2015年3月，李克強(qiáng)總理在政府工作報(bào)告中首次提出實(shí)施“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)計(jì)劃;7月，《國(guó)務(wù)院關(guān)于積極推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)的指導(dǎo)意見(jiàn)》正式出臺(tái)，其中“‘互聯(lián)網(wǎng)+’普惠金融”是 11 項(xiàng)重點(diǎn)行動(dòng)之一。同樣在7月，央行等十部委聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，按照“鼓勵(lì)創(chuàng)新、防范風(fēng)險(xiǎn)、趨利避害、健康發(fā)展”的總要求，提出了一系列支持互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)范發(fā)展的政策措施。

　　在互聯(lián)網(wǎng)金融加速創(chuàng)新和迅猛發(fā)展的同時(shí)，各種問(wèn)題和觀點(diǎn)也紛至沓來(lái)。市場(chǎng)同質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)、無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)、違規(guī)經(jīng)營(yíng)問(wèn)題增多，P2P平臺(tái)倒閉頻發(fā)，部分第三方支付機(jī)構(gòu)牌照被注銷，互聯(lián)網(wǎng)金融未來(lái)如何發(fā)展引人深思。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融研究與監(jiān)管也受到了中國(guó)人民銀行的重視。今年，中國(guó)人民銀行研究局和金融研究所專門(mén)成立了互聯(lián)網(wǎng)金融研究中心。中國(guó)人民銀行作為實(shí)施宏觀調(diào)控和互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的部門(mén)，應(yīng)當(dāng)如何全面客觀地評(píng)估互聯(lián)網(wǎng)金融，如何加強(qiáng)與改善監(jiān)管、促進(jìn)其健康持續(xù)發(fā)展，如何看待互聯(lián)網(wǎng)金融的理論動(dòng)態(tài)和實(shí)踐進(jìn)展?

　　近日，為解答業(yè)界對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的疑問(wèn)，中國(guó)人民銀行金融研究所所長(zhǎng)、中國(guó)人民銀行互聯(lián)網(wǎng)金融研究中心主任姚余棟與其團(tuán)隊(duì)推出新著《新金融時(shí)代》，并就此接受了《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》的專訪。

　　第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)：你認(rèn)為未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的趨勢(shì)是什么?

　　姚余棟：我總結(jié)了互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的十大趨勢(shì)：第一，國(guó)家的支付體系進(jìn)一步完善，為互聯(lián)網(wǎng)金融奠定基礎(chǔ)。第二，互聯(lián)網(wǎng)的法律法規(guī)體系初步建立。第三，互聯(lián)網(wǎng)金融綜合經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)更加明顯。第四，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)特征依然顯著，互聯(lián)網(wǎng)的金融本質(zhì)仍然屬于金融，沒(méi)有改變金融風(fēng)險(xiǎn)的隱蔽性、傳染性、廣泛性和突發(fā)性的特點(diǎn)。第五，互聯(lián)網(wǎng)金融使金融普惠共享的程度更加提高。第六，互聯(lián)網(wǎng)的征信應(yīng)用更加廣泛。第七，雙向并購(gòu)使互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融進(jìn)一步融合。第八，大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈的技術(shù)作用進(jìn)一步強(qiáng)化。第九，互聯(lián)網(wǎng)金融地理空間重新集聚，當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融呈現(xiàn)出一定的區(qū)域集中性的特點(diǎn)。第十，互聯(lián)網(wǎng)金融國(guó)際化趨勢(shì)加速，我國(guó)在整合供應(yīng)鏈以及幫助中小企業(yè)依托互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)進(jìn)行融資等方面走在世界的前列。

　　日?qǐng)?bào)：2011年以來(lái)，隨著我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，眾籌模式從發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)入我國(guó)，行業(yè)快速發(fā)展，但也出現(xiàn)了很多問(wèn)題。應(yīng)當(dāng)如何看待眾籌在中國(guó)的發(fā)展?

　　姚余棟：2011年，眾籌模式傳入我國(guó)并迅速發(fā)展，首先興起的是P2P網(wǎng)絡(luò)借貸，隨后獎(jiǎng)勵(lì)眾籌在國(guó)內(nèi)逐步擴(kuò)張。與此同時(shí)，隨著國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，2014年，我國(guó)股權(quán)眾籌異軍突起，或?qū)⒊蔀槲覈?guó)多層次資本市場(chǎng)的一個(gè)重要層次。

　　根據(jù)融資者提供的標(biāo)的產(chǎn)品和投資者的參與目的，眾籌大體包括四種類型：獎(jiǎng)勵(lì)眾籌、捐贈(zèng)眾籌、債權(quán)眾籌和股權(quán)眾籌。

　　雖然我國(guó)眾籌發(fā)展歷史較短，但已經(jīng)呈現(xiàn)蓬勃發(fā)展的態(tài)勢(shì)。截至2014年年底，我國(guó)P2P平臺(tái)已經(jīng)超過(guò)1500家，全年融資金額已經(jīng)超過(guò)2500億元。

　　眾籌是互聯(lián)網(wǎng)與金融融合發(fā)展起來(lái)的典型產(chǎn)業(yè)，由于融資門(mén)檻低，自從引入我國(guó)以來(lái)呈現(xiàn)快速發(fā)展勢(shì)頭，成為我國(guó)大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新的重要推動(dòng)力。不過(guò)，作為經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的新生事物，眾籌本身具有的風(fēng)險(xiǎn)也在逐漸顯現(xiàn)，現(xiàn)有的監(jiān)管法規(guī)或制約不足，或管制過(guò)度，都不利于我國(guó)眾籌行業(yè)健康發(fā)展。

　　日?qǐng)?bào)：從監(jiān)管的角度應(yīng)該怎么看待眾籌?

