在目前大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的背景下，低門檻的股權(quán)眾籌成為草根融資、大眾投資的助推器。相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，自去年11月國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出“建立資本市場(chǎng)小額再融資快速機(jī)制，開展股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)”以來，眾籌平臺(tái)數(shù)量已從當(dāng)時(shí)的30家增至目前的130多家。但是否人人都能當(dāng)“天使”參與眾籌投資呢？

　　筆者認(rèn)為，要正確評(píng)價(jià)眾籌融資的風(fēng)險(xiǎn)，從政府監(jiān)管的層面，要為眾籌設(shè)立規(guī)范；從投資者的角度，要充分估計(jì)眾籌股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)，謀劃在前，否則，成為折翼天使的幾率不小。應(yīng)當(dāng)看到，眾籌投資是一種高風(fēng)險(xiǎn)的投資。

　　按照對(duì)眾籌的定義，眾籌是天使投資的現(xiàn)代版本。而天使投資最初是一種富人玩的游戲，是對(duì)初創(chuàng)企業(yè)的早期投資，比風(fēng)險(xiǎn)投資介入的階段還要更早。值得注意的是，初創(chuàng)企業(yè)能夠生存下來的概率是很小的，因?yàn)榧夹g(shù)、市場(chǎng)、管理等方面的不確定性都非常大。在眾籌投資中，許多籌資者提出了高回報(bào)的誘惑，如年化收益率12%以上，另送與所投金額等值的儲(chǔ)值卡等。所有這一切的實(shí)現(xiàn)，其實(shí)還都是和企業(yè)的成功運(yùn)營(yíng)聯(lián)系在一塊的，也都是畫餅，并沒有什么切實(shí)的保證。如果創(chuàng)業(yè)者資本充足，也就不會(huì)找你來籌錢了。因此，眾籌除了是一種籌資工具，也是一種風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)工具。

　　鑒于此，投資者要參與眾籌，首先要具備這樣兩個(gè)條件：第一，對(duì)所投資的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目有充足的信息。這些信息包括熟悉創(chuàng)業(yè)者的品質(zhì)和才能，熟悉創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的行業(yè)特征和風(fēng)險(xiǎn)，資源、技術(shù)和市場(chǎng)模式有沒有獨(dú)特性和壟斷性，這個(gè)壟斷性是否易于模仿、是否具有可持續(xù)性?，F(xiàn)在好多人都做咖啡館，這是一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)性非常強(qiáng)的行業(yè)，準(zhǔn)入門檻低，品牌效應(yīng)強(qiáng)。靠什么能從眾多的競(jìng)爭(zhēng)者中勝出？如果是基于一項(xiàng)受到知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的專利技術(shù)，這個(gè)項(xiàng)目成功的幾率就會(huì)大得多。因此，參與眾籌的創(chuàng)業(yè)者應(yīng)該是你熟悉的，距離不遠(yuǎn)，最好在本城。第二，要有相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。參與眾籌投資，實(shí)際上是一種外部投資，你自身對(duì)項(xiàng)目的控制能力是十分有限的。因此，應(yīng)考慮最壞的結(jié)果，出現(xiàn)了財(cái)務(wù)損失你是否承擔(dān)得起？如前所述，天使投資最初是有錢人的游戲，參加眾籌要比投資股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大得多。因?yàn)樯鲜泄径际切┏墒斓拇蠊?，有?jīng)營(yíng)歷史和盈利歷史；而眾籌企業(yè)還未經(jīng)過任何考驗(yàn)，風(fēng)險(xiǎn)是不言而喻的。因此，一旦投資失敗，應(yīng)該不能危及自身的財(cái)務(wù)安全，不能對(duì)自身的生活消費(fèi)造成太大影響。也就是說，這一部分錢基本上是閑錢，而不是活命錢、養(yǎng)老錢和孩子明年的學(xué)費(fèi)?？春玫捻?xiàng)目也要注意投資金額，做到風(fēng)險(xiǎn)的有效分散。要保障眾籌投資市場(chǎng)健康發(fā)展，最重要的一個(gè)環(huán)節(jié)是做好投資者利益保護(hù)，減少投資風(fēng)險(xiǎn)。股票市場(chǎng)是這樣，眾籌投資更是這樣。因?yàn)橄鄬?duì)于籌資者，外部投資者總是處于一種相對(duì)弱勢(shì)的地位，保護(hù)了市場(chǎng)弱勢(shì)者的利益，就是保護(hù)了市場(chǎng)。此前眾籌投資已經(jīng)出現(xiàn)過不少風(fēng)險(xiǎn)問題，如籌資者資格審查不嚴(yán)、出現(xiàn)籌資后捐款逃跑等事情；甚至有平臺(tái)虛構(gòu)投資項(xiàng)目，騙取投資者資金。從眾籌平臺(tái)的角度來說，做好制度建設(shè)，嚴(yán)把項(xiàng)目審查關(guān)，對(duì)發(fā)起人和項(xiàng)目進(jìn)行專業(yè)的盡職調(diào)查，是提高平臺(tái)信譽(yù)、減少逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)的重要環(huán)節(jié)，而不是“投資者風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)”一句話能夠推責(zé)的。從政府監(jiān)管部分的角度來說，要發(fā)展眾籌市場(chǎng)，就要最大限度地保護(hù)眾籌投資者的利益。鼓勵(lì)發(fā)展不等于放松監(jiān)管 ，過于松弛的監(jiān)管會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)，最終對(duì)市場(chǎng)的健康發(fā)展是有害的。監(jiān)管者是投資者風(fēng)險(xiǎn)控制的最后一道閘門。政府應(yīng)在信息披露等 方面，對(duì)平臺(tái)和籌資者提出嚴(yán)格要求，使眾籌市場(chǎng)從出生就是一個(gè)健康寶寶。這樣健康發(fā)展的眾籌，才會(huì)讓創(chuàng)業(yè)者和投資者都能從中受惠，實(shí)現(xiàn)雙贏。