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融通基金：債市春季行情提前啟動(dòng)

  • 發(fā)布時(shí)間：2015-12-31 02:09:52  來源：中國(guó)證券報(bào)  作者：佚名  責(zé)任編輯：劉波

　　近日股市出現(xiàn)小幅波動(dòng)，而債市卻依然一枝獨(dú)秀：10年期國(guó)債收益率一路下行，迭創(chuàng)新低，目前已經(jīng)跌破2.8%，逐漸接近2009年的歷史低點(diǎn)，國(guó)債期貨也漲勢(shì)兇猛。融通基金指出，債市春季行情已經(jīng)提前啟動(dòng)。

　　融通基金分析，6月中旬以來債市的表現(xiàn)經(jīng)歷三個(gè)階段：首先是股災(zāi)之后至10月底，大量的股市資金流向債市，廣義基金債券托管量頻頻創(chuàng)下天量。在此背景下，債市表現(xiàn)火爆，信用債收益率不斷下降，一度出現(xiàn)利率倒掛；其次是10月底至11月中旬，由于美元加息預(yù)期增強(qiáng)及股市有所回暖，債市出現(xiàn)了調(diào)整，但持續(xù)的時(shí)間短暫，下行幅度不大；最后是11月中旬以來，債市再次出現(xiàn)上漲。特別是美聯(lián)儲(chǔ)加息之后，10年期國(guó)債收益率迅速?gòu)?2月16日的3.00%下降至12月25日的2.81%，12月28日最低成交已經(jīng)跌破2.8%，達(dá)到2.795%。

　　理論上，美聯(lián)儲(chǔ)步入加息周期，意味全球流動(dòng)性出現(xiàn)拐點(diǎn)，同時(shí)壓縮國(guó)內(nèi)貨幣政策寬松空間，這些對(duì)于債市來說均是利空。那么，為什么美聯(lián)儲(chǔ)加息之后，債市反而會(huì)加速上行呢？融通基金認(rèn)為，核心原因是在每年的春季，機(jī)構(gòu)資金同樣會(huì)增加對(duì)債券的配置。目前資產(chǎn)荒的一致預(yù)期正在形成，同時(shí)市場(chǎng)的資金面相對(duì)寬松?？紤]到美聯(lián)儲(chǔ)加息之后沒有新的風(fēng)險(xiǎn)，因此部分資金開始跨年布局，導(dǎo)致債市的春季配置型行情提前啟動(dòng)。

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