上周五收盤(pán)后，央行發(fā)布調(diào)整存款準(zhǔn)備金考核制度公告，將現(xiàn)行的時(shí)點(diǎn)法改為平均法，一定程度上提升了市場(chǎng)對(duì)貨幣政策繼續(xù)寬松、資金利率保持低位的預(yù)期確定性。受此影響，周一資金面繼續(xù)寬松，隔夜和7天回購(gòu)利率(存款類(lèi)行情)均下行2BP至1.87%、2.35%，債券二級(jí)市場(chǎng)收益率亦出現(xiàn)不同程度下行。

　　具體看，二級(jí)市場(chǎng)成交主要集中在流動(dòng)性較好中長(zhǎng)期國(guó)債和國(guó)開(kāi)債。如，5年國(guó)債15國(guó)債19成交在3.15%，較估值下行2BP；7年國(guó)債15國(guó)債14成交在3.325%，較估值下行2BP；10年國(guó)債15國(guó)債16成交在3.32%，較估值下行1BP；3年國(guó)開(kāi)150201成交在3.32%，較估值下行2BP；3年國(guó)開(kāi)150207成交在3.2875%，較估值下行2BP；5年國(guó)開(kāi)150208最低成交在3.525%，較估值下行2.5BP；10國(guó)開(kāi)150210最低成交在3.875%，收益率較前一交易日最大下行約4bp。

　　在經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大的情況下，預(yù)計(jì)財(cái)政政策和貨幣政策仍將進(jìn)一步寬松，國(guó)內(nèi)資金面有望保持持續(xù)寬松，同時(shí)財(cái)政政策也將繼續(xù)發(fā)力，減緩經(jīng)濟(jì)下行斜率。本周需重點(diǎn)關(guān)注9月16日至17日美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，如果美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議決定加息，短期看對(duì)國(guó)內(nèi)債市是個(gè)沖擊，如果不加息，對(duì)國(guó)內(nèi)債市則是利好。而無(wú)論美聯(lián)儲(chǔ)在9月份加不加息，短期美元大概率將出現(xiàn)回調(diào)，人民幣貶值壓力也有望有所緩解。因此，筆者策略選擇上傾向于進(jìn)攻性的策略，美聯(lián)儲(chǔ)加息反而是再度加倉(cāng)的好機(jī)會(huì)。