最近，有網(wǎng)友“曬”去年P(guān)2P投資收益時，對一種“隨用隨取的P2P理財賬戶”稱贊不已，認為其兼具了高收益和流動性兩種優(yōu)點，在保證了一定收益率水平的同時，滿足了投資者對流動性的需求，這種創(chuàng)新必將為平臺贏得更大的市場空間。

　　所謂“隨用隨取的P2P理財賬戶”是指這樣的P2P產(chǎn)品：一種是隨著投資期限的延長，收益率遞增型產(chǎn)品。用戶投資后，投資期限并無限制，可在一定時間點提取本金并獲取約定的收益。比如第一個月（或季度）可獲得6%的年化收益率，第二個月（或季度）可獲得6.5%的年化收益率……依此類推。另一種與余額寶類產(chǎn)品類似，約定一個收益率，用戶可隨時提取本金并獲取相應(yīng)收益率。雖然產(chǎn)品的投資規(guī)則與余額寶類似，但其年化收益率遠遠高于余額寶，高的可達百分之十幾。

　　2014年起，“隨用隨取”型P2P平臺交易規(guī)模擴張得十分“兇猛”，有的平臺僅上線短短幾個月，月交易量就達到千萬元，迅速獲得了風(fēng)投青睞。不過，該模式是否真像上述網(wǎng)友眼中那樣“完美”？

　　銀率網(wǎng)分析師認為，這類P2P產(chǎn)品看似“貼心”，但投資者“隨心所欲”取現(xiàn)的便利，必然是通過平臺的資金池來實現(xiàn)的。

　　余額寶類產(chǎn)品對接的是貨幣市場基金，之所以允許用戶隨時提現(xiàn)，是因為貨幣市場基金通常買的是風(fēng)險極低、流動性強的投資品種，基金經(jīng)理每日會預(yù)留出一定現(xiàn)金頭寸以應(yīng)對用戶隨時提現(xiàn)的需求。

　　P2P資產(chǎn)，無論是小微經(jīng)營貸還是消費貸，其風(fēng)險都遠遠高于貨幣市場基金類資產(chǎn)，并且P2P債權(quán)必定都有固定期限，在這個期限內(nèi)不能隨意要求借款人還款。但當(dāng)用戶可以隨時提現(xiàn)、P2P借款又尚未到期時，提現(xiàn)的錢只能來自P2P的“墊資”——即平臺找錢滿足提現(xiàn)要求，待借款人還款后再補回去。毫無疑問，這種模式下，投資人和投資標的不再一一對應(yīng)，唯一的辦法只能是資金池。

　　對投資者來說，資金池模式最大的風(fēng)險有兩方面：一是平臺可能隨意挪用資金，增強了“跑路”動機；二是這種不透明的運作模式為“借新還舊”提供了掩蓋。即使平臺出現(xiàn)壞賬高企或現(xiàn)金流吃緊的情況，仍可以拿新用戶的資金作代償。從而演變成擊鼓傳花式游戲。

　　因此，對于兼具高收益和流動性的P2P產(chǎn)品，投資者需要區(qū)分的是，“流動性”是通過平臺本身的二級市場轉(zhuǎn)讓實現(xiàn)的，還是通過平臺直接贖回債權(quán)實現(xiàn)的。若屬于后者，則除了“高收益”與“流動性”之外，投資者需要考慮一個重要問題——安全性。