業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新三板的股票流動(dòng)性普遍較差，有可能面臨有價(jià)無市的局面

　　股權(quán)眾籌項(xiàng)目聯(lián)姻新三板正在成為一種新的退出機(jī)制。

　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，作為首批上線京東股權(quán)眾籌平臺(tái)11個(gè)項(xiàng)目之一的調(diào)果師正準(zhǔn)備掛牌新三板，預(yù)計(jì)最快2016年掛牌，這也成為了股權(quán)眾籌對(duì)接新三板的典型案例。

　　除了調(diào)果師之外，5月19日，杭州推特網(wǎng)絡(luò)登上京東股權(quán)眾籌“東家”平臺(tái)，上線30分鐘就以1200萬元?jiǎng)?chuàng)造了京東股權(quán)眾籌融資金額最高的紀(jì)錄，并很快完成了2000萬元擬募集目標(biāo)。推特網(wǎng)絡(luò)CEO來罡表示，目前推特網(wǎng)絡(luò)打算在新三板掛牌，已經(jīng)跟很多券商進(jìn)行過溝通。

　　京東金融副總裁金麟對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者透露，截至6月16日，京東股權(quán)眾籌平臺(tái)“東家”的各類股權(quán)融資項(xiàng)目的融資額達(dá)2.66億元。其中有的眾籌項(xiàng)目已經(jīng)打算在新三板上市。

　　退出新機(jī)制對(duì)接新三板

　　據(jù)了解，調(diào)果師于2015年4月7日上線京東股權(quán)眾籌，3小時(shí)成功眾籌1300萬元。借助眾籌，使得調(diào)果師獲得了除資金之外的品牌溢價(jià)。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，企業(yè)通過股權(quán)眾籌可以撬動(dòng)更大的資金量，獲得更多收益，且起到股權(quán)激勵(lì)的作用；同時(shí)，股權(quán)眾籌對(duì)接新三板，將為眾籌資金提供一種退出機(jī)制。

　　調(diào)果師創(chuàng)始人肖洪濤在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)透露，股權(quán)眾籌不是結(jié)束，是開始，調(diào)果師已經(jīng)準(zhǔn)備在新三板掛牌?！耙呀?jīng)與券商、律師、會(huì)計(jì)師、審計(jì)師進(jìn)行了溝通，其中券商是太平洋證券，在溝通過程中，對(duì)方告訴我們要能夠做到一個(gè)什么樣的標(biāo)準(zhǔn)和業(yè)務(wù)指標(biāo)，同時(shí)，還告訴我們按照新三板的要求，應(yīng)該何時(shí)去掛牌?！毙ず闈寡?。

　　肖洪濤表示，調(diào)果師一直想把自己演變成一家大眾型公司，通過嘗試眾籌的方式，讓更多人成為公司股東，然后再上新三板，可以讓投資者更好地退出。而且，公司在新三板掛牌后可實(shí)施定向增發(fā)股份，提高公司的信用等級(jí)，幫助企業(yè)更快融資。另外，掛牌新三板主要是為了激勵(lì)內(nèi)部員工。

　　但《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，掛牌新三板并非想象的那么容易，按照規(guī)定，掛牌企業(yè)要存續(xù)滿兩年，線下要有一定的基礎(chǔ)，還有看得到的現(xiàn)金流等。

　　對(duì)此，肖洪濤表示，自己邀請(qǐng)了財(cái)務(wù)公司，在券商沒有進(jìn)場(chǎng)之前，已經(jīng)把公司的一些組織架構(gòu)做了梳理，預(yù)計(jì)最快2016年掛牌，爭做水果O2O第一股。

　　有利有弊

　　資料顯示，調(diào)果師在今年2月份獲得了2000萬元的Pre-A輪融資，現(xiàn)在又在京東眾籌募集了1300萬元的資金。今后調(diào)果師希望利用這一筆資金繼續(xù)進(jìn)行門店擴(kuò)張，哪里的社區(qū)需要調(diào)果師就開到哪里去。由于目前調(diào)果師的預(yù)訂都是在微信完成，肖洪濤還計(jì)劃將來能開發(fā)自己的線上平臺(tái)和APP等。

　　雖然現(xiàn)在只有一家自提水果的未來水果店，但是調(diào)果師現(xiàn)在每天的訂單已經(jīng)能達(dá)到3000份。肖洪濤表示，只有將訂單金額規(guī)模做到5億元之后才會(huì)考慮整合供應(yīng)鏈，未來計(jì)劃把提前24小時(shí)預(yù)訂做到提前15天預(yù)訂。

　　雖然肖洪濤對(duì)未來計(jì)劃已經(jīng)滿滿當(dāng)當(dāng)，但不可回避的是，股權(quán)眾籌對(duì)接新三板依然存在弊端。

　　中投顧問金融行業(yè)研究員霍肖樺對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者稱，“如果京東的一些股權(quán)眾籌項(xiàng)目成功上新三板，其在投資利潤、退出便捷性等方面將加大對(duì)投資者的吸引力。弊端主要是，從股權(quán)眾籌項(xiàng)目到掛牌新三板，需要較多準(zhǔn)備，若京東今后欲在這一方面進(jìn)一步發(fā)力，在金融上的挑戰(zhàn)將逐步加大?！?/p>

　　網(wǎng)貸天眼副總裁潘瑾健對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“據(jù)我們了解，股權(quán)眾籌參與新三板的模式分為兩類：一類是通過眾籌的形式入股有可能在新三板掛牌的公司，進(jìn)入的時(shí)機(jī)通常是在股改的時(shí)候；第二類是通過眾籌的形式在二級(jí)市場(chǎng)投資新三板掛牌公司，繞過500萬元的個(gè)人投資門檻?！彼瑫r(shí)表示，“新三板的改革方向有可能變成注冊(cè)制，掛牌門檻還將進(jìn)一步降低，因此有可能成為最便捷的退出渠道。但新三板的股票流動(dòng)性普遍較差，有可能面臨有價(jià)無市的局面?！?