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天風證券翟晨曦：“股債雙?！庇型霈F(xiàn)

  • 發(fā)布時間：2015-11-18 01:30:56  來源：中國證券報  作者：佚名  責任編輯：田燕

　　近日，天風證券發(fā)起成立“金融+”研究中心。該中心將為推動金融服務與實體經(jīng)濟之間的有效融合，提升金融服務效率提供一個開放與融合的平臺。天風證券副總裁、“金融+”研究中心主任翟晨曦在接受中國證券報記者采訪時表示，宏觀經(jīng)濟仍處于結構調(diào)整攻堅階段，利率向下的周期沒有改變，如果年內(nèi)中國順利推進人民幣國際化，在匯率不出現(xiàn)大的風險前提下，股市和債市都將具有中期投資機會。

　　翟晨曦認為，目前傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)沒有完全出清，新興產(chǎn)業(yè)尚在發(fā)展之中，在此背景下利率向下的周期沒有改變。接下來幾個月影響降準的因素，除了國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境外，更重要和直接的是取決于每個月資金流入流出情況。如果外匯壓力下資金流出導致流動性緊張，就有可能還會降準。

　　在利率下行周期尚未結束的背景下，翟晨曦認為債券市場的牛市總體仍未結束。一方面目前債市火爆確實處于高位，另一方面具體來看，債券市場分利率債和信用債。利率債的主要代表國債，今年初十年期國債的利率為3.3%，二季度地方政府大量發(fā)債使得利率上升至3.6%，目前盡管債市火爆該品種利率下降至3.0%，但實際就比年初降低30個BP；在信用債方面，今年下半年由于股市波動，大量資金流入債市，使得個別企業(yè)債券發(fā)行利率一度抹平利率點，甚至一度出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象，可能面臨風險。但總體而言，隨著近期權益類市場的回歸正常，債券市場的發(fā)行利率也在回升，在利率下行空間仍存的背景下，債市將轉為“慢?！?。

　　“明年債市還是偏牛的格局，權益類市場也存在較好投資機會?！钡猿筷卣f，2008年金融危機之后，美國和歐洲的股市上漲較快，相比之下中國資本市場的漲幅相對比較低。如果年內(nèi)人民幣加入SDR并順利推進人民幣國際化，全球配置人民幣資產(chǎn)的需求將大幅提升，在人民幣匯率不出現(xiàn)大的風險前提下，股市和債市都存在中期投資機會。

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