　　姚余棟：當(dāng)前我國(guó)股權(quán)眾籌尚處于發(fā)展起步階段，相關(guān)監(jiān)管法規(guī)還是空白。從股權(quán)眾籌在我國(guó)多層次資本市場(chǎng)中的發(fā)展定位以及發(fā)展措施等五個(gè)方面，我國(guó)發(fā)展股權(quán)眾籌可遵循“五四三二一”框架。

　　“五四三二一”框架即：股權(quán)眾籌的戰(zhàn)略定位是新五板市場(chǎng);基于當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段和投資者群體的風(fēng)險(xiǎn)承受能力及資金實(shí)力，將投資者群體分為私募、大私募、小公募和大公募四個(gè)層次;根據(jù)小微企業(yè)融資規(guī)模設(shè)定三個(gè)市場(chǎng)準(zhǔn)入和信息披露標(biāo)準(zhǔn);嚴(yán)守兩個(gè)行業(yè)發(fā)展底線，平臺(tái)不能設(shè)立資金池、平臺(tái)不能為融資項(xiàng)目提供任何擔(dān)保(包括隱性擔(dān)保);嚴(yán)格遵守一條法律紅線，即不能突破目前《公司法》和《證券法》規(guī)定的200人上限。

　　我認(rèn)為P2P行業(yè)應(yīng)該遵循這樣的監(jiān)管思路，首先，網(wǎng)絡(luò)借貸等互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的核心和關(guān)鍵在于風(fēng)險(xiǎn)管理和控制。當(dāng)下國(guó)內(nèi)P2P行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制將突出表現(xiàn)在如何保障互聯(lián)網(wǎng)渠道和資金安全方面。

　　其次，完善征信體系，建立P2P評(píng)級(jí)(評(píng)分)系統(tǒng)?？茖W(xué)、合理的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和評(píng)級(jí)(評(píng)分)是P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要體現(xiàn)，是服務(wù)借貸雙方提高投融資效率的關(guān)鍵，也是允許投資者根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好自主選擇投資產(chǎn)品的前提。

　　最后，加強(qiáng)平臺(tái)信息管理，進(jìn)行充分的信息披露和風(fēng)險(xiǎn)揭示，確保投資人和借款人明確各自的權(quán)利義務(wù)，如實(shí)披露包括公司治理情況、平臺(tái)運(yùn)營(yíng)模式、業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)等平臺(tái)經(jīng)營(yíng)信息，供客戶參考。

　　日?qǐng)?bào)：目前我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融呈現(xiàn)出了綜合經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)，并且又涉及多元業(yè)務(wù)領(lǐng)域，完善的內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理體系是開(kāi)展金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)的前提，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)防范你有何建議?

　　姚余棟：應(yīng)高度關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)金融綜合經(jīng)營(yíng)對(duì)金融體系的穩(wěn)定和發(fā)展可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。建立一套既有助于發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)金融綜合經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，又能夠有效防控綜合經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管體系至關(guān)重要。

　　但目前，對(duì)于金融控股公司，我國(guó)尚未明確其監(jiān)管部門(mén)，互聯(lián)網(wǎng)金融部分業(yè)態(tài)監(jiān)管的實(shí)施細(xì)則也尚未出臺(tái)。因此，我提出一些政策建議。

　　第一，盡快明確金融控股公司監(jiān)管主體。在“分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管”的現(xiàn)行金融體制下，金融控股公司是我國(guó)發(fā)展金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)(包括互聯(lián)網(wǎng)金融綜合經(jīng)營(yíng))的可行模式。建議盡快研究出臺(tái)《金融控股公司法》，對(duì)金融控股公司的法律性質(zhì)、涉及的業(yè)務(wù)范圍、內(nèi)容管理、行為規(guī)則、監(jiān)管模式、法律責(zé)任等予以明確的規(guī)定。

　　第二，加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管協(xié)調(diào)，發(fā)揮央行的牽頭作用，充分利用好金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部際聯(lián)席會(huì)議制度，盡快完善金融跨行業(yè)信息共享機(jī)制。

　　第三，建立金融各行業(yè)間、金融與實(shí)體間的風(fēng)險(xiǎn)防火墻。對(duì)整個(gè)金融控股公司與集團(tuán)外單一交易對(duì)象的總交易金額進(jìn)行控制，并規(guī)范各子公司間的相互投資，加強(qiáng)集團(tuán)內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易監(jiān)管。

　　此外，要完善互聯(lián)網(wǎng)金融清算體系，加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融綜合經(jīng)營(yíng)統(tǒng)計(jì)與監(jiān)測(cè)，建立完善消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)機(jī)制。