日前，中國人民銀行下發(fā)有關通知，將部分原屬于同業(yè)存款項下存款納入各項存款范圍，同時規(guī)定上述存款適用的存款準備金率暫時為零。中信證券首席債券分析師鄧海清認為，這意味著貨幣基金存款暫時不需要繳納準備金，對貨幣基金構成短期利好。

　　“新規(guī)理論上擴展了銀行一般存款的來源，將在一定程度上使余額寶的存款對銀行更具有吸引力，銀行更愿意吸收余額寶的資金。因為過去貨幣基金的存款是作為同業(yè)存款計入，此類存款不計入存貸比、不能直接用于放貸。而如果同業(yè)存款計入一般存款，這部分資金就可以直接用于放貸?！碧旌朐隼麑毣鸾?jīng)理王登峰認為，非銀行類金融機構的存款納入一般性存款，對于余額寶這類的貨幣基金目前看是利好消息。一方面暫時不需要繳納準備金，另一方面還是采用原有的市場化定價模式，再加上此類存款可用空間更大，因而貨幣基金的存款對銀行的更具吸引力。

　　中國證券投資基金業(yè)協(xié)會最新統(tǒng)計顯示，截至2014年11月底，貨幣基金總數(shù)量達165只，總規(guī)模達19623.22億份，凈值達19642.20億元，部分指標雖然環(huán)比有所下降，但同比均有較大幅增加。

　　在貨幣基金資產(chǎn)配置中，銀行協(xié)議存款是重要的一環(huán)，但絕不是貨基的“全部家當”。同花順iFind系統(tǒng)顯示，截至2014年第3季度，在具備可比數(shù)據(jù)的347只貨幣基金中，銀行存款占基金凈值比超過50%的僅有121只，銀行存款占基金資產(chǎn)總值50%以上的僅有107只。也就是說，各家基金因定位不同，其協(xié)議存款占比分化相當嚴重，有數(shù)家基金占比超過九成，也有的不足一成。其中，配置最多的是天弘增利寶貨幣（余額寶），其2014年3季度銀行存款占基金資產(chǎn)凈值比為89.86%，銀行存款占基金資產(chǎn)總值比為89.81%。

　　濟安金信基金研究員馬永靖認為，2011年4季度以來貨幣基金的協(xié)議存款整體占比基本在45%左右。截至2013年底，國內(nèi)貨幣基金的協(xié)議存款平均占比為52.4%。

　　鄧海清認為，為避免監(jiān)管套利，不繳納準備金僅存在于未來一段時間內(nèi)，繳納相同的存款準備金是大趨勢。從長遠看，隨著利率市場化推進，貨幣基金的通道作用在弱化，銀行通過貨幣基金這一通道，變相吸收存款的重要性將下降，貨幣基金的長期發(fā)展將受到挑戰(zhàn)。