對投資者來說，資金池模式最大的風險有兩方面：一是平臺可能隨意挪用資金，增加了潛在的風險；二是這種不透明的運作模式為“借新還舊”提供了掩蓋。即使平臺出現(xiàn)壞賬高企或現(xiàn)金流吃緊的情況，仍可以拿新用戶的資金代償。從而演變成擊鼓傳花的游戲

　　近日，一種“隨用隨取的P2P理財賬戶”開始在市場流傳，一些購買的投資者認為其兼具了高收益和流動性兩種優(yōu)點，在保證了一定收益率水平的同時，還滿足了對流動性的需求，認為這種創(chuàng)新必將為平臺贏得更大的市場空間。

　　事實是否真的如此？據(jù)《經(jīng)濟日報》記者了解，所謂“隨用隨取的P2P理財賬戶”是指這樣兩類P2P產(chǎn)品：一種是隨著投資期限的延長，收益率遞增型產(chǎn)品。用戶投資后，投資期限并無限制，可在一定時間點提取本金并獲取約定的收益。比如第一個月（或季度）可獲得6%的年化收益，第二個月（或季度）可獲得6.5%的年化收益……依此類推。另一種與余額寶類產(chǎn)品類似，約定一個收益率，用戶可隨時提取本金并獲取相應(yīng)收益。雖然產(chǎn)品的投資規(guī)則與余額寶類似，但其年化收益率遠遠高于余額寶，高的可達百分之十幾，因而吸引了大量投資者。

　　2014年起，上述P2P平臺交易規(guī)模擴張得十分“兇猛”，有的平臺僅上線短短幾個月時間，月交易量就達到千萬元，迅速獲得了風投的青睞?？此啤巴昝馈钡谋硐?，背后的風險不容小覷。銀率網(wǎng)分析師表示，這類P2P產(chǎn)品看似“貼心”，但投資者“隨心所欲”取現(xiàn)的便利，必然是通過平臺的資金池來實現(xiàn)的。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，余額寶類產(chǎn)品對接的是貨幣基金，之所以允許用戶隨時提現(xiàn)，是因為貨幣基金通常買的是風險極低、流動性強的投資品種，基金經(jīng)理每日會預(yù)留出一定現(xiàn)金頭寸以應(yīng)對用戶隨時提現(xiàn)的需求。但P2P資產(chǎn)，無論是小微經(jīng)營貸還是消費貸，其風險都遠遠高于貨幣基金的資產(chǎn)，并且P2P債權(quán)必定都有固定的期限，在這個期限內(nèi)不能隨意要求借款人還款。

　　然而，當P2P借款尚未到期，用戶又想隨時提現(xiàn)，提現(xiàn)的錢只能來自P2P的“墊資”——即平臺找錢滿足提現(xiàn)要求，待借款人還款后再補回去。毫無疑問，這種模式下，投資人和投資標的不再一一對應(yīng)，唯一的辦法只能是資金池。

　　“對投資者來說，資金池模式最大的風險有兩方面。”銀率網(wǎng)分析師提醒，一是平臺可能隨意挪用資金，增加了潛在的風險；二是這種不透明的運作模式為“借新還舊”提供了掩蓋。即使平臺出現(xiàn)壞賬高企或現(xiàn)金流吃緊的情況，仍可以拿新用戶的資金代償。從而演變成擊鼓傳花的游戲。

　　因此，有業(yè)內(nèi)人士提醒，對于兼具高收益和流動性的P2P產(chǎn)品，投資者需要區(qū)分的是，“流動性”是通過平臺本身的二級市場轉(zhuǎn)讓實現(xiàn)的，還是通過平臺直接贖回債權(quán)實現(xiàn)的，若屬于后者，則除了“高收益”與“流動性”之外，投資者還需要考慮一個更重要的問題——“安全性”。(經(jīng)濟日報 記者錢箐旎)