以一句“眾人籌款，為你的夢想埋單”，引爆無數(shù)創(chuàng)業(yè)者的激情。

　　這就是眾籌，互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域最激動(dòng)人心的創(chuàng)新之一。

　　11月，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議首次提出開展股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)。12月中旬，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)又下發(fā)《私募股權(quán)眾籌融資管理辦法（試行）》征求意見稿，為一直處于法律邊緣的股權(quán)眾籌帶來利好。

　　滿城話眾籌

　　要問今年互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域什么最火，許多人會(huì)說到眾籌。在山西，人們也聽到了它的腳步聲。

　　12月20日，一場以創(chuàng)業(yè)為主題的眾籌峰會(huì)在省城太原舉行。在這次會(huì)議上，某咖啡館項(xiàng)目成功運(yùn)用眾籌手段籌得資金，獲得40位投資者支持。創(chuàng)辦者介紹，該咖啡館的主題是創(chuàng)業(yè)，投資者將共同組建股東團(tuán)隊(duì)，共同管理，并按出資比例分享收益?？Х瑞^投入運(yùn)營后，創(chuàng)業(yè)者、投資者可以來這里找資金、建人脈、找項(xiàng)目、找思路。

　　在太原，有一家利用眾籌模式開設(shè)的咖啡館，名叫“很多人的咖啡館”。今年年初，它的發(fā)起人在微博和博客上發(fā)出一個(gè)招募帖：“有沒有想過召集很多人一起來完成一個(gè)個(gè)的夢想：集合很多人的資金，融合很多人的智慧，滲入很多人的努力和汗水，讓很多人的夢想一個(gè)個(gè)實(shí)現(xiàn)……”帖子發(fā)出后，共有23位股東加入了咖啡館項(xiàng)目。如今，這家咖啡館已經(jīng)開業(yè)運(yùn)營。

　　“如果你有一個(gè)很有創(chuàng)意的想法，有一支追求夢想的團(tuán)隊(duì)，但是缺乏將夢想變成現(xiàn)實(shí)的資金，你可以選擇眾籌；如果你想?yún)⑴c不同于傳統(tǒng)網(wǎng)上購物的活動(dòng)，并且有一部分資金想拿來投資，你也可以選擇眾籌?！?2月25日，某眾籌平臺(tái)打出這樣的廣告語。

　　隨著成功的眾籌項(xiàng)目不斷涌現(xiàn)，眾籌成為當(dāng)下年輕創(chuàng)業(yè)者最愛玩的一種方式。與此同時(shí)，各類眾籌機(jī)構(gòu)如雨后春筍般紛紛設(shè)立。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至10月底，國內(nèi)已有113家眾籌平臺(tái)，9家主要預(yù)購眾籌平臺(tái)成功完成籌資項(xiàng)目總數(shù)為327個(gè)，成功籌款金額3899.6萬元。從地域分布看，絕大多數(shù)眾籌平臺(tái)集中在北京、深圳、上海及其他東部地區(qū)。在我省，眾籌剛剛起步。今年上半年，“88聚投”作為省內(nèi)首家眾籌平臺(tái)在太原成立；11月底，一家名為“人人投”的股權(quán)眾籌平臺(tái)成立了太原運(yùn)營中心。

　　眾籌是什么

　　所謂眾籌就是大眾籌資，是通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)為項(xiàng)目募集資金，從模式看，可分為預(yù)購眾籌、公益眾籌、股權(quán)眾籌、債權(quán)眾籌四大類。從運(yùn)作方式看，簡單明了，項(xiàng)目發(fā)起人借助眾籌平臺(tái)，對創(chuàng)意進(jìn)行闡釋并介紹執(zhí)行方案，就可以向大眾募資。當(dāng)資金數(shù)量達(dá)到發(fā)起人設(shè)定的目標(biāo)時(shí)，項(xiàng)目即告成功。

　　據(jù)了解，預(yù)購眾籌和股權(quán)眾籌在我國比較多見。

　　預(yù)購眾籌與股權(quán)眾籌的區(qū)別主要體現(xiàn)在回報(bào)方式的不同。預(yù)購眾籌主要的收益是獲得產(chǎn)品或服務(wù)。譬如，X—light智能燈泡項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)通過京東眾籌，籌集到40多萬元。消費(fèi)者選擇支持59元，限額20人可直接獲得燈泡一個(gè)。另外，去年天娛傳媒同樣以眾籌模式在網(wǎng)上發(fā)起了一個(gè)20天內(nèi)募集500萬元電影預(yù)售票房的眾籌項(xiàng)目，該項(xiàng)目最終有2萬多人參與。而股權(quán)眾籌獲得的將是公司股權(quán)。如“很多人的咖啡館”，股東可在項(xiàng)目盈利后進(jìn)行分紅。

