在宏觀經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩、實體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型及生產(chǎn)過剩行業(yè)供給側(cè)改革不斷深化的背景下，去年以來信用債市場的信用風(fēng)險事件持續(xù)增多。從2016年以來的最新情況來看，現(xiàn)階段信用債違約事件“高發(fā)時間窗口”仍在延續(xù)。據(jù)不完全統(tǒng)計，2016年以來，已有5只債券違約，其中3只債券出現(xiàn)未及時兌付，2只集合票據(jù)最終由擔(dān)保人代償。2016年至今不到兩個月時間內(nèi)，信用債市場的個券違約事件已接近2014年全年的債券違約數(shù)量。歷史數(shù)據(jù)顯示，按違約數(shù)量來看，2014年信用債市場有6只債券違約，2015年全年則共計有24只。

　　具體來看，春節(jié)之后的第一個工作日(2月14日)，山東山水水泥集團(tuán)有限公司(以下簡稱“山東山水”)和亞邦投資控股集團(tuán)有限公司(以下簡稱“亞邦投資”)分別公告稱，發(fā)行的短期融資券“15山水SCP002”、超短期融資券“15亞邦CP001”不能按期足額償付，構(gòu)成實質(zhì)性違約。而在此之前的1月21日，山東山水所發(fā)行的中期票據(jù)“13山水MTN1”，也出現(xiàn)了本息到期無法兌付的情況。

　　此外，今年1月份兩只中小企業(yè)集合票據(jù)也發(fā)生了違約，并最終由擔(dān)保人完成代償。1月18日青島三特電器集團(tuán)發(fā)行的“13青島SMECN1”6360萬元集合票據(jù)本息無法兌付；1月27日重汽集團(tuán)福建專用車有限公司“13寧徳SMECNI1001”3703萬集合票據(jù)本息無法兌付。隨后，擔(dān)保人中債信用增進(jìn)投資股份有限公司均按規(guī)定履行義務(wù)完成了本息代償。

　　值得注意的是，除了上述5只已經(jīng)違約的債券，目前已經(jīng)出現(xiàn)違約的一些信用債發(fā)行人，其仍然在存續(xù)期的債券，未來面臨極大的違約風(fēng)險。例如，在“15亞邦CP001”2月14日已經(jīng)違約的情況下，亞邦投資還有三期存續(xù)短融(“15亞邦CP002”、“15亞邦CP003”及“15亞邦CP004”)，未來的兌付不確定性較大。而去年已經(jīng)在中期票據(jù)“11天威MTN2”上發(fā)生利息違約的天威集團(tuán)，當(dāng)前仍存續(xù)的一期公司債及一期非公開定向債務(wù)融資工具(PPN)，也同樣由于公司持續(xù)虧損、資金枯竭，面臨較大的兌付風(fēng)險，將成為市場關(guān)注焦點。