互聯(lián)網(wǎng)金融烽煙再起。近日，騰訊旗下的微眾銀行上線，這是中國首家互聯(lián)網(wǎng)銀行邁出實質(zhì)性經(jīng)營的一步。緊接著，螞蟻金服推出一站式移動理財平臺——— 螞蟻聚寶予以反擊。

　　總結(jié)兩大巨頭的運(yùn)營模式，可以看出兩大互聯(lián)網(wǎng)銀行的特點。一是主打互聯(lián)網(wǎng)理財。微眾銀行上線活期+、定期+、股票基金以及“存工資”等產(chǎn)品，主打理財和轉(zhuǎn)賬兩項業(yè)務(wù)。螞蟻聚寶集合了余額寶、招財寶和基金等三種理財類型，實現(xiàn)一個賬號打通，并通過收購的數(shù)米基金網(wǎng)接入900余只基金。二是采用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)架構(gòu)。微眾銀行和螞蟻聚寶的架構(gòu)都是基于“云”上，以云計算的方式保證其金融IT系統(tǒng)的可靠性、可擴(kuò)展性和兼容性。微眾銀行成為“去IO E”平臺上的銀行，由騰訊云從云機(jī)房、計算、數(shù)據(jù)庫、存儲等方面為其提供支持。而螞蟻聚寶的架構(gòu)基于螞蟻金服自主研發(fā)的金融云之上，可以輕松應(yīng)對大流量，支持海量交易，并有效降低運(yùn)營成本。

　　不過雖然熱鬧依舊，但此波互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮已經(jīng)影響式微。這與互聯(lián)網(wǎng)金融的大背景有關(guān)，即根據(jù)總體監(jiān)管原則，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)已經(jīng)告別顛覆者角色，不能再打著技術(shù)創(chuàng)新的幌子，從事多種混業(yè)業(yè)務(wù)從而實質(zhì)上混業(yè)經(jīng)營。不過，更為重要的是，互聯(lián)網(wǎng)銀行值得稱道的創(chuàng)新亮點并不多，頗有山窮水盡的味道。一方面，互聯(lián)網(wǎng)銀行近乎復(fù)制了直銷銀行。面對利率市場化和互聯(lián)網(wǎng)金融日益嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，直銷銀行成為商業(yè)銀行“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略的主要突破口之一。截至2015年7月底，中國直銷銀行上線數(shù)量超過30家?，F(xiàn)階段，互聯(lián)網(wǎng)銀行問世，似乎只是多了家直銷銀行。微眾銀行開戶的邏輯與很多直銷銀行一樣，通過已開銀行卡進(jìn)行客戶信息的交叉驗證，用戶注冊后可獲得一個19 位虛擬銀行卡號，是一個比較基礎(chǔ)的電子賬戶，僅限于購買理財產(chǎn)品、轉(zhuǎn)賬至同名賬戶等功能，不支持刷卡消費(fèi)及向外轉(zhuǎn)賬。即便是人臉驗證技術(shù)也不足為奇，江蘇銀行直銷銀行等直銷銀行早已采用這一技術(shù)。另一方面，平臺戰(zhàn)略多為舊酒裝新瓶?；ヂ?lián)網(wǎng)銀行以及互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的平臺戰(zhàn)略、平臺產(chǎn)品大同小異。螞蟻聚寶實際上是數(shù)米網(wǎng)的移動升級版。各類平臺無本質(zhì)差別，無非是產(chǎn)品多寡。

　　互聯(lián)網(wǎng)銀行還難以在互聯(lián)網(wǎng)金融沖關(guān)中迅速卡位，而且目前的“輕資產(chǎn)”模式，也存在隱憂。

　　一是補(bǔ)貼問題。微眾銀行上線的“活期+”等理財產(chǎn)品，收益率明顯高于同類產(chǎn)品。上線初期通過高收益來吸引客戶無可厚非，但溯及過往各大互聯(lián)網(wǎng)理財企業(yè)，哪個不是靠收益率博取眼球經(jīng)濟(jì)，期望平地一聲起，卻最終曇花一現(xiàn)。這種靠補(bǔ)貼的思路已難以像當(dāng)年余額寶一樣將銀行存款分流。

　　二是代銷風(fēng)險問題。微眾銀行、螞蟻金服等多為代銷產(chǎn)品。二者甚至高舉零申購費(fèi)大旗，在期間推廣，用戶從平臺購買產(chǎn)品時均無需支付申購費(fèi)，且螞蟻聚寶還表示基金贖回可實現(xiàn)T+1到賬。在股市暴跌背景下，基金、信托等產(chǎn)品更是陷入漩渦之中。如何做好風(fēng)控，劃清責(zé)任，是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)面臨的功課。

　　三是用戶接受程度問題。眾所周知，騰訊目前擁有8億Q Q用戶和4億微信用戶。由于微信用戶匿名制，將用戶轉(zhuǎn)化為客戶是個難題。微店等產(chǎn)品采取向客戶主動推送的方式，這種營銷方式的導(dǎo)流效果不佳，甚至引發(fā)用戶反感。微眾銀行推出的“微粒貸”等小額信貸產(chǎn)品，同樣采取了主動推送給目標(biāo)客戶的做法，效果有待觀察。

　　四是集團(tuán)內(nèi)部競爭問題。資產(chǎn)管理行業(yè)已經(jīng)成為金融業(yè)綜合化經(jīng)營的重要一極。以牌照放開、渠道擴(kuò)充、投資拓寬為抓手的監(jiān)管新政打破了資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分業(yè)割據(jù)的局面，業(yè)務(wù)之間的壁壘逐步被淡化?！按筚Y管”行業(yè)跨界競合與綜合經(jīng)營緊密契合的態(tài)勢基本形成。因此，單純打理財牌，可能使銀行牌照的價值喪失，也造成集團(tuán)內(nèi)部左右手互搏。作為一家互聯(lián)網(wǎng)銀行，微眾銀行需要在騰訊這樣的平臺上定位自己的角色。微信場景中承擔(dān)多元化理財功能的是理財通，與微眾銀行的理財格局類似。二者面臨功能整合。

　　互聯(lián)網(wǎng)銀行還沒有真正開展銀行業(yè)務(wù)。筆者認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)銀行還需要植入更多金融基因。展望未來，互聯(lián)網(wǎng)金融在回歸正常監(jiān)管軌道后，融合創(chuàng)新將成為新的主題。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)公司、金融機(jī)構(gòu)中的不同行業(yè)以及互聯(lián)網(wǎng)金融各種業(yè)態(tài)之間，如果以開放的心態(tài)開展合作，將可能創(chuàng)新出多樣的產(chǎn)品和服務(wù)，并在此基礎(chǔ)上形成多種新型商業(yè)模式。這才是互聯(lián)網(wǎng)銀行的價值。