　　無論是預(yù)購眾籌還是股權(quán)眾籌，投資者都會(huì)面臨一定風(fēng)險(xiǎn)。

　　對消費(fèi)者來說，預(yù)購眾籌可能的風(fēng)險(xiǎn)包括：眾籌失敗，資金直接退回；眾籌項(xiàng)目成功，但產(chǎn)品未能及時(shí)到達(dá)，消費(fèi)者需要繼續(xù)等待或選擇退款；產(chǎn)品不能滿足需要，或者未達(dá)到心理預(yù)期。與預(yù)購眾籌不同，股權(quán)眾籌投資者主要面臨的是法律風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)。其中，法律風(fēng)險(xiǎn)主要來自眾籌平臺(tái)本身，包括是否有詐騙、虛假項(xiàng)目，投資資金是否可能挪用等；市場風(fēng)險(xiǎn)主要來源于所投資企業(yè)的生存能力和成長性。

　　不過，隨著其影響力向商業(yè)化、多領(lǐng)域擴(kuò)展，眾籌模式為金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了一條通道。

　　山西證監(jiān)局負(fù)責(zé)人表示，銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)對高風(fēng)險(xiǎn)的厭惡，決定其很難解決中小微企業(yè)融資難題。而眾籌這樣的非標(biāo)準(zhǔn)化金融，通過互聯(lián)網(wǎng)分散了投資者，降低了融資風(fēng)險(xiǎn)，為民間資本與小微企業(yè)提供了直接對接渠道，在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面有獨(dú)特優(yōu)勢。

　　前景怎么樣

　　11月份召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議首次提出，“建立資本市場小額再融資快速機(jī)制，開展股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)?！彪S著政策之風(fēng)來臨，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)將有更多的資金涌入眾籌行業(yè)，特別是股權(quán)眾籌。那么，眾籌這種新生的金融力量前景如何？

　　數(shù)據(jù)顯示，盡管數(shù)量增長迅速，但眾籌行業(yè)的盈利情況并不樂觀。截至11月底，今年至少有18家眾籌平臺(tái)倒閉或已出現(xiàn)無運(yùn)營的跡象，另有3家業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。整個(gè)行業(yè)都在為盈利而頭疼。據(jù)了解，除極個(gè)別平臺(tái)外，99%的平臺(tái)目前都不盈利。平臺(tái)收入大多來自服務(wù)費(fèi)，盈利模式比較單一。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，尋找合適的盈利模式，是眾籌平臺(tái)未來成長的關(guān)鍵，比如可以參照私募基金的運(yùn)作模式，考慮向創(chuàng)業(yè)者提供生產(chǎn)、銷售等環(huán)節(jié)的增值服務(wù)等。

　　其實(shí)，除了盈利模式，看似火熱的眾籌還面臨創(chuàng)新邊界的困擾。以股權(quán)眾籌為例，從誕生之初就游走在法律的邊緣，容易觸碰非法集資、非法發(fā)行股票等紅線。眾籌平臺(tái)行業(yè)進(jìn)入門檻不高，在大量新的眾籌網(wǎng)站醞釀過程中，難免會(huì)有可能存在欺騙項(xiàng)目發(fā)起者和投資者的平臺(tái)出現(xiàn)。

　　據(jù)了解，12月中旬，《私募股權(quán)眾籌融資管理辦法（試行）》征求意見稿下發(fā)，對股權(quán)眾籌融資的性質(zhì)、投資人門檻、融資者的準(zhǔn)入范圍等做出了初步界定。業(yè)內(nèi)人士表示，在眾籌爆發(fā)式增長來臨之時(shí)，該 《辦法》有望終結(jié)眾籌的野蠻生長，為這一金融新業(yè)態(tài)提供法律保障。不過，部分眾籌界人士表示，監(jiān)管要避免“一管就死、一放就亂”，重點(diǎn)應(yīng)在制度設(shè)計(jì)上明確眾籌平臺(tái)的業(yè)務(wù)邊界、權(quán)利義務(wù)；同時(shí)，股權(quán)眾籌的參與人數(shù)、籌集金額等方面，既要有利于投資人保護(hù)，也要留出發(fā)展和創(chuàng)新空間。一方面，要讓企業(yè)融到資金，不會(huì)在融資后被認(rèn)定為“非法”而叫停；另一方面，投資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)當(dāng)可控，要讓人投得明白、放心。