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　　賴少其《夢游黃山西海門》

　　專家稱一味地追求重拍率來營造供銷兩旺的景象容易產(chǎn)生市場泡沫

　　陳老板用8000元買到的瓷碟以2萬多元賣掉后，時隔1年多又在其他人手里以接近7萬元的價格買入，原因是有買家開價10萬元“揾貨”。周先生急需資金時把心愛的名家書畫折價套現(xiàn)，暗下決心渡過難關(guān)后必然“迎回”，沒想到這件書畫從此在拍賣會上幾番進出，價格早已上漲近10倍?！笆袌鲋挥辛魍ú庞袡C會?！庇袠I(yè)內(nèi)人士透露，這是眾多大拍賣行在本春行情不佳時仍咬牙堅持維持拍賣規(guī)模的重要原因。然而，有業(yè)內(nèi)人士認為換手率高正是導致藝術(shù)品行情下滑的“罪魁禍首”。

　　“在我們?nèi)ψ永?，幾次買進同一件東西是再正常不過的事?！苯?jīng)營古玩生意多年的陳老板告訴記者，市場的貨源有限，而圈子也就這么大，每個階段每個人的想法、能力和目的不同，所以造成了同一件古玩在一個小圈子中輪轉(zhuǎn)的情況。而同一件古玩每次出現(xiàn)的價格都比前一次有一定的漲幅，每個愿意再接手的買家肯定是因為有利可圖。

　　“行家既要有看貨的眼光，也要對市場有正確的判斷，當然還要有流通的渠道?！标惱习逭f，風險存在于一旦東西看不準，“擊鼓傳花”的最后一棒落在自己手上了，就砸了。

　　而周先生的情況有所不同，他以7折的價格套現(xiàn)了心愛的名家書畫，希望等到渡過難關(guān)后把這件作品買回，但隨后的幾年間，這件作品在市場上幾進幾出，價格已漲了接近10倍，周先生再也難以追回。

　　“生貨”受寵因未公開交易

　　“現(xiàn)在買家都學精了，只追‘生貨’(即從未或者多年未在市場上露面的拍品)，因為‘熟貨’(即多次出現(xiàn)在市場上的拍品)變成大眾臉了，價格軌跡透明，難賣高價。”一個書畫行家告訴記者，“前幾年市場大熱時，不少拍品在市場中輪番炒作，大家都看‘膩’、看‘透’了”。

　　記者發(fā)現(xiàn)，在本季大拍中進入成交價前十的多為“生貨”，如以2.7945億元成交的潘天壽的《鷹石山花圖》雖然是經(jīng)典名作，卻從未出現(xiàn)在市場中，而以1.265億元成交的李可染《井岡山》，雖然查得同題材的其他拍品并不少見，但沒有其他成交記錄是同一年份創(chuàng)作、同一著錄的作品。

　　市場對“生貨”趨之若鶩，卻謹慎對待“熟貨”，原因是2009~2012年期間，書畫市場換手率之高令人咋舌。“市場瘋狂到什么程度？這個月在這場拍賣會買的畫，下個月就可能出現(xiàn)在另一場拍賣會上?！币粋€業(yè)內(nèi)人士告訴記者，這種“極端例子”往往也能賺錢，而大多數(shù)快速進出的書畫重復出現(xiàn)的頻率是半年左右，“當然這些換手率超高的書畫中不乏精品，但也肯定存在渾水摸魚、趁亂炒作、‘打造價格’的普通作品甚至有可能是贗品?！痹谒磥恚驗橹暗寞偪?，才導致市場進入如今的調(diào)整期：“很多人吃了接盤的虧?！?/p>

　　半年換手一次“不健康”

　　藝術(shù)品交易重復率的問題引起市場重視。近日，國內(nèi)首個中國書畫重復交易指數(shù)——“當代書畫50指數(shù)”出現(xiàn)，數(shù)據(jù)涵蓋了50位藝術(shù)家自1993年有拍賣紀錄以來至今在樣本公司的所有重復交易數(shù)據(jù)。雅昌藝術(shù)網(wǎng)總經(jīng)理關(guān)予告訴記者：“市場需要一定的活躍度，作品重復交易比較多的藝術(shù)家在市場上的活躍度也確實比較高。但是如果活躍到以半年為周期，又顯然不是一個健康的狀況，這跟股票市場不一樣?！?/p>

　　專家觀點

　　藝術(shù)品“品質(zhì)”還是衡量標準

　　“藝術(shù)品本身市場周期較長，在這個市場上短平快是不現(xiàn)實的，重復交易不見得是好的現(xiàn)象。”上海文化藝術(shù)品研究院執(zhí)行院長孔達達認為，這種現(xiàn)象的出現(xiàn)炒作的可能性較大，水分也多，最后接棒的一定是如股票中的散戶或初入者，對市場的發(fā)展反而成了障礙，“藝術(shù)品不比股票，藝術(shù)品是慢性子，得慢慢養(yǎng)才是，當下很多投資者把它當快餐，最終傷到的是他們自己”。

　　在他看來，國際上一般同一件作品在相同拍賣公司的重復交易間隔約在5年左右，而如一件作品重復交易在一年內(nèi)出現(xiàn)二次或二次以上，這對市場是無益的，“對于中國目前的情況來說，重拍率周期一般為三年左右比較合理，如一味地追求重拍率，造成一種供銷兩旺的景象，容易產(chǎn)生市場泡沫，對市場無益”。

　　雅昌藝術(shù)市場監(jiān)測中心的數(shù)據(jù)顯示，持有期限在6年以上的長線投資，其風險收益比為0.63，而3至6年的中期投資，其風險收益比為2.08，3年以下的短期投資，其風險收益比最高，為4.96。也就是說，要獲取同樣的收益，短期投資需要承擔的風險是中期投資的2.4倍，是長期投資的7.8倍。

　　不過書畫行家李笠認為，在市場好的情況下，大家并沒有“生貨”、“熟貨”的概念，只有好作品和普通作品的概念，而現(xiàn)在市場調(diào)整了，才有“生貨”、“熟貨”之分：“所以還是應(yīng)該以作品本身的‘質(zhì)量’來論價格高低，而不是以是否重復出現(xiàn)、重復交易的頻率來定價?！?/p>