27日晚，央行正式下發(fā)文件，將原屬于同業(yè)存款項(xiàng)下的存款納入各項(xiàng)存款范圍，其中包括存款類金融機(jī)構(gòu)吸收的證券類及交易結(jié)算類存款、銀行業(yè)非存款類存放等。這意味著以余額寶為代表的貨幣基金吸收的存款將繳納存款準(zhǔn)備金。但這并不意味著其收益將下降，因?yàn)槲募瑫r(shí)規(guī)定上述計(jì)入存款準(zhǔn)備金的存款適用的存款準(zhǔn)備金率暫時(shí)為零，這意味著貨幣基金存款暫時(shí)不需要繳納準(zhǔn)備金。

　　需要強(qiáng)調(diào)的是，上述這種調(diào)整將從2015年才開始。據(jù)海通證研報(bào)測(cè)算，央行調(diào)整存貸款統(tǒng)計(jì)口徑后，商業(yè)銀行存貸比平均降幅將在5%。其中，興業(yè)銀行降幅最高，達(dá)11%。此舉意味著可釋放約5.5萬(wàn)億信貸額度空間，增強(qiáng)商業(yè)銀行的信貸投放能力。而這也是國(guó)務(wù)院決定增加存貸比彈性的根本目的。

　　東興證券研究所所長(zhǎng)王明德表示，本次央行將同業(yè)存款納入存款口徑，相當(dāng)于一次變相寬松，而且力度很大。因此同業(yè)存款納入存款口徑其寬松程度要比降準(zhǔn)大得多。就目前而言，暫不會(huì)出現(xiàn)降準(zhǔn)。

　　民生證券分析認(rèn)為，同業(yè)存款納入一般性存款，但暫不繳納存款準(zhǔn)備金，央行因新規(guī)修改降準(zhǔn)對(duì)沖的必要性下降，降準(zhǔn)預(yù)期后延。分析進(jìn)一步指出，貨幣寬松和強(qiáng)勢(shì)美元導(dǎo)致匯率貶值，制約了央行貨幣寬松空間，央行用巧招，將同業(yè)存款納入一般性存款，理論上可提高銀行的潛在放貸額度，達(dá)到貨幣放松降低融資成本的效果。

　　此前因同業(yè)存款的繳準(zhǔn)預(yù)期制約了銀行間市場(chǎng)銀行融出資金的意愿，導(dǎo)致資金面緊張，若同業(yè)存款不繳準(zhǔn)，將有助于資金利率下行。不過分析認(rèn)為，理論上釋放額外信用額度利好銀行股，但銀行的風(fēng)控要求和資產(chǎn)質(zhì)量壓力仍將制約銀行的信用擴(kuò)張，跟給你發(fā)票額度但你不一定會(huì)用完是一個(gè)道理。

　　(綜合)

　　名詞解釋

　　【各項(xiàng)存款】是指一般存款加上財(cái)政存款，這類存款都需要繳存款準(zhǔn)備金；這也意味著，非銀金融機(jī)構(gòu)的同業(yè)存款將被納入一般存款。統(tǒng)計(jì)口徑的變化，將直接影響銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，也影響到貸存比指標(biāo)的考核，以及貨幣市場(chǎng)基金等“寶寶類”產(chǎn)品的收益下降。