)新業(yè)務(wù)的蓬勃發(fā)展，利率市場化使得‘寶寶類’產(chǎn)品的單邊發(fā)展不再可能，銀行本身有更強大的實力提供更豐富的產(chǎn)品?！彼f，“宏觀層面的變化加監(jiān)管力度的變化，使余額寶無法實現(xiàn)高利率的承諾?！?/p>

　　未來何往

　　那么，余額寶等“寶寶類”產(chǎn)品，在如此多的挑戰(zhàn)下，未來到底該怎么走？

　　“雖然有很多資金大鱷紛紛撤資，但它還是留下了一批年輕的群體，因為它的便捷性服務(wù)還是受到了年輕群體的青睞。同時它還同整個阿里巴巴的業(yè)務(wù)平臺是打通的，所以它還有它的存在價值。”孫立堅認(rèn)為。

　　錢海利也認(rèn)為，“雖然現(xiàn)在利率在降低，但其利率還是要比銀行存款的利率高，另外，余額寶流動性高，如不是為了將余額寶作為惟一盈利工具的話，還是能繼續(xù)穩(wěn)步地維持下去?！?/p>

　　不過，值得注意的是，阿里巴巴在金融方面還在不斷地創(chuàng)新。7月8日，支付寶全新改版，螞蟻金融服務(wù)集團(tuán)支付事業(yè)群總裁樊治銘透露，7月底，支付版將接入證券賬戶，余額寶上可以買賣股票。

　　不過，目前支付寶尚未獲得券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)牌照，樊治銘也表示需要等到之后的發(fā)布會再具體闡述，因此，炒股功能如何實現(xiàn)值得關(guān)注。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)軍證券市場將會對目前的券商市場產(chǎn)生重要影響。濟(jì)安金信基金研究中心分析師馬永靖在接受媒體采訪時就表示，螞蟻金服提供炒股交易，意在將股市沉淀資金與余額寶等產(chǎn)品進(jìn)行對接，保障余額寶的規(guī)模和客戶流量。

　　提供借鑒

　　雖然各方觀點不同，也備受爭議，但余額寶的出現(xiàn)，確實讓人們思考了互聯(lián)網(wǎng)與金融行業(yè)怎么結(jié)合的問題。

　　值得注意的是，7月4日，國務(wù)院正式公開發(fā)布了《關(guān)于積極推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+”行動的指導(dǎo)意見》，明確未來三年以及十年的“互聯(lián)網(wǎng)+”發(fā)展目標(biāo)，互聯(lián)網(wǎng)金融作為“互聯(lián)網(wǎng)+”的重要組成部分，正式升級為國家重點戰(zhàn)略。

　　其中，《意見》明確提出全面促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，支持金融機構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)依法合規(guī)開展網(wǎng)絡(luò)借貸、網(wǎng)絡(luò)證券、網(wǎng)絡(luò)保險、互聯(lián)網(wǎng)基金銷售等四大業(yè)務(wù)，并充分發(fā)揮保險業(yè)在防范互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險中的作用。

　　對此，朱明春用理財端、資金出口端和投資端三個端口為記者分析了以余額寶為例的互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。

　　他說：“互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，從理財端來說就是給普通大眾提供了新的理財方式，而且這種方式很便捷。以前的理財渠道就是銀行，信托的門檻相對較高，而基金和股市相對來說風(fēng)險又太大?，F(xiàn)在余額寶出來后，培養(yǎng)了大家的理財意識。”

　　“從資金出口端來說，貨幣基金一直存在，只是在余額寶出現(xiàn)之后，貨幣基金這一名詞被大家所熟悉。從投資端來說，也將會有大發(fā)展，更可能是未來的藍(lán)海，并會填補中國未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的很多空白?！彼M(jìn)一步預(yù)測，可見的未來，微企銀行、網(wǎng)商銀行、信貸銀行、個人信貸市場這些都將彌補傳統(tǒng)銀行不做的領(lǐng)域。這是未來的趨勢，真正做到了普惠金融?！?/p>

　　“互聯(lián)網(wǎng)金融會給更有有消費能力的中國人有錢去消費，來拉動內(nèi)需。”朱明春補充道。

　　事實上，此前的公開峰會上，行業(yè)專家也紛紛表示，互聯(lián)網(wǎng)金融和實體金融行業(yè)是相互依存的關(guān)系。

　　“雖然互聯(lián)網(wǎng)金融現(xiàn)在的發(fā)展，沒有對實體銀行產(chǎn)生正面的沖擊，但是至少他們的觀念已經(jīng)開始發(fā)生改變。迫使實體銀行去改革?；ヂ?lián)網(wǎng)金融能夠落實對中小微企業(yè)和個體戶的投資，解決就業(yè)，給予那些有消費能力的人資金，拉動內(nèi)需，促進(jìn)整個金融改革的發(fā)展和整個經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?！敝齑好鲗τ浾哒f。

　　不過，在注重風(fēng)險控制的中國，拋開部分“寶寶類”產(chǎn)品，互聯(lián)網(wǎng)金融最大的問題還是在于“監(jiān)管”。

　　“互聯(lián)網(wǎng)金融是一個全新的東西，且它有自己的突破性和創(chuàng)新性，具體監(jiān)管操作起來很難，且也沒有條例監(jiān)管，但又不能扼殺它的積極性和創(chuàng)新性?！卞X海利認(rèn)為，最根本的，未來還是要圍繞傳統(tǒng)金融改革的方向“下功夫”。