2015年，越來(lái)越多的境外資本走進(jìn)中國(guó)，與本土大鱷競(jìng)相角逐日益成熟的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)。繼老虎基金注資點(diǎn)融網(wǎng)、銀泰資本攜手積木盒子之后，陸金所正式對(duì)外宣布引入30億元投資，市場(chǎng)瘋傳摩根士丹利為戰(zhàn)略投資者。13日，一場(chǎng)集聚全球網(wǎng)貸行業(yè)精英及資本大鱷的盛會(huì)Lendit USA將在美國(guó)紐約舉行，在過(guò)去的兩屆會(huì)議中曾有多家企業(yè)與風(fēng)投機(jī)構(gòu)被撮合“聯(lián)姻”，具有中國(guó)特色的“P2P+O2O”模式是今年最大亮點(diǎn)。

　　“P2P+O2O”成國(guó)內(nèi)平臺(tái)風(fēng)控殺手锏

　　相比歐美國(guó)家的純線上平臺(tái)，國(guó)內(nèi)P2P行業(yè)的主流模式是O2O（Online To Offline），即采用線下進(jìn)行項(xiàng)目審核和風(fēng)控，線上資金募集的操作模式。O2O模式的形成是由于國(guó)內(nèi)征信體系的不健全以及由此衍生出的信息披露、金融監(jiān)管、平臺(tái)責(zé)任與風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題，導(dǎo)致線上網(wǎng)貸資質(zhì)審核的風(fēng)險(xiǎn)不成熟性，包括視頻認(rèn)證、查看銀行流水賬單、身份認(rèn)證等。O2O模式的出現(xiàn)，讓平臺(tái)能夠更有力地把控風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)線下的風(fēng)控團(tuán)隊(duì)對(duì)借款人進(jìn)行多維度的風(fēng)險(xiǎn)審核，從而確保資金流向的安全性。“P2P+O2O”已經(jīng)成為具有中國(guó)特色的網(wǎng)貸模式。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前“P2P+O2O”模式在國(guó)內(nèi)大致有4種類型。包括直營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)模式：自建團(tuán)隊(duì)并在全國(guó)各地開(kāi)設(shè)服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)以保證項(xiàng)目來(lái)源和持續(xù)性，如投哪網(wǎng)；擔(dān)保小貸模式：與擔(dān)?；蛘咝≠J公司合作，由對(duì)方提供項(xiàng)目，如有利網(wǎng)；商圈模式：以一個(gè)核心企業(yè)為樞紐，圍繞其上下游企業(yè)的融資需求而產(chǎn)生的企業(yè)經(jīng)營(yíng)貸款，如積木盒子；加盟模式：根據(jù)一定的資質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)，類似于傳統(tǒng)行業(yè)的加盟模式，如翼龍貸。O2O模式在線下的滲透與積累，讓資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)真正可控。

　　“目前投哪網(wǎng)在線下有28個(gè)服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，覆蓋華南、華東、華中等區(qū)域。所有網(wǎng)點(diǎn)全部直營(yíng)，主要從事業(yè)務(wù)拓展及貸后管理，風(fēng)控由總部垂直管理，實(shí)現(xiàn)審貸分離、集中審批。”據(jù)投哪網(wǎng)CEO吳顯勇介紹，有別于投哪網(wǎng)的直營(yíng)模式，翼龍貸等平臺(tái)的加盟模式也備受資本追捧。今年3月，翼龍貸獲得聯(lián)想控股戰(zhàn)略投資。雖然加盟商主要完成貸款信息采集和貸后管理，風(fēng)控仍然由總部審查，但由于加盟商的資質(zhì)普遍較小，存在加盟商為了追求利潤(rùn)對(duì)項(xiàng)目把關(guān)不嚴(yán)等情況。

　　美國(guó)網(wǎng)貸研究機(jī)構(gòu)Lending Academy高級(jí)研究員Frank Rotman表示，互聯(lián)網(wǎng)對(duì)金融的創(chuàng)新體現(xiàn)在多個(gè)方面，中國(guó)的“P2P+O2O”模式值得歐美市場(chǎng)關(guān)注與思考。同時(shí)，“P2P+O2O”也是“共享經(jīng)濟(jì)”的一種表現(xiàn)，對(duì)其他行業(yè)如租車、房地產(chǎn)等都有借鑒。

　　O2O是否會(huì)成為制約P2P的枷鎖

　　誠(chéng)然，“P2P+O2O”模式為網(wǎng)貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)把控提供了保障，但不可忽視的一點(diǎn)是，由于O2O模式必須產(chǎn)生的人力、物力成本增加，使得選擇這一模式的平臺(tái)大多處于盈虧平衡甚至戰(zhàn)略虧損的狀態(tài)。更嚴(yán)峻的問(wèn)題是，高居不下的運(yùn)營(yíng)成本使得平臺(tái)很難在借款端降低利率，承受較高利息的多是次級(jí)客戶，這在很大程度上又加大了風(fēng)控的難度。

　　“歐美國(guó)家的征信體系已經(jīng)非常完善，平臺(tái)可以借助數(shù)據(jù)模型及征信系統(tǒng)對(duì)借款人進(jìn)行快速評(píng)級(jí)，這是他們能夠選擇純線上模式的根本原因。現(xiàn)在我們的確是要付出較高的運(yùn)營(yíng)成本、風(fēng)控成本去進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，但至少我們邁出了這一步。只有邁出這一步，才能倒逼經(jīng)濟(jì)體制的改革，才能推動(dòng)利率市場(chǎng)化?！眳秋@勇認(rèn)為，“與傳統(tǒng)的小貸公司、作坊公司有很大的區(qū)別，首先我們的資金渠道非常穩(wěn)定，資金量持續(xù)增長(zhǎng)。今年一季度成交額13.41億元，單日成交額約1500萬(wàn)元，較2014年同期增長(zhǎng)218.57%；其次作為一家互聯(lián)網(wǎng)公司，投哪網(wǎng)的信息化建設(shè)能力很強(qiáng)，很早就實(shí)現(xiàn)了線上化、標(biāo)準(zhǔn)化，當(dāng)傳統(tǒng)小貸公司還在廣招業(yè)務(wù)員時(shí)，我們只需要擴(kuò)充一下服務(wù)器；最后我們非常注重用戶體驗(yàn)，不斷優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，比如二手車抵押貸款的流程很長(zhǎng)，但我們可以通過(guò)各種方法優(yōu)化流程，提升用戶的滿意度，那么用戶的留存率就高，黏性也強(qiáng)?！?/p>

　　盡管關(guān)于行業(yè)洗牌的看法已大體成為市場(chǎng)共識(shí)，但這一階段顯然還未開(kāi)始。目前P2P市場(chǎng)的分散度仍然較高，市場(chǎng)份額最大平臺(tái)的市場(chǎng)占有率都不足10%，且新增平臺(tái)的數(shù)量還在不斷刷新記錄?！癙2P+O2O”模式能否成為行業(yè)的最終模式，現(xiàn)在還不是下結(jié)論的時(shí)候。但從目前資本市場(chǎng)的喜好來(lái)看，這一模式深受資本追捧也有自身的邏輯。